主题：攀钢钢钒（000629）资产重组将提升价值

年，公司实现营业收入211.98亿元，同比增长21.51%；利润总额10.54亿元，同比增长5.88%；净利润9.51亿元，同比增长3.59%。每股收益0.31元。全面摊薄净资产收益率9.05 %，每股净资产3.20元
　　点评:
　　报告期内，公司完成铁537.54万吨，钢483.07万吨，与上年基本持平。但产品结构有所优化，热轧卷板123.32万吨，比上年减少6万吨，但轨梁材160.63万吨，增加21.73万吨。由于06年12月收购冷轧厂使得冷轧卷板产量达110.96万吨，增加101.83万吨。
　　公司的主要产品为型线产品、热轧产品、钒产品、冷轧产品，分别占主营业务收入的27.87%、26.96%、8.38%、26.89%，毛利率分别为6.80%、21.61%、46.26%、14.33%，其中热轧产品由于价格的大幅上升，毛利率较上年增加11.04个百分点。其它几种产品由于成本上升幅度大于产品价格上升幅度，毛利率小幅下降。
　　公司财务费用增长102.40%，在于可转换公司债券利息及票据贴现利息增加。销售费用增长51.71%在于运费得增加。管理费用基本持平。
　　07年公司控股的新白马矿亏损1.06个亿，主要是因为投产初期，故障多，产量低，费用高，在加之受雨季较长影响。08年产量将大幅度增加，在矿石价格大涨的情况下，有望扭亏为盈，成为公司的利润增长点。
　　目前公司正在进行资产重组，通过定向增发收购攀钢有限、攀成钢等集团剩余的以钢铁为主的资产，通过换股收合并攀渝钛业、ST长钢，形成以钢铁、钒业、钛业、矿业为核心得四大业务板块。但完成时间还不确定。
　　不考虑整体上市，预计公司08年、09年每股收益分别为0.50元、0.60元，如果考虑整体上市，08年的每股收益增厚15%，为0.58元。给予公司推荐的投资评级。
　　

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