主题：中兴通讯目标价至18港元 评级维持“中性”

APP获悉，交银国际表示，市场对中兴通讯(00763)的盈利预测过于乐观，而交银国际对中兴2019及2020年的每股盈利预测比市场预期低各16%及25%，将目标价由14港元升至18港元，基于2019年预期市账率2.6倍，维持“中性”评级。

交银国际称，最近与中兴了解业务状况。预期公司的强劲的毛利率可支撑公司 2019年上半年的营运保持稳定。中国电讯商的4G 重耕，依然是中兴中短期的关键盈利推动力。 对于2019年下半年，交银国际预期，在电讯商今年对移动网路的资本开支上升、5G爬坡(伴随5G发牌)和其它业务稳定的支持下，盈利增长将较为强劲，然而电讯商资本开支推迟是一个下行风险。 由于5G 上升周期即将来临，部分被宏观不确定性抵消，因此认为中兴目前的估值合理。

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