主题：中原证券：中国联通给予“增持”评级

　　中原证券21日发布中国联通（600050.sh）6月份运营数据点评，给予公司“增持”的投资评级。

　　公司6月份GSM移动电话用户累计到达数1.4亿户，净增86.2万户；本地电话用户累计到达数1.08亿户，减少25.5万户；宽带用户累计到达数3491万户，本月净增98万户。

　　中原证券评论如下：

　　宽带用户仍然保持高速增长，而移动用户增长在经历了5月份的大幅回落后，出现了恢复性增长，这与公司在5.17日推出3G业务有一定关系，而固话用户是年内仅次于2月份的减少数字，固话用户出现加速减少的势头。

　　而从整体移动用户的增长情况来看，3大运营商的移动用户增长速度出现了一定程度的回落，虽然环比数据较5月份略有增加，但同比仍出现负增长。三大运营商中，中国移动6月份出现同比、环比回落，而中国联通和中国电信都较5月份略有增长，其中中国电信用户增长速度超出预期，新增市场占比28%，较年初的11%有较大幅度的增长，而中国联通的新增市场份额仍处于下降趋势。

　　中国联通在3G开通后由于只在55个城市试商用，因此WCDMA的优势并未能有效体现出来，预计将在公司引进iphone和10月正式商用后，其3G优势才能有效体现。

　　预计公司2009-2010年的每股收益为0.26、0.28元，市盈率分别为28和26倍，估值并不具优势，但考虑到公司年内整体涨幅远落后于大盘，仍有一定的补涨空间，给予公司“增持”的投资评级。


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给予公司“增持”的投资评级