主题：中国联通 3G市场的最佳引爆器 买入

　联通与苹果合作引入iPhone成功的确定性非常大

　　双方都有强烈的合作动机和很高的合作意愿。对于中国联通来说，3G试商用期间市场不温不火的反应使其认识到：要想用差异化的手段迅速撬动国内3G市场，就必须找到能够吸引消费者的独特卖点，而iPhone恰恰具备成为这个市场引爆器的所有潜质。首先，虽然WCDMA的终端优势已经非常明显，iPhone仍是一款真正能够唤起用户购买欲望的手机终端，并且已经在中国市场建立了强大的品牌和良好口碑；其次，iPhone的目标客户是时尚年轻崇尚科技的中高端用户，与联通3G目标客户群非常吻合；最后，竞争对手正在3G产业链成熟度上奋起直追，留给联通无压力发展的时间窗口也就是半年到一年的时间，联通迫切需要抓紧时间，尽快扩大用户基础，引进iPhone具有急迫性。对于苹果来说，iPhone能够在世界最大的中国手机市场销售的前景一直有着巨大的吸引力，尤其是iPhone推出一段时间了，市场上也出现了不少对抗性的手机产品，中国市场对于维持iPhone的市场地位重要性越来越大。Iphone入华的障碍因素已基本扫除。技术层面，iPhone已经完成了中国工信部的入网检测等相关市场进入手续；商务层面，iPhone在美国已推出了包销的运营商合作模式，不再是只有话费分成这一种为很多运营商难以接受的商业模式。可以说iPhone入华已经是万事俱备只欠东风。

　　iPhone入华的最佳时机应与联通3G规模商用启动同时

　　从充当3G市场引爆器这个角度看，iPhone的引入时机应与联通3G规模商用启动同时。只有这样，才能充分发挥市场引爆器的作用，为市场大规模启动制造尽可能大的声势。如果在3G大规模放号一段时间以后再引iPhone则必定错过市场时机，从而事倍功半。如果这个判断成立，那么我们认为，联通与苹果签订协议的时间也很近了。考虑到最迟10月初联通开始规模商用，需要为iPhone留出定制、生产、供货、铺渠道等时间，那么7月底，最迟8月初就应该完成双方合作协议的签署。

　　合作模式应为包销而不是话费分成

　　话费分成的商业模式由于不符合中国电信市场的国情，对于中国运营商是不能接受的。而包销的方式则没有问题，也不容易造成运营商过大的经营压力，比较符合运营商的利益，是一种双赢的合作模式。从苹果与国际运营商合作的范例和我国移动用户规模来看，我们认为，联通与苹果合作的合同期应在三年左右，包销iPhone的数量至少需要千万部以上。手机销售的方式可以有两种：一种是用户无需承诺话费，直接购买，联通可在采购价的基础上加价销售；另一种是用户承诺入网时间和消费，联通对用户进行补贴，以较低的价格卖给用户。考虑到目前国内iPhone3G手机水货市场价格为4600元左右，那么补贴后的手机价格应不高于3000元，才能对用户产生足够的吸引力。另外，从国际案例看，运营商通常要承担iPhone手机的宣传广告费用。

　　维持"买入"评级


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苹果公司为中国联通量产

手机价格应不高于3000元

联通与苹果合作引入iPhone成功的确定性非常大？？