主题：海通证券：深圳机场给予增持评级


海通证券[18.94 3.33%]7月31日发布投资表示，针对深圳机场[8.15 3.82%]（000089.SZ）公布中报，给予“增持”评级。

海通证券 (600837)最新价：18.94 0.61 3.33%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本深圳机场 (000089)最新价：8.15 0.3 3.82%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本深圳机场公布的半年报显示，公司上半年共实现营业收入总额7.95亿元，同比小幅增长2.42%。归属于母公司的净利润为2.83 亿元，同比大幅增长275%，实现每股收益0.167 元；剔除非经常性损益后归属于母公司的净利润为2.78 亿元，同比下滑10.4%。

报告期内，深圳机场航空客运业务增长较快，完成旅客吞吐量1，186 万人次，同比增长12.1%；完成飞机起降架次9.81 万架次，同比增长5.3%。包含租赁业务在内的航空主业收入为5.29 亿元，同比增长8.2%；其中，租赁业务实现7.1 亿元，同比增长13%。扣除租赁业务后的航空主业4.58 亿元，同比增长7.5%。

报告期内，公司完成货邮吞吐量26.8 万吨，同比下滑12.0%，但同比降幅由第一季度的16.2%降为第二季度的7.7%，降幅明显收窄，国内航线货运业务要明显好于国际货运航线业务。航空物流业务实现营业收入10，989.4 万元，同比下降8.7%。

航空增值服务业务实现营业收入1.56 亿元，同比下降6.8%；实现营业利润0.72亿元，同比下降31.1%。由于福永码头迁建计提了0.19 亿元固定资产减值准备，导致营业利润同比下滑幅度远大于营业收入的降幅；公司广告业务基本保持稳定，收入达6975万元，较2008 年上半年的6959 万元基本持平，且毛利率高达90.66%。由于2009 年初深圳机场广告业务遭天骏公司毁约，从上半年广告收入情况来看，深圳机场的广告业务在管理层的努力下未受大的负面影响。

报告期内，公司各项费用控制良好，同比保持小幅增长；投资收益1257 万元，同比增长100%，主要是由于公司持有21%权益的成都双流机场在2008 年因汶川地震影响利润基数较低。具体来看，2009 年上半年双流机场为深圳机场贡献投资收益1304 万元（上年同期为502 万元），而持股50%的国际货站亏损69 万（上年同期为118 万元），持股50%的国际快件监管中心贡献投资收益仅为7.8 万元。

总体上看，深圳机场各项业务发展符合之前的预期。虽然目前内航客运需求增长超出年初的预期，但是由于机场跑道的限制，海通证券预计深圳机场未来两年航空主业将保持小幅增长。航空增值业务会随着宏观经济企稳回升而有所恢复。海通证券暂时仍维持2009年和2010 年每股收益预测值为0.32 和0.34 元，给予“增持”评级。



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