主题：监管层正动用技术手段严控场外配资

　新动向！监管层正动用技术手段严控场外配资，今年来证监会已屡次提醒场外配资风险

　　随着今年股市回暖，监管密切关注场外配资，除了屡次提醒风险并压实券商主体责任外，监管也在考虑采用技术手段防范配资风险。


　　券商中国记者获悉，深圳证监局18日上午召开深圳辖区证券公司分支机构监管工作会议，会上强调要严防死守场外配资，监管部门正在开发一套监控场外配资的软件。

　　监管部门正在开发监控场外配资的软件

　　券商中国记者获悉，为进一步督促辖区证券经营机构强化内控与合规管理，深圳证监局18日上午召开深圳辖区证券公司分支机构监管工作会议。监管部门在会议上特别强调要严防死守场外配资，对于场外配资行为将严厉查处，绝不姑息。监管部门还在开发一套监控场外配资的软件。

　　今年以来，随着股市回暖、交投活跃，监管密切关注场外配资风险。除了屡次提醒配资风险，压实券商的主体责任，要求营业部及从业人员不得为场外配资提供便利外，监管也在通过技术手段防范风险。

　　华东一家券商的技术人士告诉券商中国记者，以技术手段监控场外配资的方式是可行的。尽管券商还未收到通知，但他认为，监管可以对客户行为特征进行建模分析，然后将模型统一下发给券商，券商实时报送数据给监管，可以一定程度达到监控场外配资的作用。

　　“为深刻吸取2015年股票市场异常波动的教训，监管已经于2015年、2016年开始分析客户行为，判断是否有配资嫌疑有很多纬度综合评估，比如持仓情况、交易情况、资产变动、账户行为特征等。” 该人士称。

　　为了清理配资，证监会在2015年发布了多项举措，受《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》等监管规则的约束，利用程序化交易、分仓系统账户进入市场的场外配资资金大幅减少，当前场外配资多是通过自然人开立的账户吸引中小投资者资金，金额小且分散，与4年前的高杠杆、大量的场外资金入场相比，资金量难以形成规模。

　　证监会屡次提醒场外配资风险

　　今年以来上证综指涨幅超30%，深成指涨超43.9%，创业板涨超37.21%，A股单日成交额也频频超过万亿元。股市回暖让融资客们跃跃欲试，高杠杆的场外配资开始招揽“生意”，监管对此格外关注。

　　就在本周二(16日)晚间，证监会回应媒体关于场外配资平台海南贝格富跑路事件的报道称，高度关注资本市场场外配资情况，坚定不移地打击违法违规的场外配资行为，坚决维护投资者合法权益和资本市场正常秩序。并提醒广大投资者，所谓的场外配资平台均不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。请广大投资者提高风险防范意识，远离场外配资，以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。

　　更早之前，2月25日，证监会同样在晚间以答记者问的形式，针对市场反映近日场外配资有所抬头，可能加大投资者交易风险的情况作出回应。

　　证监会表示，注意到近期有关场外配资的报道增多。对此，证监会密切关注，指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。各证券公司要严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。同时，也希望广大投资者理性投资，防范投资风险。

　　今年3月中旬，监管层召集部分券商召开有关规范信息系统外部接入、防范场外配资风险的专题会议，有监管人士提出，要深刻反思并吸取2015年股票市场异常波动的教训，证券公司切实履行主体责任，要勤勉尽责，外部接入要严格规范，排查风险，营业部及从业人员不得为场外配资提供便利。

　　今年证监会的重点任务中也提到，要精准做好包括场外配资、股票质押等在内的重点领域风险处置，打好防范化解重大金融风险攻坚战。

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郭施亮：场外配资该严打 投资渠道也应拓宽

证监会对场外配资保持严打态度，也是从一定程度上保障投资者的切身利益以及维护市场持续稳定。但对于场外配资业务的持续活跃，并非仅从持续严打场外配资就可以完全根除，更需要解决“民间资金多，投资渠道少”以及资本强烈逐利性的问题。

　　谈及场外配资，投资者很容易联想起2015年杠杆牛市行情下场外配资高度活跃的状况。然而，在“成也杠杆，败也杠杆”的市场环境下，杠杆资金对当时股票市场的撬动影响非常明显，但随着后来轰轰烈烈“去杠杆化”序幕的开启，中国股市随即出现非理性下跌走势，而高度依赖杠杆资金的结果也是不堪设想的。


　　今年以来，中国股市出现单边上涨的走势，一举扭转了往日单边下行的运行趋势。在此期间，杠杆资金起到了较好的撬动影响。不过，与场内融资相比，场外配资的活跃度更引人关注。

　　与场外配资相比，场内融资渠道一般是通过券商融资融券渠道进行，风控能力以及资金杠杆率相对可控，即使在2015年那一轮去杠杆风波下，场内融资牵涉到平仓乃至强行平仓的规模也处于相对可控的范围。至于场外配资，则其风控能力以及潜在资金杠杆率往往并不可控，甚至处于监管灰色地带之中。

　　不过，在现实情况下，因券商两融的投资准入门槛较高，且潜在资金杠杆率偏低，一方面未达到准入门槛的投资者数量不少，另一方面则是激进投资者并不满足于偏低的资金杠杆率。由此一来，对于门槛偏低、资金杠杆率更高，且操作手续更便捷的场外配资，却成为了不少激进投资者的关注对象。

　　今年以来，关于场外配资的消息不少，但对于2019年而言，可以认为是严打场外配资的重要年份。先从免职部分券商的营业部老总，再到证监会再度发文严打场外配资，从今年以来证监会的态度分析，证监会对场外配资仍然保持严打的态度。

　　值得注意的是，就在证监会保持对场外配资严打的背景下，近期有着国内第一配资平台称号的海南贝格富配资却发生了问题。与此同时，证监会表示海南贝格富科技有限公司不具备经营证券业务的资质。

　　场外配资持续活跃，从一定程度上扰乱了市场正常的运行秩序，而其高杠杆行为，更是加速了市场的投机色彩，降低了市场的持续稳定性。不过，恰恰因为资金杠杆率高、操作手续便捷而产生出不少的资金需求。但是，更为关键的是，因场外配资业务长期处于监管灰色地带，本身存在一定的监管难题。至于如海南贝格富等配资平台，可能会牵涉到从事非法证券业务活动，乃至诈骗活动，由此会引发更多的风险，这对于参与其中的投资者切身利益，无疑构成了直接的冲击。

　　证监会稽查场外配资，且持续保持严打的态度，实际上也是从一定程度上保障投资者的切身利益以及维护市场持续稳定的运行局面。但是，对于场外配资业务的持续活跃，并非仅从持续严打场外配资就可以完全根除这一现象。在实际情况下，更需要解决“民间资金多，投资渠道少”以及资本强烈逐利性的问题。

　　除此以外，自今年以来，在股票市场投资环境持续活跃的背景下，却从一定程度上刺激了资本逐利性。对于部分资本而言，本身并不局限于场内融资的资金杠杆率需求，而场外配资似乎更符合资本实现利润最大化的需求。由此一来，却激发了股票市场内融资与场外配资的持续活跃现象，但作为风控能力、资金杠杆率以及资金监控并不可控的场外配资，则更容易引起监管的警惕。如今看来，防范2015年杠杆牛市下场外配资高度活跃的风险现象，降低未来产生不必要的系统性风险，就颇显关键。