主题：泰信基金：下半年可转债股性逐渐凸现

受降息预期减弱以及股市资金分流影响，上半年债券市场总体表现平平，国债全价指数仅小幅上涨0.17%，与此形成鲜明对比的是，中信可转债指数却上涨33%。对此，泰信增强收益基金拟任基金经理马成表示，目前可转债显现出明显的稀缺性，其股性也逐渐凸现，随着新转债的发行以及股市上涨支撑，可转债下半年仍面临投资机会。

　　可转债市场已有约一年的时间未发行新产品，再加上今年共有31.47亿元的转债退出市场，目前市场存量仅有116亿元。供给大幅减少，而需求却持续增多，可转债显示出较明显的稀缺性。马成表示，目前累积的可转债和分离债发行预案分别有13家和17家，分别计划募集资金134亿元和836亿元。随着IPO重启，预计今年可转债及分离债的融资额分别在100亿和500亿左右。可转债的发行将为市场注入新的活力，同时，通过“打新”也有望获得较好的收益。

　　马成表示，目前沪深转债容量仅百亿，处于2002年来最低区间，筹码稀缺造成了可转债整体高溢价局面的出现。而下半年随着宏观经济回暖，上市公司基本面好转，股票市场上涨的动力犹存，可转债股性凸显，稀缺性也逐步增强，未来有望随正股价格上涨而持续上涨。此外，近期提前赎回落下帷幕，可转债的稀缺性有可能进一步推高转债市场的转股溢价率，使得转债投资的安全边界上移。因此，未来一些流动性良好、攻守兼备的可转债仍存在极好的投资机会。



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