主题：造纸行业：行业研究简报 纸业环比继续向好 荐3股

自从我们7月6日推荐纸业以来，博汇、太阳、晨鸣均有表现。我们当时的逻辑在于纸业的恢复，纸价提升（尤其是铜版纸和白卡纸）将提高纸业公司的盈利，而当时市场对于纸业的盈利预测普遍较低。详见《盈利转好趋势能够延续，上调公司业绩》。


　　目前这一逻辑依然存在，纸价在这段时间内和我们预期基本一致，在不断上涨，我们认为纸价还将继续上涨，其龙头还将是铜版纸和白卡纸，这两个纸种上涨幅度可能高于我们的预期。

　　铜版纸和白卡纸目前供应偏紧，表明供求关系有利于供方（我们认为白卡确实是内需需求较好，铜版受益于大量的出口）；..这两个纸种集中度较高，在市场较好的时候为了利益的最大化更容易达成一致；..近期这两个纸种没有新增产能。

　　我们认为纸业的盈利再不断的提升，三季度的单月盈利还将环比上升。我们目前暂时维持我们在7月6日报告（《盈利转好趋势能够延续，上调公司业绩》）中对三家纸业公司的盈利预测，但是我们同时给出了未来三个月的月度盈利变化已作参考，我们不排除未来继续上调盈利预测的可能

我们继续推荐博汇、太阳、晨鸣，我们建议提高纸业的配置


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