主题：重新审视华为产业链

三方向可重点布局





目前自主可控可关注三个方向：首先自然是华为产业链；其次是操作系统（软件）；第三是芯片（硬件），尤其是芯片制造、芯片设计、芯片封测环节。


对于华为产业链，“随着情况发生变化，看好华为产业链成为A股市场未来5-10年最大的投资机遇。”国金证券分析师樊志远表示，从总量上看，相对乐观情况下，预计华为公司总体营收将在2025年前达到3000亿美元水平，足够的总量增长将给供应链公司提供足够的成长空间。



华泰证券策略研究认为，华为凭借在通信领域的技术优势，在物联网时代的重要涉及领域广泛布局，5G时代是属于华为的重要发展机遇，而华为产业链的公司有望充分受益。


操作系统是软件“自主可控”的攻坚重点，目前以中标麒麟、普华基础软件为代表的国产操作系统产品化持续推进。安信证券计算机行业分析师胡又文表示，国产软件持续获得政策支持并且已经初步构建了自主生态，在外部事件冲击下，一方面国产软件发展的紧迫性加剧，另一方面将加快国产软件全面规模化应用进程，建议重点关注：基础软件、通用软件、行业应用软件等领域的龙头个股。


对于芯片领域的投资机会，安信证券电子行业分析师孙远峰认为，围绕“进口替代”，大陆本土半导体产业链未来发展偏积极。预计未来在两个主线上投资预期将相对集中。第一条主线为终端芯片替代，包括CIS传感、模拟和射频、指纹识别和功率类、FPGA等；第二条主线为资本开支催化，包括设备和高成本占比材料，存储等产线建设持续推进。




美股的华为“小伙伴”很受伤





华为总裁任正非21日在回答记者提问时说，十分感谢美国公司多年来的陪伴，大量零部件厂家给了华为支持。只要美国政府允许美国企业出口零配件，华为就会购买与自研并举，美国企业也在说服美国政府放松对华为的管制。


由于华为日前已表示实行多元化的供应策略，通过多供应商选择等手段来保障整个供应链的连续性。美国市场上的华为“小伙伴”因此而受伤已无法避免。5月20日，光学元件供应商Lumentum发布业绩预报称，已无法向华为发货，截至目前，向华为发货占公司2019财年收入的15%，无法预测何时能恢复向华为发货。该公司还调低了第四季度业绩展望，目前预测第四季度每股盈利0.65-0.77美元（原先预测为0.85-1美元），净利润3.75亿—3.9亿美元（原先预测为4.05亿-4.25亿美元）。


彭博最新撰文预测，美9只科技股的业务将受到严重影响，这些企业均为原先华为供应链的重要成员。彭博称，华为生产遇到的任何阻碍，都可能会减缓全球5G无线网络的推出，从而抑制对智能手机和网络设备的需求。



数据显示，光学元件供应商NeoPhotonics的华为业务占比为49%，业务受到影响的程度最大。光学元件供应商Lumentum、数据互联解决方案提供商Inphi、无线设备提供商Qorvo、芯片提供商美光的华为业务占比分别是18.4%、14%、13%、13%，位于受影响较大的第二梯队。光电元件供应商II-VI和Finisar、电子设备提供商Knowles、芯片提供商博通的华为业务占比分别是9.1%、8.4%、5.4%、5.3%，位于第三梯队。



美9只科技股的业务将受到严重影响



来源：彭博





机构看淡美半导体板块后市





若下跌趋势在5月下旬难以逆转，费城半导体指数有可能创出2008年全球金融危机以来的最差月度表现。



截至5月20日，该指数下跌13.53%。其30只全球最著名的半导体巨头成分股5月以来全部下跌，无一幸免。中证君计算的数据显示，4月30日，费城半导体指数总市值达到1.416万亿美元，但到了5月20日已缩水至1.03万亿美元，本月以来蒸发市值达到3860亿美元。



费城半导体指数有可能创出2008年全球金融危机以来的最差月度表现



来源：彭博



彭博报道称，对于欧美半导体股票来说，这个月将从“不好”（bad）转向“更糟”（worse）。






摩根士丹利日前发布报告预警称，赛灵思、美光科技、思佳讯、Qorvo、ADI五家公司将受到华为禁令的严重影响。大摩分析师Joseph Moore和Craig Hettenbach于20日进一步认为，投资者应该减少在半导体板块的仓位，虽然最近出现大幅下跌，仍不应进场，市场仍没有消化干净基本面带来的负面影响。两位分析师认为：“我们继续看到半导体公司资产负债表和库存水平非常高，市场的终端需求都很疲软。”


杰富瑞首席全球股票策略师达尔比发布研究报告称，基本面因素发生变化，所造成的溢出影响可能远远到科技行业以外，并对企业盈利产生难以量化的广泛影响。全球科技供应链被搅乱，宏观和微观影响巨大。

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