主题：平安银行：6个月目标价17 元 维持“买入”评级

中信建投发布平安银行的研报指出，平安银行资产端潜在风险的显性化和零售端的持续改善将助力其估值修复。2019年一季度经营业绩显示：业绩增速在逐季上升；NIM 环比上升；资产质量各项指标继续向好；资产端，零售贷款占比仍在上升，对公贷款也开始实现正增长；负债端，零售存款增速加快，零售 AUM 持续提高将夯实负债基础。虽然零售不良率较年初有所上升，但主要受行业性因素影响，且公司已经提高进行风险防控，并且主动调整资产结构，预计全年零售不良率仍将维持稳中向好的趋势。

中信建投认为，2019年公司风险显性化会持续，零售端也将继续改善，估值修复要求更高。预计公司 19/20 年营业收入将分别同比增长 19.51%/22.22%，净利润分别同比增长 14.52%/15.97%，EPS 分别为 1.66/1.92 元，BVPS 分别为 16.05 /17.78 元，对应的 PE 分别为 8.50/7.33 倍，对应 PB 分别为 0.88/0.79 倍。 6 个月目标价 17 元，维持“买入”评级。

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