主题：地产调整关注低估二线品种

　　本周分析师关注度最高的前20只股票主要集中在汽车、房地产、银行、酿酒等行业。其中汽车和银行类股票各有6只和5只个股上榜；房地产和酿酒类股票分别有3只个股上榜；其余3只个股分布于煤炭、专卖连锁店和通讯设备3个行业中。由于淡季和最近的政策微调，8月房屋销售情况可能进一步疲软。

　　微调措施产生压力

　　近期国内外经济皆有不同程度的通胀预期，央行二季度报告指出我国通胀预期有所显现。针对资产价格过快上涨带来的通胀隐忧，政府采取多项微调措施。这些措施对房地产产生了负面影响。7月份重点城市成交显示，北京、上海成交量涨幅放缓，深圳、广州成交量则连续第二个月回落，环比下降幅度15％到40％不等。

　　房市将以稳定为主

　　招商证券表示，目前的成交回落既有政策调整的预期因素，也有新盘供给减少的因素。尽管目前成交回落，但目前的回落与2007年有所不同，2007年的缩量导致房价的下跌，目前的缩量最多也就是遏止房价的涨幅。他们预期未来地价将持续数年上涨，“地

　　王”仍将持续涌现。上海证券判断，政府需要刺激新开工面积以稳定经济，因此，宽松的货币政策主基调不会改变，房市下一阶段的主要特征将是以稳定为主，像上半年这种超预期利好概率降低。

　　调整仍是买入时机

　　中银国际称，鉴于上半年合同销售强劲及前景改善，调整了内地开发商的盈利和评估净资产值预测。虽然由于淡季和最近的政策微调，8月销售情况可能进一步疲软，但鉴于适度宽松的货币政策仍将持续，即将到来的9月、10月旺季中销售将开始回升，仍看好房地产板块。任何到来的调整对投资者来说都是买入时机。开发商公布中期业绩后，物业投资和完工计划增加可能引发又一轮盈利上调。

　　关注低估二线公司

　　国金证券（600109 ）指出，目前房地产行业基本面的表现已达到阶段性的顶峰，一线公司难有超越指数表现，因此继续推荐价值低估的二线公司，排序是大连友谊（000679 ）、昆百大、南通科技（600862 ）。上述公司2009年市盈率分别为19.2，17.5和21.2倍，2010年市盈率分别为13.4、12.7、和16.3倍。他们强调，目前行业中最有可能超预期的因素是新开工量，他们建议投资者充分关注受地产投资拉动的相关产业。因为新开工和房地产投资具有明显的惯性，企业在二季度开始追加新开工，三季度上述项目将得到获批，所以未来房地产投资将很明确地惯性好转，地产对下游的拉动也将得到实质体现。


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