主题：圈定10匹有分红惯性的中报白马股

上市公司中报披露大幕正式拉开，探寻中报白马无疑成为目前各路资金的首要任务。业内人士认为，下半年市场将由前期估值推动转变为业绩推动，业绩高增长的白马股有望成全年明星。
　　本报对中报业绩预增的上市公司进行逐一筛选，所选股票业绩成长性好、现金流充足、具有分红惯性和行业优势。
　　本期"价值选股"满足以下四个条件：
　　一、业绩高增长。在全球经济危机冲击下，所选股票不但在今年一季度净利润同比大增20%以上，2008年全年也均保持着20%以上的业绩增长率，并且均发布中期业绩预增公告。比如祁连山(600720)，中报业绩预增200%以上，且一季报及08年报业绩均实现数十倍的增长。
　　二、现金流充足。目前，上市公司经营性现金流"吃紧"是一不争事实，我们所选股票一季度每股经营性现金流须超过0.1元，并且同比增幅均超过两成。武汉凡谷(002194)、联化科技(002250)每股经营性现金流均超过0.3元，且同比实现数倍增长。
　　三、具有显著的分红惯性。所选股票在2008年均实施现金派现，并且一季度每股未分配利润和每股资本公积金均远远超过0.6元，分红能力较强。
　　四、具有一定的行业优势。比如受益于固定资产投资增速加快的工程机械、钢铁、水泥等相关行业；受益于新医改及家电下乡的医药、电器行业等。这些行业业绩超预期、景气度有所回升，成为中报白马聚集的宝地。
　　上实医药(600607)
　　一季度每股收益1.0818元，每股经营现金流量0.1906元，每股未分配利润2.8294元；一季度净利润同比大增933.54%，且中报业绩预告增长300%以上。
　　医药概念、新上海概念、中价概念、预盈预增概念、注资承诺概念、定向增发概念。
　　整合预期：在上海上实收购上海医药(600849)(集团)有限公司后，上药集团和上实集团旗下的上实医药已构成同业竞争。上药集团母体以医药工业业务为主，旗下有两家A股上市公司上海医药和中西药业(600842)，授权管理上海上实的上实集团旗下也有一家A股医药公司上实医药，上实系医药资产存在整合预期。上海上实有望会同上实集团将对现有医药业务进行整合，或通过吸收合并，或将相关上市公司按工业制造和分销零售专业分工，形成经营特点，强化主业。
　　参控广东天普：公司及子公司合计持有广东天普51%股权，广东天普是国内生产人尿蛋白制品最多的厂家之一，其产品天普洛安为国内独家生产品种。广东天普未来增长寄希望于乌司他丁和凯力康。乌司他丁已成为急性胰腺炎的首选用药之一；凯力康主治急性脑梗死，属世界创新药物，拥有独立的自主知识产权，2008年广东天普实现净利润5210.91万元。
　　控股常药股份：公司持有常药股份60.59%股权（该公司注册资本7458.83万元），该公司重点产品常药降压片、复方降压片、卡托普利片等销售占据市场重要份额，2007年常药厂(常药股份持有77.78％股权)获准成为国家第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业，被批准的定点生产品种包括对乙酰氨基酚片、复方利血平片、盐酸二甲双胍片和硫酸阿托品注射液4个品种。
　　定向增发：2007年5月拟以14.13元/股增发不超过10722万股，其中：实际控制人上实控股通过上实健康以资产认购4677万股，剩余部分由其他机构投资者以现金认购，募资用于收购正大青春宝55％股权、胡庆余堂药业51.0069％股权、厦门中药厂61％股权、辽宁好护士55％股权、胡庆余堂国药号29％股权，上述资产总价值约15.15亿元。
　　上海证券:
　　4月上实医药董事长曾在股东大会上表示，正常情况下，上药集团重组的初步方案将在6月底出台。随着这一期限的日益临近，以及6月起基本药物目录与另外21个医改配套文件会陆续公布，将会给公司带来多重利好。我们预测公司2009、2010年摊薄EPS 约为1.49、0.51元，对应2009、2010年动态PE为13.13、38.37倍。公司所处的中药板块的PE中值为2009年26.76倍，2010年22.16倍。医药行业的良好增长预期将使得行业能够获得市场溢价，考虑到后续资产注入有超出预期的可能，我们维持公司"跑赢大市"评级。
　　群益证券:
　　公司实现净利润1.97亿元，同比增长42.62%。2009由于完成对联华超市的股权转让，使得净利润同比增长933.48%。估算重组后考虑股本摊薄因素，公司2009年将实现净利润分别为6.95亿元和5.09亿元，同比分别增长253.34%和-26.73%。目前股价对应的2009、2010年的PE分别为9.6倍和13.2倍，估值偏低，给予"买入"的投资建议。
　　中投证券：
　　而按照产业整合的思路，上实医药作为上海市医药资产的工业平台可能性较大，我们预计初步方案将在6月底之前出台，将持续跟踪此次资产重组的进展。在暂不考虑后续资产重组的情况下，预测公司09-11年EPS为1.44、0.49、0.55元，考虑到后续资产整合的可能性，维持"推荐"的投资评级。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。