情绪推动 如何应对加速行情？
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提要：在煤炭石油、化工以及券商板块等领涨热点带动下，周三深沪大盘低开高走、展开强势上攻的行情，深沪股指分别上涨1.34%和2.60%;至此，大盘日K线形成“两阳夹一阴”的强势上攻组合，进一步激发了市场的做多情绪。具体操作策略上，对于经济复苏的直接受益板块应以持股为主，同时可积极关注其它受益于扩张性财政政策的滞涨板块如铁路行业，中报超预期的券商板块以及政策大力扶持的新兴产业……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　在煤炭石油、化工以及券商板块等领涨热点带动下，周三深沪大盘低开高走、展开强势上攻的行情，深沪股指分别上涨1.34%和2.60%;其中上证综合指数盘中一度突破3300点整数大关，继续刷新行情新高，最终收出光脚中阳线，并将上日阴线全部吞噬;至此，大盘日K线形成“两阳夹一阴”的强势上攻组合，进一步激发了市场的做多情绪。

　　实际上，上证综合指数在7月1日成功突破3000点整数关口之后，市场观望资金和增量资金开始大量涌入，上证综合指数连续突破3100点、3200点整数关口阻力，并加速向上挑战去年6月10日的跳空缺口(3215.50—3312.72点)。与此同时，前期做空的资金也一改谨慎心态，重新加入做多行列，形成典型的“空翻多”行情。

　　中国证券登记结算公司公布的统计数据显示，上周(7月13日-7月17日)股票开户数在连续小幅回落两周后大增，新增股票账户数从399,627户涨至484,799户，创下自2008年1月份第三个交易周以来的近18个月新高。新增基金开户数也持续上涨，开户数从90,255户增至91,132户，再创自2008年3月第一个交易周以来的历史新高。开户数创出一年半的新高表明市场乐观情绪将达到阶段性高峰，预计在市场情绪推动下，大盘存在进一步冲高的潜力。

　　观察周三的市场表现来看，除了煤炭、有色等资源型行业保持活跃之外，石油石化以及化工板块也受到主力资金的大力追捧。笔者多次强调，当实体经济走好且货币政策维持宽松局面，煤炭、有色金属的需求增速通常都会超出市场预期。因此，在经济持续好转的背景下，上游资源型行业将成为最直接的受益者。与此同时，随着经济的进一步好转，经济复苏的相关受益行业也逐步向中、下游产业蔓延。从近期钢铁、电力以及周三的石油石化与化工板块的积极表现来看，主力以近围绕经济复苏这一投资主线进行的机会挖掘仍在进一步深入。

　　实际上，从基本面来看，石油与化学工业是国民经济的支柱产业，经济总量大，与相关产业关联度高，对促进相关产业升级和拉动经济增长都具有举足轻重的作用。上半年国家推出的十大产业振兴规划中，《石化产业调整和振兴规划》明确，石化产业是国民经济的支柱产业，石化产业要保持平稳较快增长;经过三年调整和振兴，到2011年，产业结构趋于合理，发展方式明显转变，综合实力显著提高。到2011年，原油加工量达到40500万吨，成品油、乙烯产量分别达到24750万吨、1550万吨。要抓紧组织实施好“十一五”规划内在建的6套炼油、8套乙烯装置重大项目，力争2011年全部建成投产。在现有基础上，通过实施上述项目，形成20个千万吨级炼油基地、11个百万吨级乙烯基地。炼油和乙烯企业平均规模分别提高到600万吨和60万吨。推动大型石化集团开展战略合作，优化产业布局和上下游资源配置，增强国际竞争力。显然，石化产业振兴规划对于石油石化与化工行业发展将起到积极的推动作用，从这个角度来看，作为支柱性产业，其潜在机会值得投资者进一步挖掘。

　　回到大盘走势来看，笔者在上日文章中提到，在经济持续好转和流动性相对充裕的背景下，短期的主动回调将更有利于中期行情的延续。从周三强劲上攻的走势来看，不排除短期指数在市场高涨的情绪推动下存在加速冲高的可能。具体操作策略上，对于经济复苏的直接受益板块应以持股为主，同时可积极关注其它受益于扩张性财政政策的滞涨板块如铁路行业，中报超预期的券商板块以及政策大力扶持的新兴产业。值得提醒的是，当前操作上仍然要坚持低吸策略，不可盲目冒进追高。

　　[风险提示与策略]

　　央行周二发行了150亿元1年期央票，发行利率较前一期继续走高。同日，央行还进行了28天期正回购操作，交易量为150亿元。本次央票利率的上行，更明显地反映了央行适度紧缩市场资金的意图，即通过抬高公开市场操作的资金收益率水平，为以后回笼流动性创造利率空间。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国资委21日召开中央企业负责人会议，国资委主任李荣融公布，6月国资委监管央企共实现营业收入11725.9亿元，环比增长23.2%，同比增长2.4%。6月实现利润751.9亿元，环比增长29.5%。上半年央企累计实现营业收入和利润分别同比下降6.3%和26.2%，降幅均比一季度有所缩小。

　　2、 国际货币基金组织(IMF)20日公布了2500亿美元特别提款权(SDR)分配草案，其中美国新增特别提款权426亿美元，中国新增90亿美元。本次分配是特别提款权创立以来规模最大的一次增配。特别提款权分配是该组织应对危机举措的重要组成部分，从短期看，有助于成员国以较低成本补充储备资产以应对危机;从长期看，有助于成员国调整国内政策并防范危机。

　　3、 中国证券登记结算公司21日公布的最新统计数据显示，上周(7月13日-7月17日)股票开户数在连续小幅回落两周后大增，新增股票账户数从399,627户涨至484,799户，创下自2008年1月份第三个交易周以来的近18个月新高。新增基金开户数持续上涨，自上周创下18个月新高以后，本周的开户数从90,255户增至91,132户，再创自2008年3月第一个交易周以来的历史新高。

　　4、 截至7月21日，共有55家券商在银行间市场公布了半年报，55家券商的净利润总额为286亿元。国泰君安、广发、国信位居三甲，净利润总额分别为23.23亿元、21.37亿元和18.05亿元。

　　5、 财政部7月21日消息称，为促进新能源和节能环保等战略性新兴产业发展，培育新的经济增长点，近日财政部、科技部、国家能源局联合印发了《关于实施金太阳示范工程的通知》，决定综合采取财政补助、科技支持和市场拉动方式，加快国内光伏发电的产业化和规模化发展，并计划在2-3年内，采取财政补助方式支持不低于500兆瓦的光伏发电示范项目。

　　6、 中国金融期货交易所21日发出通知，将于近期启动股指期货仿真交易应急演练，具体演练时间和内容将不会提前通知。这是自去年5月和6月连续两轮测试后，中金所启动的第三轮应急演练，在此之前，中金所刚刚批准7家会员单位，会员总量突破100家。

　　[今日市况]

　　在煤炭石油、化工以及券商板块等热点带动下，周三深沪大盘低开高走、展开强势上攻的行情，深沪股指分别上涨1.34%和2.60%，两市合计成交约3123.96亿;其中上证综合指数盘中一度突破3300点整数大关，创出3301.43点的行情新高，最终报收3296.61点，日K线形成阳包阴的强势上攻组合。深成指相应呈现强势回升的态势，上日失地几乎完全收复。

　　从盘面情况看，两市个股呈现普涨局面，其中上海市场涨跌家数比例为771：160，深圳市场涨跌家数比例为683：102。涨幅榜方面，伊力特、六国化工、中国石化、恒源煤电、大同煤业、世纪光华、武汉塑料、山西三维等26只个股涨停。从板块风格来看，农药化肥、煤炭以及石油板块整体涨幅分别达到4.94%、4.76%和4.11%，位居涨幅前列。此外券商、飞机制造、化工等也有良好表现。

　　周三，上证综合指数开盘3207.99点，最高3301.43点，最低3207.26点，报收3296.61点，成交2093.99亿;深成指开盘13113.66点，最高13378.91点，最低13111.83点，报收13353.21点，成交约1029.97亿。

基金在二季度逐步做多 应如何分析基金行为
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核心提示：我们认为进入09年以来，基金正由格局主导者沦落为跟随者，基金的言行更趋于静态数据跟随而不是动态预期判断。但对于基金行为研究而言，最重要的不是判断其当前的静态行为方向，而是哪些因素可能影响其预期和行为，从而能够更好的把握其中长期动态行为趋势。


　　一、数据跟随是大部分基金的当前特性

　　根据当前的统计显示，基金在二季度开始逐步做多，而金融、地产成为基金加仓重点。在基金力推之下，金融、保险板块二季度涨幅达34.5%，房地产板块涨幅为42.02%，远远超出上证综指二季度涨幅。同时，其它和经济复苏密切相关的板块比如煤炭、钢铁等有较强周期性、景气好转最受益者也开始受到基金们的青睐。

　　很显然，基金是受到了二季度经济数据好转的鼓舞。

　　我们万隆证券网认为，以上事实证明大部分基金的思维仍然较为静态，并受制于数据的驱动。在今年初整个政策开始转变的时候，并没有刺激基金如此积极的入市行为，基金们一直等待二季度的经济数据逐步验证了政策效果后，方开始逐步入市。

　　这一方面反映了大部分基金仍然缺乏前瞻性，同时也说明其一贯维持稳妥的静态趋势投资思路，这显然是和基金的体制有莫大关系。毕竟基金们更在乎相互间的相对收益率所决定的规模(决定其管理费收入)，而并不在乎绝对收益率。

　　二、新发基金规模逐渐扩大对其行为影响

　　基金公司普遍面临的一个情况就是往往在行情较为热络，估值不低的现在，基金发行规模则屡创新高。

　　根据数据统计显示，基金今年上半年的发行量已远超去年同期。据WIND统计数据显示，2009年上半年共成立50只新基金，募集总规模达1671.24亿份，其中股票型和混合型基金为股市新增了989.85亿元资金。并指数基金近期过百亿的首募规模，更足以说明基金回暖态势明显。基金的发行规模往往是随着行情发展而水涨船高的，也就是指数越高新增基金规模越大。

　　这不但对市场资金供求关系形成一定支撑，也会在一定程度上改变基金的谨慎思维。尤其是在规模决定一定的定调下，做高净值方便营销更将成为基金们的行为驱动模式之一，也会变相改变基金们的看空思维。

　　三、基金沦落成跟随者

　　09年后我们发现基金们已明显失去了对市场的主导能力，沦落成为行情跟随者的角色。尤其是在大股东对市场影响力逐步显现的背景下，基金则更加趋于被动。而我们判断基金开始转变思路，将产业资本作为其主要的跟随对象，而不是争取主导市场。

　　考虑到以上背景，从基金行为研究的角度来看，我们更应着重于对影响其行为的动态因素判断，而不应是分析其当前静态行为。否则我们就无法把握基金中长期行为趋势的发展，而只能亦步亦趋的被动跟随其行为变化。

中石化涨停 主力拉指标造顶吗
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核心提示：今天的大幅上升非常意外，而且指数的上升是由指标股中石化、中石油带动的。这不能不使投资者感觉不踏实，使市场怀疑：主力在拉指标股造顶的可能性?我们的感觉是，从一两周看，还是小心一点为好。

　　大盘在昨天大幅下跌的情况下，今天却开盘后就大幅上升，并且创了近期新高，把昨天的大跌吃掉。上证指数以3296点报收，全天上升83点，上升幅度是2.6%，深成指数全天上升176点，上升幅度是1.34%.今天最出人意料的是：沉默多时的600028中石化涨停板报收，并且带动了中石油上升5.32%.而大盘也是在其带动下走好的。

　　今天的大幅上升非常意外，而且指数的上升是由指标股中石化、中石油带动的。这不能不使投资者感觉不踏实，使市场怀疑：主力在拉指标股造顶的可能性?我们的感觉是，从一两周看，还是小心一点为好。

　　一、今天大盘大幅上升，并且吃掉了昨天的跌幅。

　　今天消息面其实利空、利好都有：

　　利好是：央行否认将出台强力紧缩政策。

　　利空是新华社：管理层为何频频预警股市。

　　但是，大盘今天在中石化、中石油的带领下，走出不断上升的行情，下午还创了近期的新高，把昨天的大幅下跌吃掉。一点半到两点指数有一些洗盘，尾市又继续拉起。上证指数以3296点报收，全天上升83点，上升幅度是2.6%，深成指数全天上升176点，上升幅度是1.34%.大盘在昨天大幅下跌的情况下，今天走出了报复性的上升，把昨天的下跌全部吃掉。使市场大感意外。

　　二、莫名其妙的上升，奇怪的中石化涨停板。

　　看了今天的大幅上升，投资者都会感觉比较奇怪。

　　其一、消息面，没有特别的利好。就是央行的没有紧缩政策出台。但是，相关的利空却不断，如管理层频频预警股市。

　　没有明显的利好，大盘是在莫名其妙地大幅上升。投资者很难认同。

　　其二、今天的上升明显是由中石化、中石油带动的。这两只股票是典型的指标股。主力大幅拉他们，市场担心是在用指标股掩护出货。

　　其三、大盘从5月25日开始连续大幅上升，已经连续上升两个月了，上升幅度超过三成。中间连阶段性洗盘都很小。投资者都比较担心大盘随时会出现调整。

　　在这种情况下，主力拉中石化、中石油，就更使投资者担心了。

　　三、这几天还是小心一点为好。

　　我们这几天的感觉是。还是小心一点为好。

　　其一、今天上海股市明显强于深圳，而前面一直是深成指数明显强于上证指数的。这种变化主要就是中石化、中石油大幅上升导致的。

　　这种变化意味着什么?暂时还是判断不到，但是感觉中石化涨停板不是很好。

　　其二、今天涨停板的股票也就是三十家。在上证指数大幅上升2.6%的情况下，股票只有三十家，好像比较少。说明市场的活跃度不够。

　　当然，我们对这一两周的行情，也没有很明确的证据说一定不行，只是感觉不好。

　　而且，中线我们还是认为大盘将继续上升的。大盘还有相当的上升空间。投资者如果是中线操作就没有必要太关注这种可能是几天的调整。

3300点见真章 重点关注四大板块
大时代投资



周三股指强势反弹，上证指数13个月来首次突破3300点，收盘3296.61点，成交活跃，两市成交量高达3100多亿元，从盘面看，个股普遍反弹走势，权重股走势较强，其中煤炭石油领涨，中国石油、中国石化并肩战斗，带动有色金属、稀缺资源、化工、券商、新材料等板块个股上涨，可见，股指反弹，热点全面铺开，反攻有力。


　　消息面上，三部委支持光伏产业发展，最大补贴高达70%，新能源利好较多，同时影响到煤炭石油类个股走强，同时，中国建筑今天申购，但对盘面负面影响较小。从盘面成交情况看，今天是单边多头行情，多空双反的分歧较小，买盘很强劲，全天位置强势震荡上攻的表现，并与午盘再创新高。

　　股指再创新高，意义重大，三点值得关注：首先，市场不惧调整强势做多，在周二股指大跌50多点、两市净流出资金达390亿元的情况下，今天股指掉头做多，市场人气依旧很旺，显示资金做多信心坚定;其次，热点轮动有利于股指向更远挺进。今天股指走强的关键就是中国石油和中国石化的走强，其中中国石化强势涨停，这两只个股带动上证指数30多点，并带动能源股、化工股走强，板块龙头效应明显。再者，资金充裕不惧新股上市。今天是中国建筑申购的日子，据悉将冻结资金炒作1.6万亿，而昨天股指大跌资金流出高达390亿元，资金分流明显，但从盘中买盘情况看，资金相当充裕，而且恐慌性买盘较少，市场杀跌小，显示对后市的看好。

　　不过投资者也不要盲目乐观，市场依然潜伏危险因素，比如累计涨幅大，获利盘较多，回调压力大，再比如新股持续发行，影响越来越大，宏观面已经有控制的信号，再者，3300点以上，股指反弹翻倍，技术上压力较大，所以，投资者一定要乐观中保持谨慎。

　　从技术上看，股指小幅低开强势走高，K线形成"阳包阴"的强势上攻走势，量能配合良好，股指依托5日均线上攻趋势良好，预计还将进一步上攻，从指标上看，MACD多头情况，KDJ金叉上翘，预示短线股指还有上攻要求。操作上，建议投资者短线适当做多，波段运作，高位个股注意兑现，重点关注能源、券商、创投以及IPO获利题材股。

大盘演绎最后的疯狂 锁定低估滞胀补涨股
大时代投资



周三两市强势反攻，大盘股奋力拉抬，逼空行情再现!上证综指创出本轮反弹新高，突破3300点大关，涨幅超过2%，权重指标股中国石化盘中多次封住涨停板，中国石油也奋力急追，最高涨幅达到6个多点。资源板块经过昨天的短暂调整后，今日再度强势崛起，特别是煤炭股全线翻红，恒源煤电和大同煤业先后封住涨停，国投新集、潞安环能盘中触及涨停!化工板块同样不甘示弱，5只个股封涨停，近30只品种涨幅超过5%!可见，在当前市场上，抓住行情板块的轮动是最重要的，逢低介入并坚定持有是唯一赚钱的途径，切忌追涨买套!


　　从基本面来看，温总理表示中国将继续实施中央政府制定的经济刺激政策，以快速发展经济为主要目标;下半年防通胀是经济工作的主要目标;央行否认酝酿紧缩措施，此举极大的鼓舞了市场;宏观经济政策的保持不变是股市能够持续上扬的基石!微观方面，上周开户数创18个月新高，中央财政补贴光伏发电，最高补贴70%;国际油价连涨5日提振石油类个股走强;等等。众多的利好是支撑今日强势行情的重要因素!

　　再从技术面来看，本轮反弹以来指数未大幅调整，突破3300点之后各项技术指标再度高企，短线有震荡的欲望，但中期趋势来看，向上的走向很明确，MACD红柱子探头，有进一步走好的迹象。因此我们认为大盘目前中期趋势未变，短线震荡可做逢低布局的准备!特别是防止在大涨后市场出现短线的逢高震荡，当然低仓位者可趁震荡之机低吸!

　　面对后3000点时代，面对仍旧强势的火爆行情，布局哪类品种才能更加快速的赚钱安全的获利?我们认为可逢低锁定当前主流热点品种，低估滞胀补涨品种，有继续上攻的潜力。当然针对选择的品种，切勿追涨，可逢低布局!

指数反复创出反弹新高
重庆东金



上半年GDP同比增长7.1%，其中二季度GDP同比增长7.9%，止住了连续7个季度增速下滑势头。上半年工业增加值 同比增长7%，6月份工业增加值为10.7%，连续两个月增速加快。经济增速加快，经济呈现全面复苏的态势，说明 自去年底以来实施的"双宽松"政策和一系列经济刺激计划，收到良好效果。在经济没有全面转好的背景下，年底 前"双宽松"的宏观经济政策维持不变，未来宏观经济政策的"正效应"将继续主导经济走势。


　　从上周公布的各项经济数据可以看出，我国的经济复苏已经开始步入第二阶段，即自主性投资阶段，主要表现为 房地产热销。在基本面复苏的第二个阶段，投资会呈现加速上扬的趋势，因此市场整体是看多的。所以我们正面 临一段值得进行股票投资的时间。

　　从中长期角度来看，促成市场向上的积极因素，例如政策效应、宽松的货币政策和投资者对于经济复苏预期等因 素并没有改变，未来市场的趋势依然向上前行。在流动性充裕背景下，指数仍将反复创出反弹新高。

　　在未来一段时间，住房、汽车、个性化商品、金融服务、教育等行业将成为内需增长的根本动力，因此，看好那 些与内需和财富积累相关的行业，如地产、商业、耐用消费品;随着价格水平的逐步回升，金融业，特别是银行 业也将成为良好的投资标的;另外，在未来通胀的预期下，资源类行业也值得看好。

两市强劲上扬 沪指冲上3300点
北京首证



周三两市小幅低开，早盘开盘后不久，两市股指快速拉升，中石化大涨，中石油也开始发力，煤炭、有色再度崛起，盘面彰显强势格局，百花齐放，午后，股指进一步攀升，沪指再次创出反弹新高，中石化封住涨停。截止收盘，两市双双收中阳线。总体来看，两市大盘盘中呈震荡走高的格局。盘面上，煤炭石油、煤化工、化工化纤等板块涨幅居前，仅黄金股下跌。两市上涨个股达1420家，上涨家数比前一交易日迅速增加。沪指报收于3296.61点，上涨83.40点，涨幅为2.60%，成交2094.00亿，深成指报收13353.2点，上涨176.00点，涨幅1.34%，成交1027.16亿，两市合计成交3121.16亿，较上一交易日量能小幅缩减。


　　最近一段时间反复活跃的白酒股，昨日再次成为市场中的亮点。国家统计局近日公布的数据显示，今年1-6月，白酒累计产量为312.89万吨，增速为20.07%，较去年同期上升1.16%，而6月的产量为60.97万吨，同比上升28.48%，环比提高7.38%，同比提高6.89%。其中，在“四大酒企”的带动下，四川地区的累计产量依旧突出，同比增长高达37.6%。6月份数据的增速攀升，主要来自于四川省四大白酒企业的景气显著回升。而经济回暖以及白酒消费税从严征收，以及白酒涨价的传言使6月白酒产量增速提升明显，预计白酒销售下半年将继续保持回暖之势。从基本面看，虽然高档白酒6月份开始销售有所回升，但预计中期业绩仍受到一定影响，增幅或不及部分中档酒;鉴于此类股估值低于大盘平均水平，短线继续看好。在三季度消费旺季刺激下，白酒行业景气存在加速回升的可能。消费税的调整不会改变白酒行业景气回升态势，也不会改变白酒行业中长期发展的趋势。尽管消费税调整政策出台可能存在短期市场影响，但在白酒行业景气回升，白酒企业估值修复与提升的带动下，白酒板块的行情还会继续深入展开。

　　从消息面看，央行货币政策基调不变，防通胀未引入工作重点。央行近日召开年中工作会议，下阶段工作基调仍为“保增长、扩内需、调结构”，坚定不移地执行适度宽松的货币政策。会议未改变下半年货币政策大方向和基调，也未将防通胀列为下半年央行工作重点，央行提出重点要把握好适度宽松货币政策的力度和节奏。上述知情人士称，现在货币如此宽松，通胀是值得关注的问题，但据其判断，通胀年内不会抬头，下半年预期上升则是有可能的。

　　从技术面看，昨日沪指回踩5日平均线后得到有力支撑，收市时走出两阳加一阴的多方炮的攻击形态，日线的技术指标再度走强，KDJ金叉，MACD指标重新走平，红柱放大，均线依然是完美的多头形态;形态上看目前指数处在强势当中沪深两市依然有上升空间。

　　整体来看，两市一扫昨天大幅调整的不快，沪指展开报复式反弹，昨天的阴线很快被吞没。对于后市大盘，在权重股的强势做多欲望下，有再创新高的可能，预计市场短期仍将保持活跃，市场重心继续向上抬升。操作上，随着新股上市速度的加快，市场资金不断被抽离，股指继续上冲力度会相对减弱，应逢高兑现部分获利较大的筹码。

市场加速上行 波动将有所加剧
联讯证券



周三市场一改上一交易日的调整走势，高开高走，上证综指收于3300点左右的位置。盘面来看，板块普涨迹象再次显现，煤炭石油板块继续领涨，中国石化也涨停。同时，券商板块在利好累积下，也有所启动，两市成交量继续维持高位。


　　今天市场的大幅上涨，除了受消息面偏暖的影响之外，也是对于昨天的大幅调整的一个修复。市场在资金面仍充裕的情况下，股指出现调整，资金逢低买入的意愿都比较强。而对于目前市场的走势，在资源类权重股的拉动下，股指有加速上行的迹象，股指的重心都再度逼近阶段性的高点。而同时，市场的累积风险也在不断增加，这个投资者需要注意。

　　对于后市，个人认为市场在加速上行的过程中，方向还未改变，但是未来波动将会有所加剧。主要是央行对于货币政策的表态，在一定程度上消除了投资者的担忧，同时，近期持续维持高位的成交量，也有助于消化一定的压力。但是目前多空双方的分歧比较大，获利累积的比较多，投资者的谨慎心态都有所加重，所以市场如果有消息面的变化的话，不排除会有大量获利筹码涌出的动作。因此投资者此时的操作上应该选择谨慎，对于一些涨幅比较大的资源类板块个股应该选择适当的回避，逢高进行减仓操作，保住获利成果。可以短线关注一下近期调整中的地产板块，继续关注估值仍比较低的消费品板块等。