主题：中报预喜多 医药行业持续向好

　　近期，130家医药上市公司中已经有30家发布了2009年中期业绩预告，其中只有3家ST公司业绩预告为亏损，7 家公司净利润同比下降，20家预告净利润同比增长，其中净利润增幅大于50％的有10家左右。

　　在宏观经济不确定的形势中，医药行业因其需求的刚性和新医改等政策的促进下，行业前景向好趋势不变。

　　从1-5月份的行业经营数据来看，整个医药行业1-5月份实现销售收入3220亿元，同比增长18％，利润总额增速达到18.7％，在下游消费品行业中位列第4。从各子行业来看，化学原料药明显从景气周期高点回落以后，目前进入行业低谷阶段，收入增长为个位数，行业利润甚至出现负增长；而中成药、中药饮片、生物制药、兽用药品的行业收入和利润增长仍明显高于行业平均水平。可以看出，在国际金融危机影响下，最坏的时期已经过去，医药行业经营好转迹象已经出现。

　　从政策层面看，在医疗体制改革不断深化的大背景下，医药行业未来的增长前景不容置疑，同时由于行业有其自身的运行规律，在应对突发的公共卫生事件及行业政策具备敏感性。2009年在新医改等行业利好政策的不断推动下，我国医药行业生产、销售有望继续保持较好的发展势头，虽然增速放缓，但销售收入增长率将保持在20％左右。中国医药（600056）市场将成为全球增长最快的新兴市场。

　　从估值角度看，医药板块估值有望提高，平均市盈率应该在25~40倍区间，下半年医药行业有望继续回升，2009年有望维持18％~25％的收入增速、25％~30％的利润增速。随着21个医改配套措施的陆续发布及2009年中报业绩的披露，预计7月份医药板块整体将有所上涨，关注医改受益股、特别是进入基本药物目录的上市公司以及2009年中报靓丽的个股。

短期而言，IPO首单花落桂林三金（002275），今日上市无疑成为医药股的又一利好消息。随着桂林三金的登场，市场或许又到重估中药行业价值的时候。短线投资者可积极参与独家品种进入基本药物目录和桂林三金上市带来的补涨机会：一是考虑政府大力支持行业集中度提高，估计进入基本药物目录的独家品种将集中于细分市场龙头企业；二是中成药可能的独家品种、化学药可能的独家品种；三是虽非独家但将显著受益于基本药物目录的公司。

　　

　　部分中报业绩预增医药公司

　　代码 名称 业绩预告

　 新华制药（000756） 净利润约人民币3900

　　万元,增长50％-100％

　　华邦制药（002004） 增长60％-90％

　 亚宝药业（600351） 增长50％以上

　　沃华医药（002107） 增长50％-70％

　　京新药业（002020） 净利润在100万-300

　　万元之间

　　 上实医药（600607） 增长300％以上

　　 康美药业（600518） 增长50％以上

　　 达安基因（002030） 增长30％以上

　　 科华生物（002022） 增长20％-35％

　　 天康生物（002100） 增长20％-50％



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