主题：机构论市：三大股指迎一步到位式调整 大跌之后的应对策略



摘要
建议投资者保持客观冷静的心态，在多看少动的前提下，对手中个股进行甄别。实际我们注意到，目前指数跌回到了2月25日前后的水平，但两市却有相当多数量的个股已经跌回到2月初，也就是本轮行情的起始价位，而这类个股大多是业绩缺乏增长，甚至基本面存在一定风险。历史的经验也证明，往往在系统性风险释放之后，个股的非系统性风险会变得更大，


　　[B]华讯投资：大跌之后的应对策略[/B]

　　两市周一大幅下跌，创下自16年初以来的最大单日跌幅，两市红盘个股不足百家，跌停个股超过一千只。截止收盘，沪综指报收2906.46点，下跌5.58%，深成指报收8943.52点，下跌7.56%，创业板指报收1494.89点，下跌7.94%。

　　从盘面上来看，系统性风险的释放对所有板块和个股都造成了打击，这从两市今日出现的大面积普跌和数百只个股跌停就可见一斑，指数也出现了自16年以来最大的单日跌幅。预计市场的恐慌情绪还会延续一段时间，这使得沪综指2804点—2838点，深成指8651点—9134点，创业板指1456点—1481点的跳空缺口都将面临回补的可能。

　　我们建议投资者保持客观冷静的心态，在多看少动的前提下，对手中个股进行甄别。实际我们注意到，目前指数跌回到了2月25日前后的水平，但两市却有相当多数量的个股已经跌回到2月初，也就是本轮行情的起始价位，而这类个股大多是业绩缺乏增长，甚至基本面存在一定风险。历史的经验也证明，往往在系统性风险释放之后，个股的非系统性风险会变得更大，所以投资者这个时候更要注意个股质地的选择。

[B]　　巨丰投顾：A股大跌之后能否抄底？[/B]

　　今日小结

　　今日，两市大幅低开，开盘后震荡走低，盘中小幅回升下再次回落，板块个股纷纷走低。午后，指数弱势探底，多板块大跌下，个股迎来跌停潮。而盘中，中国石油一度拉升护盘，指数小幅回升下难改当日颓势。

　　明日策略

　　回到大盘上，我们看盘今日市场一度千股跌停，这貌似比熔断时刻都“酸爽”，一个事件就能令市场大面积跌停，市场的成熟任重而道远啊。不过，对于短期情绪恐慌的影响还是需要谨慎的，毕竟这种影响的深度还是需要观望的。当然，如果按照目前的基本面看，市场整体支撑还是比较好的，所以短期影响不改中期向好趋势。

　　记得节前多次强调，要轻仓过节，同时也提到更看好5月下半月的行情。主要是下半月开始，鉴于MSCI提高纳入A股比例影响下，北向资金会开始介入，提高市场积极性的同时也将注入新鲜血液。所以，当下继续保持观望，耐心等待企稳信号释放，同时随时做好短期抄底准备。

　　操作关注

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　[B]　湘财证券：诱发千股跌停的内因揭秘？[/B]

　　今日两市股指大幅低开后缓慢震荡走低至中午收盘；午后股指继续向下探底；盘面热点：今天所有板块全面翻绿。

　　行情转换的如此突然，突然的让投资者猝不及防，几乎没有太多思考的时间，就形成了连续大跌的行情，今天更是在外围消息的作用下出现了多年不遇的罕见暴跌，沪指下跌近200点，创业板跌幅更是逼近8%，千股跌停再现，恐慌气氛达到极致。

　　对于目前的行情，如果长期关注我们博文的投资者，应该知道非常清楚湘财证券樊波对于大盘中级调整的笃定判断，在4月中下旬3200点左右的时候，我们就在4月23日《可供大盘震荡的空间越来越小》的博文中明确表示：沪指支撑位升至3140点附近，向上不创新高而支撑位不断上移，供大盘震荡的空间逐步变的狭小，后期如果跌破支撑将迎来中级调整。

　　两天后的4月25日沪指大跌击穿3140点，我们明确表示中级调整开始。中级调整意味着对2440—3288点上涨行情的一次清算，这是不以人的意志为转移的。从这个角度来看，今日市场的下跌A股本身是内因，其他因素是外因，只能说外因加速了市场的调整。

　　另外，虽然今日市场出现暴跌行情，但依然有一些个股大涨或是涨停，躲过了这次的大跌。统计来看，这些股有一个最大特点是“低位+超跌估值+业绩暴增”。这再次证明了在下跌周期中，资金对于基本面的重视，应验了那句话：涨时重势、跌时重质。

　　总结一句话：中级调整在如火如荼的进行中，只是因为外力改变了调整的速率，但本质是A股自身在节前就已进入调整周期的内因所致，投资者千万不可本末倒置。

　　[B]容维证券刘思山：谨慎为上 不宜参与[/B]

　　早盘市场打破了原有的运行轨迹，直接大幅低开100多点后低走，后在银行股的带动下略有反弹，稍做抵抗后指数仍持续单边下行，多方毫无反抗，午后A股跌幅扩大，沪指一度失守2900点，创业板指则下跌超7%。截至收盘，沪指下跌5.58%，报收2906.46点；深成指下跌7.56%，报收8943.52点；创业板指下跌7.94%，报收1494.89点。两市又现千股跌停。

　　受到消息的影响，以宏辉果蔬为代表的农业股开盘表现较强，但强势状态未能持续，开盘不久后同样进入走低格局。两市仅大豆、玉米两个板块上涨。避险类的黄金板块盘中一度强势走高，但同样未能逃脱调整下跌的大环境。

　　值得注意的是，今日上午还有利好紧急护盘。在A股开盘前33秒，央行网站发布对中小银行降准消息，释放2800亿元资金。受此利好消息影响，开盘后，银行股异动拉升，青农商行一度冲击涨停，青岛银行、西安银行、紫金银行亦有上涨表现。可惜降准的动作并未扭转当时的恐慌情绪，市场延续的是还是之前的跌势。盘面已无强势板块，行业板块全线尽墨，两市再现千股跌停，翻红个股仅100余只，数字中国、券商、边缘计算、5G、数字孪生等科技股成杀跌重灾区，市场恐慌情绪蔓延。盘面上中石化系、天然气、银行类、煤炭石油等板块弱势中抗跌板块。

　　虽然下调银行存款准备金，可惜唯对A股没有支持能力。市场节后可能存在一些技术性反弹或反抽的交易性机会，但在外部环境没有出现显著超预期利好前提下，如此巨大的影响，跌势不会在一天内就宣泄完成，那么明天势必会有一个延续，在市场情绪没有稳定之前，这个阶段整体不宜冒进，市场真正修复还需要时间，当前策略上需谨慎，不宜介入参与行情。

[B]　　天信投顾：再跌将会到达“抄底”边缘地带[/B]

　　今日市场点评：

　　受到假期出现的利空，沪深两市各股指大幅低开，开盘后权重板块继续杀跌，股指同样顺势震荡下行，其中沪指相继收市3000点和2900点等整数大关以及60日支撑；临近尾盘两桶油护盘，重新收复2900点整数关口。创业板股指失守1600点和1500点等整数关口，同时也失守年线支撑。整体来看，今日市场低开低走，无论是权重板块还是题材板块均保持下跌走势，个股更是哀鸿遍野，接近1100家个股封死跌停，再现千股跌停。两市板块无一上涨，银行、石油等相对抗跌；券商、5G、芯片等领跌。

　　明日市场观察：

　　节前我们指出反弹仍是调整的继续，节前最后一个交易日股指尾盘翻红走强，节后的第一个交易日股指跌开低走，出现大跌，反弹确实是调整的继续。就周一市场走势来看，个股、板块形成普跌，千股出现跌停，量能出现放大，形成一定的恐慌性杀跌。目前不确定的消息还会继续影响股指走势，预计周二市场仍存在一定的回踩前提。

　　短期行情分析：

　　节前我们同样指出，市场即使节后出现反弹，但最终还是会继续回踩，并修复周K线的支撑。从节后的第一个将交易日走势来看，反抽未看到，但是继续回踩修复周K线支撑的预期被兑现。从周二市场回落的原因来看，一是4月底的下跌回落以来，市场的趋势已经从多方向空方进行了转变，周一的继续下跌，是下跌趋势的一种延续；二是最近半个月以来，市场的资金持续出现就流出状态，造成了传导式的持续回落。短期来看，市场有可能继续回落。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，节后的第一个交易日，股指便以大跌的走势出现，可以预见到整个5月份市场的走势肯定不会很太平。操作上，在风险未释放之前，暂时保持观望或者轻仓持有的策略，市场暂时未到抄底的时候，但是要做好抄底的准备！

　　[B]博星投顾：三大股指迎一步到位式调整[/B]

　　周一沪深两市早盘集体低开后单边下行，午后跌幅进一步加大，上证指数盘中一度失守两大整数关口，虽然临近尾盘以中国石油为主的上证50出现异动带领大盘重回2900点之上，但赚钱效应并未得到明显提升，市场人气逐步走弱。

　　盘面上，由于市场非理性下跌影响，板块方面悉数尽墨，即便银行、石油、电力等权重股抗跌性相对较强，但也难抵资金借利空出逃风险，而始终保持活跃态势的证券板块逼近跌停，成为影响市场人气的主要核心因素。不过从资金驱动力上来看，化工、医药、证券虽然继续保持单边净流出态势，但流出额度较前期出现明显减缓迹象，分别以51.48亿元、38.78亿元、38.73亿元占据两市前三位置。由此可见，对于今天的调整，板块方面虽然表现不及以前，但更多是前期高位股资金出逃利润兑现的可能性较大，接下来不排除场内资金借利空进行调仓换股的可能。

　　至于个股层面，再度上演千股跌停“戏码”，自身存在负面因素的步长制药、康美药业分别以一字跌停报收，全天并未出现开板迹象，对于此类个股投资者短期还需留意情绪波动风险，特别是对于康美药业类财务问题严重的部分上市公司更应保持警惕态度，切勿盲目进场抢筹，谨防被套。

　　沪指：大盘今天跳空低开后一路下行，有效失守60日均线支撑，在下探回踩的过程中距离年线及半年线的距离逐步收窄致使短期即便市场仍然存在风险释放空间，但调整幅度有限，不过由于自4月中旬股指进入到调整区间以来，由于下行速度较快，因此想要重抬升势还需时间。

　　创业板指：创业板方面，走势明显弱于大盘，在有效失守1600点整数关口后，1500点再度失守，不过好在下方面临年线附近支撑且部分上市公司在年报披露时间点结束后短期风险释放完毕存在技术修复需求，因此接下来对于创业板方面的投资机会或将大于主板。

　　综合来看，博星证券认为：今天市场的调整，难以形成连续性杀跌动能，从技术层面来看，有望存在超跌之后的修复性反弹阶段，只是不排除市场风格发生转变的可能。不过考虑到目前市场热度进入冰点，一旦出现新的市场主线，便有望重新催生出新的投资机会，因此对于目前持有现金的投资者来说机会远大于风险。只是值得注意的是，由于前期调整幅度较大，因此难以在短时间内再度形成逼空格局，投资者在操作过程中受益预期还需适当下调并在交易过程中设立好止盈、止损点，以防丧失短期操作的主动权，而对于中长期投资者而言，待调整到位之后，优质个股则将迎来更加廉价的介入机会，但对于脱离低估区间的成长型企业则不宜太过心急。

　[B]　源达：利空突袭致A股恐慌情绪弥漫 [/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市三指全线大幅低开，沪指失守3000点，随后市场维持低位运行态势，不断走出新低。由盘面上来看，早盘人造肉、农业种植、黄金板块逆势上行，但总体力度不大，两市不改单边下行态势，截止午盘，北上资金净流出逾80亿元；午后两市三指跌幅进一步扩大，沪指再度失守2900点，创业板指失守1500点。总体而言，两市重挫，个股惨淡，市场放量杀跌，后市行情面临考验。

　　利空突袭A股市场

　　五一期间，美股先跌后涨，对A股中性利好。但利空再度突袭市场，全球避险情绪升温。国内方面来看，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。对于A股的影响无疑是积极而正面的。由当前市场的行情上看，整体并不乐观，农林、黄金板块成为资金的短线避风港，可适当关注。

　　今日市场跳空低开，随后延续弱势震荡格局。由日线级别来看，上证指数重心大幅下移，上方均线空头排列，尤其5日均线已下穿10日均线，上证指数已破位60天线，短线考验2900点整数关口，后市行情或面临考验。创业板指情况更弱，跌幅更深，同时从日线位置角度来看，创业板指正在逼近年线位，5日均线加速向下，整体情况未见企稳，行情有待进一步演绎，等待这波调整到位，再介入为宜。

　　避险首选一类个股

　　今日早盘一开，人民币大幅贬值，美股期货暴跌，恐慌情绪弥漫，两市低开低走，盘面处于冰点状态。伴随着前期利好逐步兑现，获利盘压力有待消化、二季度通胀隐忧渐显，当前市场估值水平已从低位修复至均值附近，未来市场涨幅或明显放缓，结构性机会仍存。配置方面，建议当前避险情绪下，关注年报表现，首选反映消费升级和产业升级趋势的优质龙头个股。操作上，轻仓布局，注意风险。

　　和信投顾：深沪股指呈现长阴破位市场特征

　　周一深沪A股出现大幅度下跌走势，两市跌停个股呈现明显增加。从市场层面来看，早盘美指期货及富时中国A50指数期货的下跌，使得深沪300指数期货跟风下跌，进而带动市场上证50、深沪100等指标股下跌。如果从汇率波动角度来看，也使得市场有所担心，市场在权重及绩差股双重下跌中，最终以长阴线收市。终盘上海综指收于2906.46点，下跌-171.88点，深圳成指收于8946.52点，下跌731.01点； 深圳创业板指数收于1494.89点，下跌128.89点，成交总各为6579亿元。同时，我们观察发现，股指期货合约中的IF1906等出现放量大跌，显示多冲工具的双向性风险。

　　我们此前研判市场为周K线级别的调整，主要考虑量能减弱格局形成，比如其OBV及量能指标的弱化，同时，OBV指标弱化须防范风险，实际是考虑多个信号如债市、房市、外汇、股指期货合约、科创与创业板竞争等因素出现，今日市场呈现重挫调整也符合市场研判，市场回落也在情理之中。

　　1、国务院日前公布《政府投资条例》(以下简称《条例》)。《条例》明确界定政府投资范围，确保政府投资聚焦重点、精准发力。专家认为，《条例》为补短板、防风险提供了法治保障，除了精准聚焦政府投资方向，将有限资金用在最紧迫的领域外，从法律层面上为政府债务融资设置了一道“防火墙”。在规范政府投资行为、提高政府投资效益的同时，有助于激发社会投资活力。

　　2、据数据统计，4月沪深两市共有3258只个股主力资金净流出，占比90%，合计净流出7070.11亿元，为2015年6月以来新高。化工、计算机、电子等行业净流出额居前。

　　3、据央行网站信息显示：中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

　　4、据中原地产研究中心统计数据显示，4月来，各地包括部委累计针对房地产的调控措施超过60次，环比上涨300%，调控频率明显增长等。

　　从当日市场涨跌比家数来看，上海为44:1452；深圳市场为65:2110；创业板为15:733；此显示当日下跌个股远高于上涨，属普跌市场特征。

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-575.59亿元，再次呈现负值增大信号。观察来看，4月以来，主力资金净流出轨迹明显 ，5月首日，继续呈现延续，显示市场阶段内机构减持行为明显且数量增加。由于本轮上涨中，深指、沪综指、创业板均在下方出现多个缺口，因此缺口回拉的影响也具有一定的调整影响。

　　总体来看，今日市场的总体回落是多方面因素所引发，而由于指数长阴过长，预计短期内有弱反弹可能，而反弹的强弱则取决于市场量能配合情况。从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切观察市场OBV指标的变化情况，短期宜战略观望为主；短期投资者可采取逢低关注短期调整幅度过大且业绩增长的中低价类个股，同时密切关注品种量能配合情况，灵活运用市场节奏较为关键。


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