主题：中国铁建：中投证券维持强烈推荐评级

　事件：公司今日发布公告,收到《国家外汇管理局关于中国铁建股份有限公司部分H股募集资金调回境内结汇的批复》,公司可将114亿港元的境外上市募集资金调回境内结汇使用,该部分资金的单日结汇金额不得超过5亿港元。



　　中投证券评论观点：

　　1.H股募集资金汇回国内有助于提高该部分资金的使用效率。此次公司获准汇回114亿港元的H股募集资金,一方面该部分资金将用于购买开展国内项目所急需的设备从而能够提高这部分账面资金的使用效率,同时公司外币形式的资金余额也将减少至折合人民币50亿元左右,公司的汇兑损益风险也将大大降低。

　　2.公司毛利率将保持平稳增长。08年4季度以来铁道部对铁路工程项目的原材料供应由“甲供”方式转变为“甲控”方式,当前钢材.水泥等主材价格均处于较低水平,有利于公司提高结算毛利率。同时,铁道部08年对已完工高铁项目的概算清理工作已基本完成,之后新开工项目的概预算水平有望据此重新订立,从而为未来毛利率的平稳增长奠定基础。

　　3.维持“强烈推荐”的投资评级。受益未来3到5年我国铁路建设的跨越式发展,目前公司在手合同储备丰厚,新签合同仍保持快速增长,公司未来业绩的持续增长具有较高的确定性,预计公司09-11年的EPS分别为0.48.0.66和0.87元,维持“强烈推荐”的投资评级。

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