主题：风电标杆价利好设备龙头

　　国家发改委近日发布《关于完善风力发电上网电价政策的通知》，规定按风能资源状况和工程建设条件，将全国分为四类风能资源区，相应制定风电标杆上网电价。四类资源区风电标杆电价水平分别为每千瓦时0.51元、0.54元、0.58元和0.61元。


　　目前风电场的建设投资基本在每千瓦8000-10000元，按照30%的自有资金投资，以等效满负荷利用小时数1800小时测算，5万千瓦风电场度电成本为0.43-0.53元/千瓦时，这一成本已经低于标杆电价。

　　对投资商而言，没有了低电价的恶性竞争，今后投标人的风电机组本地化方案、技术方案、投标人融资能力及项目财务方案成为决定因素。

　　对于风电设备商而言，在投资商收入既定的基础上，控制投资成本成为盈利提升的关键，设备商产品价格与质量的竞争将更为激烈。风电场的总投资中有60%是设备投资，因此未来成本的控制主要将在于设备采购成本的控制及维护费用的控制。随着技术的进步、行业竞争激烈，长期来看整机价格下降是必然的。

　　对于电网公司而言，补贴机制明确，电网并入风电的积极性依然存在。风电上网电价高出当地燃煤机组标杆上网电价的部分，通过全国征收的可再生能源电价附加分摊解决。目前可再生能源附加电价余额为2厘钱/度电，按照2008年全国发电量34334亿度电来计算，2008年提取的可再生能源发展专项资金约为68亿元，考虑其中50%用于风电补贴，每度风电补贴0.2元，则可以补贴170亿度并网风电，而2008年风电并网发电量为128亿度，补贴资金完全可以覆盖。因此我们认为，购电成本问题已经不是电网公司进行风电并网的担忧，可再生能源接入电网的技术问题的解决才是关键，考虑到国家政策的不断推动，这一问题将会逐步解决。

　　●投资策略

　　此次扶持政策对风电场投资商、运营商电网公司的积极性都有极大的调动。对于设备商而言，一方面投资商积极性的调动可以更好地促进行业增长，带来设备需求的提升;另一方面，竞争更为激烈将带来行业洗牌。我们长期看好行业增长，看好龙头设备商的发展。


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