主题：永安林业：2018年归母净利润由盈转亏

永安林业于2019年4月30日披露年报，公司2018年实现营业总收入7.5亿，同比下降36.7%，降幅较去年扩大；实现归属于母公司所有者的净利润-13.3亿，上年为4027.6万元，未能维持盈利状态。19年一季度公司实现营业总收入1.3亿，同比增长1.3%；归属于母公司所有者的净利润-1815.6万，去年同期为-2429.7万，亏损幅度收窄。

报告期内，资产减值损失同比增加1507.7%，影响利润的增长。

期间费用率升高17.8%，对公司业绩形成拖累，毛利率降低15%，经营性现金流大幅下降299.2%

公司2018年期间费用率为38.1%，较上年升高17.8%，对公司业绩形成拖累。期间费用合计达2.9亿，同比上升18.8%。其中销售费用为9632万，同比上升19.5%；管理费用为1.3亿，同比上升20.5%；财务费用为6241.3万，同比上升14.3%。营业成本7亿，同比下降24.4%，低于营业收入36.7%的下降速度，毛利率下降15%。经营性现金流由7379万下降至-1.5亿，同比下降299.2%。从应收账款账龄结构来看，18年度"账龄在一年以上的应收账款/应收账款余额"为56.3%，其中应收账款账龄主要集中在1-2年，关注应收账款的可收回性。公司研发投入大幅增加，相比去年同期增长62.1%达到2295.4万。研发投入全部费用化，不作资本化处理。


本期“木材二次加工产品”贡献较大毛利

从业务结构来看，“木材二次加工产品”、“家具”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “木材二次加工产品”营业收入为4亿，营收占比为53.3%。“家具”营业收入为2.8亿，营收占比为37.9%。“甲醛”营业收入为3068.8万，营收占比为4.1%。

利润贡献角度，“木材二次加工产品”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为7.5%，同比下降15个百分点。其中，“木材二次加工产品”、“家具”、“饰品”毛利贡献占比分别为76.9%、36.1%、3.4%，“木材二次加工产品”贡献较大毛利。“木材二次加工产品”、“家具”、“饰品”毛利率分别为9.7%、6.4%、30%。

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