主题：军工业估值较高 短期趋于震荡

　　7月份军工业一改前几个月弱势，行业涨幅强于上证指数涨幅，行业内强于上证指数的个股超过3/4。目前军工业PE超过90倍，较上个月提升幅度较大，我们认为短期行业内估值水平较高，军工行情仅为波段型交易性机会。
　　就基本面情况而言，军工企业受民用业务周期性及军品订货等因素的影响，军工企业半年报业绩同比下降的公司数量约占已披露公司数量的40％左右，全行业中期业绩不容乐观。不过，短期催化剂因素可能围绕国庆阅兵，重组题材则是影响整个行业的长期因素。


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