主题：标普预计中联重科2019年销售及利润将持续回升

标普全球评级近日表示，预计中联重科股份有限公司(下称“中联重科”)2019年其销售额和利润或将持续回升势头，不过，因短期债务到期且行业高度竞争的市场环境，该公司未来12-24个月内其杠杆率或将持续上升。

标普表示，得益于中国建筑机械行业的需求持续回升，2018年中联重科录得23%的收入增长，超出标普此前预估值四个百分点。受更佳产品组合、规模经济及良好成本控制的推动，该公司经调整的息税折旧及摊销前利润率(EBITDA margin)扭转为正，达到13%，大幅高于此前预测的8%。

此外，由于行业的流动性得到改善，该公司的报表经营性现金流也达到历史新高人民币50亿元。然而，2018年中联重科新增借贷合人民币70亿元，与标普预计的净债务减少相反。得益于强劲的EBITDA增长，其债务对EBITDA比率降至9倍，稍稍优于标普此前预测的10-11倍。

标普预计称，2019年中国建筑机械行业的销售额将持续增长。不过，增长率将自较高基数显著下降，并且竞争加剧和行业产能扩张带来一定挑战，这或将限制制造商进一步改善其盈利状况和现金流的速度。

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