主题：太钢不锈：业绩低于预期 长期依然看好

虽然07年业绩低于预期，公司仍具有长期投资价值：不锈钢产品盈利情况将好转，对未来业绩向好起到支撑作用；周边煤炭和铁矿资源丰富，公司具备资源供应优势；产品结构提升和降本增效，使产品附加值提高，成本降低，利润增加；吕梁项目有望成为支撑公司未来业绩发展的亮点。 　　
　　预计公司08、09年基本每股收益为1.74、1.98元，考虑到近期大盘下跌，钢铁股估值随之降低，按公司能年12倍市盈率，目标价为20.88元。维持短期“增持”、长期“买入”的投资评级。 　　



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我们预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为1.23元、1.30元、1.36元，目前的动态市盈率为13.9、13.2、12.7倍，市净率2.8、2.4、2.1倍。

　　 由于估值水平的系统性下降，我们下调公司目标价至20元，维持对公司的“中性-A”评级。