主题：机构论市：中阳反攻形态或即将展开 结构性热点有切换苗头


摘要
【机构论市：中阳反攻形态或即将展开 结构性热点有切换苗头】指数小幅下跌，但整体来说依然属于前期大盘震荡整理的一部分，大盘空间被制约，热点上涨幅度当然也不会特别巨大，只有那么严重低估又遇到热点催化的品种才是弱势中最具攻击力的方向。

　　[B]湘财证券：结构性热点有切换苗头[/B]

　　今日两市股指常规开盘，中幅震荡后于9:46时间全日最高点，之后持续走低，中午收盘前小幅回勾；午后惯性走高，13:47时开始再度回落；盘面热点：种业、黄金、5G概念、华为概念、三网融合、仓储物流、通信设备、券商等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅回落的行情。

　　今天是6月的第一天，回顾整个5月的行情，除了第一天(5月6日)出现单日暴跌之外，其余时间基本上是在一种横向整理的态势中运行。不过，虽然是震荡整理，但个股的机会却层出不穷，人造肉、稀土、高送转的题材股在5月份表现异常活跃，成为5月最强劲的多头力量。

　　针对这样的表现，其实湘财证券樊波早已在5月初就已经为大家指明了行情结构化的特点，相信持续阅读的朋友应该非常清楚，之所以不断强调这一点，是希望投资者能够转变思维，不要对指数过度纠结，只要水位大幅降低，整体估值就下降明显，锁定前期未被挖掘，而且刚刚启动的热点才是盈利的核心，而不是天天猜测大盘要到哪里。

　　不过，依然要提醒一下投资者，既然是机构性行情，板块和个股的上涨幅度肯定没那么巨大，龙头股在此阶段的上涨高度也没有大盘上涨趋势中大，过分追涨同样会带来巨大风险，低位低吸才是这个阶段的核心操作策略。

　　总结一句话：指数小幅下跌，但整体来说依然属于前期大盘震荡整理的一部分，大盘空间被制约，热点上涨幅度当然也不会特别巨大，只有那么严重低估又遇到热点催化的品种才是弱势中最具攻击力的方向。

　　[B]巨丰投顾：6月将是外资抄底之时 市场整理后反弹或是大概率事件[/B]

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市小幅高开，开盘震荡后在证券板块的带动下一度拉升，但拉升之际其他板块并未跟随，成交也未能有效释放，指数随即冲高回落，盘中一度跳水走低。午后，5G板块全线拉升下，指数探底回升下顺利翻红，但随即再度回落。全天高开震荡，继续保持小幅区间运行格局。

　　【明日策略】

　　全天，市场高开低走，继续保持窄幅区间的震荡。盘面上看，证券板块再次异动，但是5月底以来的证券板块拉升都未形成合力，拉升反而带来市场的跳水。而另一方面，消息传言5G牌照将于近期发放，对概念股形成一定的刺激而拉升，但其他板块并未跟随，市场依旧保持相对谨慎。

　　不过，当日市场食品饮料等板块表现良好，这完全是北向资金净流入有较大关系。在经历的连续的净流出后，北向资金于5月底开始小幅流入，而今日再次净流入，这对盘整期的市场来讲是较大的提振。伴随着MSCI的扩容以及富时罗素将纳入A股因子的推动，外资开始净流入将是大概率事件。而在5月大幅流出的基础上，6月份外资整体流入将是可以预期的。

　　此外，近期高层持续发话，维稳的同时也给市场带来提振。在科创板加速推进的过程中，市场情绪也有所回暖，而政策预期加强下，资金介入预期也逐步加强。市场整理后反弹或将是大概率事件。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，经营良好，业绩优良的蓝筹股以及成长性龙头可优先关注。

　　[B]广州万隆：指数风险有限 关注个股超跌后短线反抽机会[/B]

　　大盘指数在上证50等权重股的支撑下弱势震荡，而个股则是普跌的。目前指数风险有限的情况下，预计个股有短线超跌反弹机会。建议短线博弈投资者逢低适当关注。

　　证监会主席周末讲话，沪深股通今天终于迎来了比较明显的流入，但指数保持相对平衡，个股却普遍下跌。表明市场规律的作用仍大于短期监管喊话，即机构高仓位的情况下，行情做多动力有限。进一步解释，市场预期监管层喊话之后指数会有反弹，但实际反弹无力时，场内高仓位谨慎资金反而可能会失望而逃。这可能就是今天资金行为表现。

　　在近期的观点中我们已经多次强调，相对收益大资金拥向指数成份股抱团的情况下，指数有相对收益机会。但存量高仓位的情况下，资金分流必然会导致个股延续资金分流压力。即除了基本面因素制约之外，从资金生态的角度来看，仍面临资金生态再平衡的压力，直至仓位降至相对合理水平。这是中期行情反弹的基础。

　　整体上来看，大趋势转向的左侧信号一般是权重大盘补跌为特征。而目前市场仍处于非权重面临资金分流压力的阶段，意味着磨底行情仍将延续。策略上，短线资金对部分热点题材的审美疲劳情绪得到释放之后，预计行情仍存在结构性反抽的机会。而超预期行情的反转，需要基本面格局新大的因素刺激提振市场情绪。

　　[B]钱坤投资：行情未至 只能等待[/B]

　　大盘今天继续走出乏味的小幅震荡行情。早市股指出现过一轮冲高，最高涨至2920点后开始震荡下跌，最低跌至2875点止跌企稳，整个下午都维持着窄幅整理状态。最终沪市下跌8.62点报收于2890点，跌幅0.3%；深市下跌0.74%报收于8856点；创业板下跌14.68报收于1468.98点，跌幅0.99%。两市共成交4792亿，较上周五增量417亿。

　　板块与个股方面，市场明显地缺乏方向，随机而动的热点较多，没有形成一个逻辑主线。联邦快递被立案调查，对同行形成利好，刺激了相关A股上市公司的股价表现，仓储物流板块早盘走强。发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，乳业概念股异动贝因美直线涨停。工业和信息化部将于近期发放5G商用牌照，5G板块多只涨停。证券、银行、保险等金融板块今天走势平稳，国际油价下行，石油及相关产业链跌幅居前，工业大麻、次新股等走势不佳。

　　周末消息较多。证监会主席易会满接受记者采访，在新闻联播上时长四分钟，这个事项比较少见，透露了资本市场在目前经济发展中的重要地位。投资者信心应该充足，事实上，近期包商银行被接管以及部分信托爆仓的消息，都明确了一个信号，“打破刚兑”，这有利于提高投资者对于风险投资的需求，对市场构成长期利好。目前A股已经消化了外部利空的冲击，只是震荡筑底过程还没显示出结束的迹象，行情未到爆发时，只能持仓等待。

　　天信投顾：中阳反攻形态或即将展开

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘小幅高开，开盘后金融板块和军工板块走势强劲，带动股指快速冲高；随后遇阻回踩，震荡下行，2900点整数关口得而复失。午后市场的走势相对平稳，并无明显亮点形成。整体来看，周一市场小幅高开后持续保持震荡整理运行态势，即使盘中出现快速冲高，但作用相对有限。种业、5G、银行等板块涨幅居前；氢能源、工业大麻等领跌。

　　明日市场观察：

　　五月的收官评论中我们指出由于市场的成交量持续萎缩，买盘的动力不足，最终导致市场短期内很难形成像样的反弹，但是在有支撑的前提下，将继续维持震荡运行格局走势；并且特别强调六月份的第一周先从震荡整固运行开始，下半周会出现小幅反弹走势。从周一的走势来看，股指继续保持震荡运行的节奏，再度收出一根阴十字星，是放量的阴十字星，预计周二继续出现阴十字星的概率较大。

　　短期行情分析：

　　就本周市场而言，一是外围市场在周末的表现确实不理想，另外本周也将会有大量的资金到期，合计接近万亿，对于本周上半周的走势而言，市场肯定会受到流动性的短暂困扰，所以上半周市场将保持震荡整固的节奏运行。

　　下半周我们预计市场的走势将逐步走强，甚至不排除可能出现中阳的走势。首先，固然有近万亿的资金量到期，我们预计央行进行续作或者采用其他方式进行释放流动性的可能性较大，又加上周末又是端午小长假，释放流动性是大概率。其次，最近市场北上资金持续净流出，仅仅5月份便超过500亿，但是五月底资金的净流出开始趋缓，流出已经逐步减弱，对市场的影响也逐步趋弱；另外，随着可以出现资金流动性的拐点，即北向资金重新开始净流入，六月份的第一个交易日北上资金便流入近50亿资金，资金流向已经开始转向。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，事件的发展都是围绕着“盛极而衰，物极必反”的原理周而复始的反复运行；经过整个五月份的下跌后，目前宏观资金释放流动性，以及北上资金重新净流入等好现象出现，本周下半周将会出现反弹。操作上，暂时以保持适当仓位观望，有机会就加仓。

　　[B]容维证券：大盘总体偏弱 维持震荡格局[/B]

　　今日早盘沪深两市小幅高开，在银行、保险、证券等金融板块上涨带领下，沪指冲高2920点，但市场上涨动能不足，指数出现回落。盘中，农业种植板块逆势大涨，领涨两市，敦煌种业、登海种业涨停；物流板块表现突出，飞力达等三股涨停；受国际原油价格大跌影响，机场航运板块表现稍显强势，中国国航领涨。养鸡概念大跌，领跌两市，前期表现较好的氢能源、高送转、油品改革、工业大麻、知识产权保护等概念集体大跌。午后，受消息面影响，5G概念股出现一波拉升走势，广电网络、吴通控股、中兴通讯等大幅上涨。截止收盘，沪指报2890.08点，跌0.3%，深成指报8856.99点，跌0.74%，创业板报1468.98点，跌0.99%。板块方面，玉米、农业种植、5G等板块涨幅居前，养鸡、氢能源、采掘服务等板块跌幅居前。

　　从盘面上看，农业板块连续走强，敦煌种业、登海种业、万向德农等都创出近期新高；5G板块格外亮眼，华脉科技、中通国脉、纵横通信、吴通控股等多只股票涨停；黄金板块全天强势，荣华实业涨停，恒邦股份涨超7%，赤峰黄金、山东黄金、园城黄金等涨幅居前。而今年热门板块如养鸡、氢能源、工业大麻等均跌幅居前，近期一些强势品种也出现跳水，如华虹计通、蔚蓝生物、德宏股份等纷纷跌停。

　　从技术上看，沪指继上周五跌破5日均线后，今日又跌破10日均线，虽然幅度不是很大，但市场总体仍然偏弱，缺乏持续上行动能，但有一现象令人欣喜，今日北向资金重新净流入，能否持续引起关注，预计后市大盘仍将维持震荡格局。操作上，重点关注市场结构性机会，以短线操作、快进快出为主，控制好仓位。

　　[B]和信投顾肖玉航：市场趋弱保持现金头寸策略[/B]

　　周一市场总体行情较为平淡，深沪股指均呈现震荡下跌走势，上海综指收盘下跌-8.62点，而深圳成指则下跌-65.70点； 创业板指数下跌-14.68点。两市日成交金额总和为4791亿元，总体呈现震荡回落态势。

　　和信观察近期市场发现，上海综指、深圳成指与创业板指数均体现了弱势格局。刚刚结束的5月份市场交易数据显示，主力资金、北上资金等均体现了明显的净流出态势。今日北上资金虽有流入正值，但相对而言，却较为有限。从市场总体格局来看，当前市场绝大多数股票品种的弱势已经形成且创新低个股不断；而小部分的题材股虽然不时表现，但连续性较差，因此从市场阶段来看，市场面临资金、内外部因素的不确定性演变影响，对于稳健投资者而言，保持现金头寸或是当前阶段较为稳妥、回避风险的投资策略选择。

　　没有无缘无故的涨，也没有无缘无故的跌，市场行为说明一切信息，如果市场弱势格局短期无法改变，那么这种市场行为至少说明：市场仍面临不确定性风险因素的影响较为明显。

　　时间因素显示，科创板或将体现出台，因此后续市场资金分流、板块分流争夺等将在近期体现出来，而从内外部因素的变化来看，近期市场的量缩或难以放大，是否预示这种不确定性演变或超出市场时间预期或其它可能的风险演变，值得密切关注。当前国内机构对于市场分歧较大，过于看空或过于看多的均有体现，关键投资者须对市场格局阶段内体现何种信号，要有较强的心理准备，在不确定性较为明显的阶段内，保持现金头寸，至少不会出现亏损的情况，因此对于不同投资者而言，须相应而为。

　　从当日市场涨跌比家数来看，上海为362:1092深圳市场为457:1689；创业板为168:582；此显示当日上涨个股远低于下跌个股，而从震荡幅度来看，总体股价波动幅度相对不大。市场虽然盘中对部分券商、保险、银行等进行拉动护盘，但响应者较少，市场最终体现为震荡下跌格局。

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-214.73亿元，净流出负值持续，如果连续观察来看，在5月主力资金总体净流出轨迹明显的背景下，6月首日净流出持续负值，显示市场阶段空方力量仍然占据主动。

　　如果从短期市场来看，目前沪综指运行一个阶段小平台(2838-2950)位置拉据较为明显，而目前这个小平台是拉据后向下，还是向上，则取决于量能指标与基本面的变化配合情况，但如果对应较大周期来看，结合年初K线轨迹总体而言，目前这个小平台更似一个头肩顶的右边部分，轨迹的演变具有较大不确定性。研究认为，如果后续量能依然有限，或使得市场出现小平台破位向下，因此后续的量能演变需要继续保持谨慎策略。

　　总体来看，市场格局短期内超弱的特征明显，而技术轨迹形态的演变目前而言并未消除市场的回补缺口或技术破位风险，从内外部因素的演变来看，同样面临不确定性演变。对于稳健投资者而言，密切观察市场OBV指标及内外部分因素的变化情况，短期宜保持耐心战略观望、增持现金头寸、耐心观察市场轨迹周期阶段的演变更为稳妥；短期投资者关注品种量能配合情况，寻机对业绩增长且股价调整幅度较大的品种适量进行关注，灵活运用市场节奏较为关键。

　　[B]源达：大盘第三次冲击上方缺口失败 预计后市行情或面临调整[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深微幅高开，随后便出现了冲高回落态势，午后行情稍显企稳。由盘面上来看，指数一度在金融股带动下快速冲高，但题材分化严重影响市场情绪，指数随后震荡走低，次新股、燃料电池板块全线重挫，个股纷纷杀跌；午后受牌照消息影响，5G板块直线拉升，市场展开回升走势。整体而言，两市走弱，个股呈现普跌态势，市场短线情绪持续回落，场内资金谨慎，预计后市行情或面临调整。

　　A股行情备受考验

　　国内市场消息面方面总体偏暖，证监会主席易会满亮相新闻联播，力挺资本市场。多位专家给予积极乐观解读，此举意在呵护市场，对即将到来的六月行情构成较强利好。上周市场对行情起到重要因素的是MSCI纳入A股扩容，以及A股纳入富时罗素指数，两事件六月落地对市场外资增量进场加强了确定性预期。在上周五欧美股市全线收跌背景下，A股开盘两市强势翻红，经受住了考验，六月行情大概率出现企稳回升。

　　周一市场再现冲高回落，市场弱势再度显现。由日线级别来看，上证指数重心下移，指数已跌破5日、10日、20日等多条均线支撑，2900点位随即失守，继续向下寻底。由K线组合走势来看，上证指数仍处于震荡区间半分位稍稍向下的位置，弱势位置稍稍显现。多空双方继续争夺，多方优势正在逐步丧失。结合成交量角度来看，量能稍显放大，市场避险情绪渐起，后市行情正在经受考验。

　　后市行情如何演绎？

　　当前K线形态来看，这已经是大盘第三次冲击上方缺口并失败了，市场情绪再现萎靡态势，尤其今日市场再度下探。但中长期来看，A股将长期受益于外资流入，已是市场共识，资金长期流入对大盘将起到良好的带动作用。因此，建议投资者关注MSCI及富时选股风格，着眼当前市场热点和拐点板块，如黄金、快递、5G等。操作上，稳健布局优质标的，回避近期涨幅过大题材股。

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机构多空分歧大