主题：电信服务业短盈长痛长盈短痛

　中金公司8月10日发布的研究报告称，近日传言中移动和中国电信回归A股及iPhone入华获苹果公司确认，对于做多中移动和联通的投资者，建议减仓至少三分之一，邻近中报再减三分之一，中报公布当天或可做空，原因是：

　　1)、以前红筹回归A股及其它运营商取得iPhone独家合作消息分别可带动其股价跑赢大市约10%和20%。中金公司认为中移动和联通现价已基本反映了这些消息的影响。2)、倘若这些消息未来几周未获确认，对股价的利好效应将会减退。其实，中移动回归A股的消息最早见于2007年6月前后，而现时尚无法预测监管层何时会允许和鼓励红筹回归A股，尤其在众多公司亟需通过上市来改制和筹资的情况下。而且，A股大盘的不确定也会直接影响政策法规的推出。3)、在没有基本面支持的消息炒作面前，基本面终将胜出。在中移动和中联通的中期业绩公布之后，预计市场很可能下调对它们未来的盈利预测。

　　对于那些未持有或做空中移动的投资者，中金公司称“这是长盈中的短痛”。1)、中移动长期落后大市后，一些投资者打算于中期业绩出炉前回补空仓，以防其中期业绩好于预期。但若业绩没有惊喜，中移动料将会继续跑输大市。此种情形曾见于09年1季度业绩公布时。2)、券商或因追逐佣金而极力推动客户回补空仓、不谈基本面的“追落后者”。

　　中金公司仍看好中国电信的长期投资价值，尽管在今年底其手机瓶颈得到一定缓解前其股价也可能缺乏显著的上涨刺激因素，其中报（相比已经很低的预期来说）比预期差的可能性小。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。