主题：上海汽车 下半年摆脱双龙阴影 买入


　　09-10年上海通用3款重量级新车销量逐步爬坡，增长可期。

　　预计自主品牌2010年销量翻番，本部工程院研发费用大幅降低。

　　公司下半年即摆脱双龙阴影。

　　评级面临的主要风险

　　宏观经济变化导致汽车销量低于预期，进而导致促销力度加大和盈利能力降低。

　　股票市场回落导致行业整体估值的下滑。

　　估值

　　我们看好上海汽车09年的高增长、2010-2011年的稳定增长和自主品牌的成长。预计09年全额计提双龙值准备，每股收益0.71元。基于22倍2010年市盈率，我们将目标价格由15.00元提升至25.08元，将评级上调至买入


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