主题：正股与权证对应价格测算

按BS模型测算

在四川长虹股价处于6-8 元时，按BS 模型测算的四川长虹权证理论值为2.012-3.602 元之间 (模型参数：行权价为5.23 元，存续期限为24 个月,波动率取240 日历史波动率当前值48%、无风险收益率取1 年期存款利率2.25%，行权比例为1:1),溢价率处于10.40%-20.70%之间。

按市场估值水平测算

在目前市场环境下，BS 模型无法准确刻画新权证上市初期实际定位水平，利用其他相似权证目前的市场估值水平来对四川长虹权证进行定位是一个比较可取的办法。目前与四川长虹权证最为相似的权证是国电CWB1,目前其价内程度为5.09%,隐含波动率为115%,溢价率与最高溢价率比值1为38%。

考虑到新权证上市定位容易偏高，且四川长虹权证流通份额为5.73亿份，比国电CWB1略大，但剩余期限则远长于国电CWB1。我们在上市初期给予四川长虹权证溢价率与最高溢价率比值为45%-50%。按上述参数测算，在四川长虹处于6-8元时，四川长虹权证价格在3.124-5.385元之间，溢价率处于29.4%-43.6%之间。如果四川长虹股价为6.5元，四川长虹权证价格在3.624-3.885元之间，相应溢价率处于36.2%-40.2%之间。

我们在上市初期给予四川长虹权证120%-140%波幅水平，在四川长虹价格处于6-8 元时，四川长虹权证价格在3.836-5.992元之间，相应溢价率处于40.3%-51.1%之间。如果四川长虹股价为6.5元，四川长虹权证价格在4.254-4.672元之间，相应溢价率处于45.9%-52.3%之间。即使权证上市之初四川长虹价格为5 元，其权证价格也能达到3.019-3.389元。

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目前的大盘行情，想一下子到达3块以上，有点难度
但开盘后长虹权证会有一定的机会。