主题：金属板块发光 银行地产黯淡

　　上周股指加速上扬，周四大盘借经济数据公布顺势调整，但盘中很快顽强收红，说明目前市场上涨动能仍存，短线大盘调整的幅度不会太大。上周市场普涨特征明显，有色金属及黑色金属成为最大的亮点。分析人士表示，在经济复苏较为确定的背景下，预计有色金属等强周期性板块将成为市场继续上扬的主力军。

　　市场普涨特征显著

　　上周市场主要有两个明显的特征：其一，上周申万23只一级行业指数全部上涨，有超半数的行业指数跑赢全部A股，市场普涨特征较为显著；其二，前期表现滞涨的有色金属、黑色金属及采掘板块上周集体发力上扬，近期强势的金融地产表现则略显疲态。

　　按照总市值加权平均法计算，上周23只申万一级行业指数有15只跑赢全部A股。数据显示，上周全部A股涨幅为2.57％，行业指数中有色金属、黑色金属餐饮旅游等15只行业指数跑赢全部A股，分别上涨9.56％、7.71％及4.84％，市场普涨特征较为显著。

　　“有色、黑色”发力上攻

　　有色板块是上周表现最为强劲，不管按算术平均法还是按总市值加权平均法计算，该板块涨幅均最大，分别为9.36％及9.58％。成分股中焦作万方、中孚实业（600595 ）、云铝股份（000807 ）及江西铜业（600362 ）上周分别上涨31.36％、25.86％、25.82及17.38％，涨幅居前的多为铜及铝板块的个股。

　　分析人士表示，上周有色板块强劲上扬，主要是受自周二开始外盘金属价格持续大涨的刺激，而外盘金属价格的上扬也带动沪铜沪铝等品种大幅上扬；基于对下半年通货膨胀的预期，资金做多金属品种的热情高涨，从而持续推升金属股连续3个交易日强劲上扬。

　　中金分析师也提示投资者开始关注铝行业出现的投资机会。作为最为受益于房地产和汽车行业好转的金属品种，伴随着这两个行业复苏进程的不断深化，铝行业将在下半年迎来盈利的持续改善。二季度平均铝价已经达到了13160元/吨，基本达到了全行业的盈亏平衡点，预计下半年铝价还将继续扬升，并有望突破15000元/吨。

　　自8日武钢率先提价后，整个钢铁板块便走出了一波持续扬升的行情。据海关的最新统计，6月份钢铁出口环比开始恢复，6月份我国出口钢材143万吨，虽然同比下降72.6％，但较5月份环比增长8万吨，环比增长6％。中信证券（600030）分析师认为，钢材出口已经触底，未来不会给行业带来新的负面影响，如果下半年国内出口恢复，则将加速国内钢价上涨。从微观的企业角度来看，受益于钢材价格走高，6、7月份钢铁企业业绩环比将出现大幅的环比回升，故分析师普遍看好钢铁股的补涨机会。

　　金融地产略显疲态

　　不管按照算术平均法还是按照总市值加权平均法计算，房地产及金融板块均是上周涨幅较为落后的板块，按照前者计算，其涨幅分别为2.59％及2.39％；按照后者计算，其涨幅分别为1.22％及1.43％，均大幅跑输全部A股。金融服务成分股中，除保险股继续保持涨势外，银行股普遍呈现调整态势。

　　分析人士表示，银行、地产上周表现显出疲态，主要还是源于这两个板块自6月初开始累计升幅过大，短期存在休整的需求；同时，自前一周小盘股接力上扬，市场风格成功实现转换后，大盘股普遍上涨动能不足，因而银行、地产上周普遍呈现疲态。

　　对于近期表现持续抢眼的保险股，申银万国认为，作为保险公司业绩与价值的驱动力，即保费增速和投资收益均将在09年有较好表现，从而促进保险股股价向价值回归，故其继续维持对保险行业“看好”评级。


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