主题：东北证券：投资策略周刊

　　非主流利空不断 市场短期承压

　　周末中国建筑获得发行批文，比市场之前预期8月份成行要早，短期对市场冲击加大。究其原因在于一是改变市场之前的预期，期待中的券商股先发行未出现，对券商板块持续走强不利；二是中国建筑融资426亿元，堪称今年IPO的巨无霸，申购期间对资金面影响较大，二级市场短期承压是必然了。

　　除中国建筑发行早于预期外(其实也就是早半个月)，近期市场非主流利空消息不断，对市场在3000上方形成较大的休整

　　压力。如：

　　1、股票发行速度预期加快，新的询价、发行机制运转流畅后，小股票一日发多只、大盘股加速推出成为必然，将对二级市场构成短期压力；

　　2、央行开始明示或暗示货币政策微调，通过提高正回购利率来保证一定的回笼力度，同时也顺势引导市场利率上行，周四公开市场发行了500亿元1年期票据和500亿元3个月期票据。这是近8个月以来首次发行1年期央票，以温和应对上半年“放款太多”的局面。

　　3、外围市场短期制约较大，美股周线4连阴、港股也两周收跌，受美国限制原油期货投机交易和G8国同意避免竞争性货币贬值的负面影响原油价格跌破60，外围市场重新考量实体经济的复苏力量而非靠流动性的投机力量持续推高资产价格。

　　4、就A股本身来看，权重板块轮番上行已经基本完成，地产、金融等以时间方式修复形态要求强烈，短期继续上行压力较大。

　　这与我们上周周报提出的市场短期走弱的取决于“一是大盘股发行启动后、管理层扩容加速以干预大盘疯涨；二是外围市场进入中期调整格局运行；三是对政策微调的预期实现”这三者的可能出现。目前来看，这种负面的累积对市场短期强势形成压制、造成阶段性承压。

　　而之所以我们提出“非主流利空消息不断、市场短期承压”，在于主流的、主要的、方向性的东西没变，那就在于一是政策的决心和力度、连续性不会变，温总理等多个国家领导人最近多个场合表态和重申这一点；二是终端需求方面的地产、汽车消费持续走旺，对相关产业和行业的拉动作用逐步显现，经济复苏的基础开始企稳，目前是经济“企稳向上”的关键时期。把握主流、把握主要趋势，分析非主流把握次要趋势，有利于短中期操作策略的制定。

　　操作上，建议短线控制仓位，注意借小股票的拉高降低部分仓位以维持良好的心态。而这种短期的调整压力对于仓位较低的投资者来说是较好的布局主流股票的机会。



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