主题：航天信息:业绩保持稳定增长

　　2009年上半年公司实现营业收入28.77亿元，同比增长15.06％；实现净利润3.15 亿元，同比增长10.95％，业绩保持了稳定增长态势。

　　上半年公司的防伪税控系统实现了9.04亿元的收入，同比增长12.65％，考虑到我国经济上半年依然处于低谷，这样的增长已经非常不错。

　　公司的软件和系统集成业务虽然收入只增长了1.91％，但是毛利率大幅度提高，从去年同期的19.75％提高到35.20％，对公司的业绩贡献加大。

　渠道销售同比增长27.19％，主要原因是公司通过完善渠道建设，加强了与通用设备厂商的合作，提高了服务渠道的营销能力和市场化意识，使渠道销售出现了较大幅度的增长。

　　服务价格下降影响公司的盈利能力。2009年6月29日发改委通知，每个用户每年的服务价格由450元下降到370元，这样将影响公司2009年的收入6500万元。经过测算，这次降价对公司2009年每股收益的影响在0.05元左右。

　　预测2009年公司的每股收益为0.75元，2010年为0.90元。公司业绩一直保持稳定增长，其市盈率可以定位在25倍，对应的股价18.75 元，考虑到资产注入预期，给予其“增持”评级，目标价位20元。

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