主题：张裕A一季度净利润降4.81%至4.56亿元

4月26日丨张裕Ａ(000869.SZ)发布2019年第一季度报告，实现营业收入16.67亿元，同比下降7.57%；归属于上市公司股东的净利润4.56亿元，同比下降4.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.51亿元，同比下降3.32%；基本每股收益0.67元。

报告期较去年同期：营业收入下降7.57%，主要有四方面因素：一是为了实施“聚焦高品质、聚焦中高端、聚焦大单品”战略，2018年11月底对低档葡萄酒进行了价格上调，市场有一个承压过程，低档葡萄酒下降较大；二是低档白兰地由于产品老化，市场比较集中，去年起呈现下降趋势，中高档白兰地增长额不足以弥补低档白兰地下降额；三是进口酒销售政策进一步向歌浓、魔狮等收购品牌聚焦，导致进口酒中非收购品牌下降，拖累进口酒整体不增长；四是二月份对约两成省级总经理和市场人员进行了调整，需要磨合期，对当期指标造成一定负面影响。

告期较去年同期：销售费用下降14.90%，主要是广告费下降所致；财务费用下降156.04%，主要是收到贷款贴息，冲减财务费用所致；归属于母公司所有者的净利润下降4.81%，主要是收入下降所致；经营活动产生的现金流量净额下降41.91%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金下降所致；投资活动现金流入小计增长9064.93%，主要是收回定期存款收到的现金增加所致；投资活动现金流出小计下降73.86%和投资活动产生的现金流量净额增长79.14%，主要是购买定期存款所支付的现金下降所致；现金及现金等价物净增加额增长24149.03%，主要是投资活动现金流出下降所致。

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