主题：油价“上火” 能源股“加油”



　　国际油价上涨可谓“牵一发动全身”，特别是对于中国来说，由于对国际原油的进口依存度很高，因此，其价格的涨落更是会影响到方方面面。从投资机会来看，主要利好以中国石油（601857 ）为代表的能源开采行业。

　　昨天，随着国际油价再次向上突破70美元大关后，上午股市一开盘，中国石油（601857）、中国石化（ 600028）就联手走强，尽管盘中中国石油一度“翻绿”，但到下午收盘时，双双收阳。其中，中国石油报收上涨0.19％，中国石化上涨2.59％。“虽然这样的涨幅并不大，但却预示着全球性的通胀预期再次出现，对于具有资产避险功能的能源股来说，将被市场赋予较大的上升空间。”长城证券能源行业分析师赖礼辉说。

　　通胀预期推升国际油价

　　昨天，纽约市场的主力原油期货合约再度高收，油价收盘位突破71美元/桶，这是一个多月以来首次攀上70美元关口。而油价的上涨得益于美元汇率下滑，以及制造业经济数据表明美国经济衰退程度有所下降。

　　有消息称，美元兑六种国际主要货币的汇率周一下跌至雷曼兄弟破产以来的最低水平。那么，美元为何“降调重弹”？原因是有证据表明全球经济衰退的步伐正在放缓，从而削弱了投资者买入美元作为安全投资的需求。

　　有专家称，本周一，英镑兑美元汇率上涨至去年10月份以来的最高水平，原因是汇丰控股上半年的利润超出预期，且英国7月份制造业活动一年多以来首次出现增长。日元兑所有主要交易对手的汇率下跌，原因是美国7月份制造业活动的下滑速度创下11个月以来的最低水平。美国的经济增长速度可能超出大多数经济学家的预期。据美国商务部7月31日公布的报告显示，第二季度美国GDP年率下滑1％，跌幅低于预期。

　　推动油价上涨的因素还有：纽约期市的黄金期货上涨。截至周一，纽约商业交易所的8月黄金合约上涨2.90美元，收于956.60美元/盎司，涨幅为0.3％。盘中8月合约的最高值为964美元，由于黄金与石油历来就是规避通货膨胀的两大主要工具，能对冲潜在的通胀风险而且具有联动效应。因此，黄金涨价时，石油也涨价。

　　赖礼辉说，还应该看到，我国政府为应对国际金融危机，刺激经济增长，先后出台了4万亿经济刺激计划，十大行业振兴规划，天量信贷扩张计划，使经济复苏预期乃至通胀预期都比较强烈，对能源的需求量有比较大的增长空间，对能源股形成了实质性的利好影响。而国际油价的上涨只是一根“导火线”。

　　另有迹象表明，目前，国际石油投资基金在石油期货市场上“做多”，从而也在一定程度上推高了国际原油价格。

　　能源股受益最大

　　赖礼辉认为，国际油价上涨可谓“牵一发动全身”，特别是对于中国来说，由于对国际原油的进口依存度很高，因此，其价格的涨落更是会影响到方方面面。从投资机会来看，主要利好以中国石油为代表的能源开采行业。

　　“当然，还包括对煤炭、焦炭、天然气等传统型能源的开采，甚至对风能、核能、太阳能和生物质能等新能源的研发等。国际油价的上涨将使它们的价值获得了重估的机会。”赖礼辉建议关注国阳新能（600348 ）、西山煤电（000983 ）、山西焦化（600740 ）、上海能源（600508 ）、盘江股份（600395 ）、中国神华（601088 ）、露天煤业（002128 ）、兖州煤业（600188 ）等个股。

　　而中石化则与中石油恰恰相反，其炼油业务接近主营业务的70％。因此国际油价的上涨对于中石化而言压力更重一些。国际原油价格75美元/桶是中石化的盈亏临界点，如果国际原油价格达到75美元，而国内油价不相应调整的话，中石化肯定是承受不了的。

　　除了中石油和中石化这两家采油、炼油巨头之外，石化板块中其他上市公司多数以生产石化附属品为主，由于其产品价格市场化，可随原油价格波动，因此原油价格上涨短期内不会对其业绩产生明确影响。但如果国际原油价格高于80美元，石化附属品利润空间将被压缩。

　　国际油价上涨，国内成品油价格上调也将对中海油服（601808 ）、海油工程（600583 ）、上海石化等上市公司产生影响。将涉及的上市公司有茂化实华（000637 ）、岳阳兴长（000819 ）、黑化股份（600179 ）、天利高新（600339 ）、山东海龙（000677 ）、南京化纤（600889 ）、新乡化纤（000949 ）等。

　　赖礼辉告诉记者，石化产业的业绩分析比较复杂，该行业虽然受到国际油价、国内成品油价的双方面制约，但这其中存在较大的时间差。例如中石化从境外采购原油，运达中石化的加工地需要四到六周的时间，因此中石化目前销售的成品油，其成本其实是和一个月之前国际原油期货的交割价格有关。

　　相关数据显示，中石化在国际原油价格处于低位时囤积了大量原油，这在一定程度上也会缓解国际原油上涨对企业利润的压迫。目前中石油和中石化的中期业绩已经基本确定，二季度利润有望保持增长并超过一季度利润，这给市场的炒作也会带来一定的机会。

　　国际油价上涨在给相关行业带来利好影响的同时，对包括汽车制造在内的制造业、交通运输行业则有一定的利空影响。特别是对于单位产值能耗较高的行业及其企业，油价上涨对其影响则比较大，将会冲击制造业，延缓经济复苏步伐。


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