短期超跌反弹的概率极大
宁波海顺



周三受外围股市下跌，以及七月份信贷大幅下降的影响，A股市场早盘就呈现震荡下行的走势，全天基本维持绿盘运行，午后市场表现沉闷，大盘最终向3100点靠拢。短期指数进入反弹区域，但是市场观望气氛较浓，反弹走势显得很无力。


　　七月份贷款资金较六月份下降了77%，这对市场的打击是沉重的，前期管理层表态下半年货币政策不会有大的变化，但是目前事实摆在眼前，流动性明显受到控制，流入股市的新鲜血液少了，投资者的信心当然会下降，就好比一辆靠强大推力的牛车，在爬坡的过程中后面的推力减弱了，当然有下降的过程，现在指数的运行就有点这个味道，管理层推动指数前进动力小了，指数展开调整的幅度和时间就会加大，需要新的政策来刺激，基金等机构显然是政策的追随者。

　　盘面看，市场整体表现比较沉闷，热点十分不明显，使得股指反弹乏力。看看中石化的走势，早盘就吞噬周二的全部涨幅，这对多方造成很大的伤害，看看跌幅榜，有色金属、上海本地股等跌幅较大，有色处于下降周期中，美元反弹明显打压这个板块，上海本地股中的中路股份，周二涨停周三跌停，这给那些喜欢追涨操作的投资者来了一次风险教育：当前追涨停板都会亏大钱，这种环境下市场人心都涣散了，新热点切换不成功，市场也难于酝酿出反弹行情。短期看权重股中的银行股、钢铁股能否出现超跌反弹，就算是技术上的反弹走势也可缓解一下恐慌气氛蔓延的市场。

　　技术上看，5日均线下穿20日均线给指数较大的压力，中期调整处于下降过程中的初级阶段，第一波反弹应该是超跌反弹，周四在3100点不能获得支撑，那么大盘会靠近60日均线，该均线附近出现反弹的概率非常大，技术指标RSI数值到了20，和2400点调整到2037点时RSI也是20附近，后期观察反弹力度，20日均线或将成为重要压力位，不过首先要看大盘重新站上5日均线的情况。这个区域建议重仓的投资者不要再杀跌，在反弹过程中再考虑减仓。

　　综合看，本周最后两个交易日有望迎来反弹走势，盘中注意银行等权重股及量能的配合情况，缩量反弹则毫不犹豫的逢高减仓。

长阴确立头部 等待下一个买点出现
世基投资



今天再开一根152点的长阴线，确立了大盘中期头部的形成，从前期的多头市场，彻底宣告步入到阶段调整市场中。


　　昨天反弹的幅度只有15点不到，且成交量能也萎缩至1260元，所以在文章中就说道，我不能对后市下延续上涨的判断。一来因为昨日其反弹幅度太小，二来其成交量能明显不足，来到今天，大盘立马做出了誓不回头往下跳水的姿势，盘面中我几乎看不到任何多头抵抗存在。这给笔者第一感觉就是，各路主力在这里已经达成了共识，既然继续上涨空间不大，那就不如一起寻求将“盘子”共同往下放。像今天沪深两市，只有十分之一不到的品种上涨，就足可证明上述观点。

　　接下来的行情会如何演绎?

　　笔者认为现在处于下跌行情中的第一环节，也就是急跌浪型中，所以每次反弹、甚至盘中反弹都是减仓出逃的机会，市场要想过度到下一波上升趋势里，则需要一个漫长的酝酿盘整期，而现在明显还没到位。至于反弹，我的观点是长阴之后必有反弹机会，而且就在明后两天里产生。但这个反弹，建议不要过分的去追求，要知道现在已经到了阶段性趋势转折周期内，弱势调整的时间多长可能会超预期，所以现在我们要做的就是耐心等待。

　　等待下一个中期买点出现。

不急于进场抄底 耐心等待
申银万国



周三沪深两市大幅震荡回调，上证综指尾盘报收于3112.72点，暴跌4.66%，深成指报收于12591.66点，下跌4.15%，两市成交额共计约为2451.5亿元，相比上一交易日有所反弹，两市仅有90余只个股翻红，个股大面积下跌。


　　从申万行业指数来看，周三有色金属、轻工制造板块跌幅均在6%以上，房地产板块表现的略为抗跌，仅下跌1.28%。从目前运行态势来看，市场中期震荡趋势进一步明朗化，目前市场在各种坊间消息的包围之中，加之前期累计过为丰厚的获利盘，盘中出现任何风吹草动都会造成市场的大幅波动，我们建议目前投资者可考虑控制仓位，以观望为主，不急于进场抄底，等待后期趋势的逐步明朗化。

恐慌杀跌酝酿短线机会
广州万隆



提要：随着部分IPO申购资金于周四解冻，将在一定程度上缓解短期的资金紧张压力。同时注意到，今年以来新基金密集获批发行，为下半年行情的发展奠定较为充实的资金基础。经过近期的持续调整之后尤其是周三行情的恐慌杀跌之后，短期继续做空动能有望逐渐收敛，投资者可适当关注短线反弹机会……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　在石油煤炭、有色、电力等主流板块领跌的拖累下，周三深沪大盘再现恐慌杀跌的行情，深沪股指分别大跌4.15%和4.66%，双双以长阴线报收;其中上证综合指数失守3200点整数大关，并一度逼近3100关口寻求支撑，7月15日的跳空缺口得以回补。截至目前，上证综合指数从3478.01点回落以来，累计最大跌幅已经达到10.73%。

　　从技术上看，上证综合指数经过近期的连续调整，已经连续击穿5日、10日以及20日均线。目前短期均线系统呈现空头排列，近期所形成的震荡向下趋势有进一步强化的迹象，不排除后市继续向60天均线寻求支撑的可能。

　　另一方面注意到，上证综合指数从6月初突破上攻以来，大盘日K线形成三个向上跳空缺口，包括6月1日的2635.31—2726.32点缺口、7月2日的3009.71点—3015.08点以及7月15日的3147.59—3156.63点缺口。依据缺口理论，如果6月1日的缺口属于突破性缺口，短期内将不会回补;而其余两个缺口则为中继性缺口和衰竭性缺口，将会在后市调整行情中回补。注意到，经过周三的大幅跳水之后，7月15日的向上跳空缺口得到完全回补。因此在后市行情中，投资者仍然要警惕7月2日的跳空缺口可能继续对股指形成下拉作用。

　　除了关注技术因素之外，笔者在上日的文章中已经提到，导致大盘展开连续调整的主要因素在于货币政策微调和信贷规模大幅回落引发市场对未来流动性紧缩的担忧、IPO扩容节奏的加快导致短期资金供求失衡以及老基金赎回与基金集中分红等带来的短期套现压力。在上述因素共振的作用下，指数振荡幅度和波动明显加剧，从而进一步打击市场人气。这种恶性循环容易使市场悲观情绪迅速蔓延，加大指数的调整压力。

　　不过值得强调的是，从“中看政策”的角度来看，支撑市场向好的积极财政政策和适度宽松的货币政策主基调并未发生改变;同时，在经济持续好转的大背景下，企业盈利的恢复也有利于支撑大盘上涨的估值基础。因此，对于当前这种阶段性的调整，投资者应理性看待，盲目做空杀跌和恐慌性抛售未必可取。

　　就短线来看，随着部分IPO申购资金于周四解冻，将在一定程度上缓解短期的资金紧张压力。同时注意到，今年以来新基金密集获批发行，统计显示，截至目前今年已经有68只基金宣告成立，这些新基金合计募资金额达到2032.74亿元，从而为下半年行情的发展奠定较为充实的资金基础。

　　机会是跌出来的。经过近期的持续调整之后尤其是周三行情的恐慌杀跌之后，短期继续做空动能有望逐渐收敛，投资者可适当关注短线反弹机会。操作上可侧重关注受益于固定资产投资规模快速增长的基建与建筑行业、出口复苏预期受益行业以及景气回升行业等。

　　[风险提示与策略]

　　央行公告显示，人民银行于本周二(8月11日)以价格招标方式发行了2009年第三十四期央行票据，并开展了正回购操作。其中，第三十四期央行票据发行量200亿元，期限1年;当日850亿元28天期正回购操作的中标利率为1.18%，较上期走高两个基点，升幅亦有所收窄。统计显示，本周公开市场到期资金量为2220亿元，周二回笼后，还有1170亿元可供对冲，资金面宽松的局面仍有保障。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 央行11日公布的金融数据显示,7月流动性持续充裕，狭义货币供应量(M1)同比增速创历史新高。当月人民币新增贷款3559亿元，较6月大幅回落，但企业中长期贷款增长3509亿元，显示出信贷对经济回升的支持力度仍较强。

　　2、 国家统计局和海关总署11日公布的7月份数据显示，居民消费价格总水平(CPI)和工业品出厂价格(PPI)同比降幅再次扩大，并创下本轮物价回落的新低。但7月CPI与上月持平，扭转了连续4个月环比回落的趋势。PPI则环比上涨1.0%，连续4个月上涨。出口今年以来首次突破千亿美元。

　　3、 高盛集团8月10日发布研究报告，将亚洲今、明两年的国内生产总值(GDP)增速的预估值上调。亚洲(除日本外)今年的GDP预估值从原先的4.9%被上调至5.6%;明年则由7.8%上调至8.6%。高盛称，亚洲将受益于中国经济增长,预估今年中国GDP增速可达9.4%,明年则为11.9%。此前高盛则分别预估为8.3%和10.9%。

　　4、 中国证券登记结算公司11日公布的最新统计数据显示，上周股票和基金开户数在此前几周多次创新高后稍有回落，新增股票账户数为662,727户，新增基金开户数为100,998户。上周期末持仓A股账户数比此前一周4,891.38万户稍有上升，达4,962.04万户，再次创下2008年公布该数字以来的新高。此外，上周股市活跃程度稍有下降，参与交易的A股账户数从此前的2,626.11万户降到2,523.30万户。

　　5、 7月份，全国财政收入6695.91亿元，比去年同月增加622.39亿元，增长10.2%。其中，中央本级收入3752.44亿元，同比增长12.1%;地方本级收入2943.47亿元，同比增长8%。

　　[今日市况]

　　在煤炭、有色金属、电力等主流板块领跌的拖累下，周三深沪大盘继续破位下跌寻求支撑，深沪股指分别大跌4.15%和4.66%，双双以长阴线报收，成交约2452.77亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3255.99点开盘后主流板块大幅下跌的拖累下一路震荡下行，盘中最低跌至3104.56点，报收3112.72点。深成指相应呈现单边震荡下行的态势，弱势运行特征明显。

　　从盘面情况看，两市个股普跌严重，其中深圳市场涨跌家数比例为45：756，上海市场涨跌家数比例为88：851。涨幅榜方面，通葡股份、爱建股份、中航地产、嘉应制药4只个股涨停。此外，部分地产、建筑建材等类个股走势相对抗跌。跌幅榜方面，船舶制造、黄金、飞机制造、券商等位居跌幅前列，此外，有色金属、煤炭、电力等主流板块纷纷大幅下挫，成为拖累股指大跌的主要因素。

　　周三，上证综合指数开盘3255.99点，最高3255.99点，最低3104.56点，报收3112.72点，成交1627.00亿;深成指开盘13091.96点，最高13101.99点，最低12547.42点，报收12591.66点，成交约825.77亿。

该贴内容于 [2009-08-12 23:11:07] 最后编辑

经济复苏势头明显 关注下一阶段的选股思路
广州万隆



核心提示：在经济复苏势头明显的情况下，适当刺激、引导为主、保持经济稳步回升将可能成为管理层的施政方向；但是，宽松流动性推动的行情已经阶段性结束，低于预期的宏观数据则是这一转变的催化剂。换言之，未来市场将进入新的阶段，而推动行情的主要力量，将不再是政策，不再是流动性……


　　一、宏观数据成为市场风格转换催化剂

　　近期以来，通胀之风有越演越烈的味道，例如有色金属的囤货行为，向钢铁、PVC、白糖等领域漫延，尤其刚推出期货衍生品的钢铁、PVC等品种。我们认为，囤货炒作之风的产生，一方面与投资环境欠佳有关，另一方面与流动性较宽松有关。然而，随着7月信贷数据的公布，市场似乎意识到"政策微调"的重要性，炒作之风戈然而止。7月信贷显示，新增贷款实际数据为3559亿元，不仅远低于6月的1.5万亿，也比预期的5000亿元缩减近三分之一。

　　我们万隆证券网认为，在经济复苏势头明显的情况下，适当刺激、引导为主、保持经济稳步回升将可能成为管理层的施政方向；但是，宽松流动性推动的行情已经阶段性结束，低于预期的宏观数据则是这一转变的催化剂。换言之，未来市场将进入新的阶段，而推动行情的主要力量，将不再是政策，不再是流动性，而且经济自身的复苏状况。

　　二、下一阶段的选股思路是什么

　　有道是，温故而知新，我们可以从本轮行情的演化过程中寻找答案。从09年板块轮动的情况来看，行情的发展粗略分成二个阶段。第一阶段是4万亿投资受益行情，这一阶段的表现较好的板块是机械、水泥等建材，以及中小盘股。第二阶段是流动性充裕背景下的经济复苏行情，主要导火线是3月中美联储大开印钞机，从而引发市场的通胀预期，刺激有色金属价格、原油等价格大幅反弹。其后在房地产、汽车等行业明显复苏的带动下，经济复苏行情迈向全面发展阶段。

　　目前，随着相关政策的微调，可能意味着第二阶段已经接近尾声，预计经过一段时间的调整，市场将进入第三阶段。那么，第三阶段将具有哪些特点呢？

　　我们认为，经济复苏应该仍然是主线，主要理由在于，08年8月起宏观经济快速下滑，09年的基数因此明显降低，因此，09年下半年经济数据同比增速明显回升是可以预期的。

　　另外，强势"保增长、保就业"的政策虽然有所调整，但确保经济平稳、健康、持续复苏仍然是管理层的重要方向，因此可以预期，产业政策将进一步引导产业结构优化发展：产能过剩行业加快并购重组，新兴产业呈现良好的势头。需要注意的是，由于政策转向温和引导为主，行业的复苏将出现一定的分化。

　　此外，考虑到前期全球央行注入的大量流动性，已经为未来的通胀埋下了种子；随着未来经济的进一步复苏，通胀压力将不断增强；另外，以美元为主国际储备货币将慢慢被打破，货币危机将可能从中产生，进而大大增强通胀压力。因此，未来一段时间内，经过调整后的有色金属、煤炭、房地产等可能复苏状况较好，值得进一步关注。

　　最后，出口可能是下一轮复苏比较明显的板块。近日欧美经济先行指标显示，宏观经济下滑势头继续减缓，其中英国7月采购经理人指数首次升至50.8，突破50的分界线。我们认为，在全球经济见底的情况下，出口有望触底回升。出口比例为高的行业，如办公设备和电子通讯设备（28.6%）、服装纺织（15%）、电器机械（7.5%）等受益程度相对较高。此外，运输业作为出口的温度计，也值得关注；事实上，近期集装箱运价、BDI指数均有反弹的迹象。

大盘短期关注30日均线得失
世基投资



在以美国股市为代表的国际股市经暴涨之后连续回调以及商品期货走低的压力下，今日A股再度出现大幅下跌，沪市在跌破7.29低点并回补3150附近缺口后依然未有效止跌，直接探低至3100点关口。早盘两市小幅低开，随后连续大幅下滑，有色金属全线大跌，大幅拖累指数，但上午11点左右市场跌势减缓，这主要归功于地产股的反弹，但无奈其他指标股没有积极配合，午后反而继续下行，地产股孤军奋战无力推升，市场两点过后展开放量下滑，跌幅急剧扩大，收盘时沪市下跌152点，收报3112点，深市跌545点，收于12591点，个股出现普跌态势，两市上涨只有100余家，跌停有11只，显示市场有一定恐慌情绪。


　　从盘口动向来看，指标股依然是拖累指数的主要原因，有色金属连续大跌，个股跌幅有所扩大，今日云铝股份、中孚实业跌停，吉恩镍业、金钼股份、西部资源、驰宏锌锗等10余只跌幅超过8%，据中央电视台经济半小时报道，最近有色金属、钢材价格大涨的动力并不是来自于需求的回升，而是投机买盘囤积所形成的。这导致今天有色金属、石油煤炭等资源股率先大跌，从技术上看，相当部分有色股跌幅已经达到25%，技术超跌非常严重，反弹动能也在大跌过程中逐渐酝酿。此外，地产板块今日表现值得关注，在大跌之际，房地产牢牢位居跌幅榜末端，表现相当抗跌，部分一线地产顽强收红，从图形上看，万科、金地、保利等主流地产股经过连续下跌后近期连续在60日均线附近盘整，有一定企稳迹象，后市建议继续关注。

　　导致今日市场大跌主要有以下几方面因素，首先是外围股市在反弹后再度向下，对全球股市都形成一定压力，A股市场短期走势较弱，更容易受风吹草动影响;其次，我们知道资源股是前期人气板块，同时也是对指数影响较大的指标板块，以有色为代表的资源股连续大跌，对市场人气和指数双双形成较大打击，最近央视的连续相关负面评论再度对其形成打击，国内钢材价格在连续反弹之后掉头连续向下;最后，昨日公布的信贷量大幅下降的消息仍有待市场消化，对投资者心理也形成考验。但我们同时也可以看到一些积极因素，主要表现为地产股的止跌反弹，地产股是这轮下跌以来率先进入调整的板块，如今再度率先止跌企稳，有一定提前反应的效应，随着金融、资源等其他权重股超跌反弹动能的进一步急剧，后市会陆续带领指数展开反弹。短期从技术来看，30日均线今日宣告失守，我们认为假如明日以长阳收复的话，那么今日就是主力最后的诱空行为，最后一跌。所以，明天走势最关键!

流动性生变 股指大跌
新东风资讯



今日股指出现大跌，股指累计自上周以来累计跌幅显然不小，造成股指深层调整的主要原因在于市场资金流动性过剩的状况在一定程度上发生了改变。股指自去年11月份以来累计涨幅已经超过了100%，其中重要原因之一就是资金流动性过剩。1-6月份我国新增贷款累计达7万亿元以上，超过去年全年。贷款的大量投放，致使部分资金流入股市。中国社科院的一则报告就明确指出，在上半年7.37万亿元的全部新增贷款中，可能有将近2万亿元进入股市，占全部新增贷款近30%。


　　股市过快增长带来的资产泡沫引起了管理层的警觉，如果任凭非法资金不断股市，会造成严重的后果。此前的7月27日，银监会网站发布了《固定资产贷款管理暂行办法》，贷款人将贷款资金通过借款人账户支付给借款人交易对手。这项政策可看作管理层应对资产泡沫的重要举措。支撑股指上涨的重要原因之一发生了改变，股指阶段性调整必然到来。投资者7月28日起就应该谨慎操作了，控制好仓位。

　　而12日的大跌，一方面来自原来贷款政策的调整(资金要流入实体经济)，另一方面是7月份新增贷款的急剧下降。中国人民银行11日公布的7月份金融数据显示，7月人民币各项贷款增加3559亿元，较上月1.53万亿的投放量巨幅下降了77%，是自去年10月以来的最低点。新增贷款的大幅下降，成为股指大跌的导火索。

　　再者，从盘面看，周期性行业跌幅较大，如造船，有色，煤炭。造成这一板块下跌的原因，一方面是7月份固定资产投资增幅低于预期。7月份，固定资产投资增速较上月回落0.7个百分点,出现自年初持续加速以来的首次回落。 这一水平也明显低于市场此前普遍预期的34.0%。另一方面是周期性板块的前期涨幅过大，技术上支持调整。

　　是不是股指会深幅调整?笔者认为，这种大跌的可能性不大。首先是中国宏观经济向好的趋势尚未改变，全年有望实现保八。另外，国家适度宽松的货币政策和积极的财政政策没有改变，政策面不支持股市大跌。为刺激实体经济的尽快恢复，估计下半年管理层会放宽投资领域限制，允许私有资本进入。这将给非公有制相关上市公司带来机遇，同时也会拉动经济的增长。笔者认为，股指面临阶段性调整的可能性较大，调整不一定是坏事，这有利于中国股市的健康发展。板块方面，周期性板块经过调整后仍有机会，毕竟宏观经济在转暖。

两市大幅下跌 人气严重挫伤
北京首证



周三两市大盘小幅低开，昨日两市缩量小幅反弹乏力，今天空头继续肆虐，大肆杀跌权重股，致使股指继续下行，沪指大跌超150点逼近3100点，另外技术面破位导致恐慌盘迅速涌出，也是今日大跌的原因之一，个股呈现普跌,两市仅 91家红盘。总体上看，今日两市大盘盘中呈震荡走低的格局。板块方面，无一板块上涨，黄金股、券商、造纸印刷等板块跌幅居前。沪指报收于3112.72点，下跌152.01点，跌幅4.66%，成交1627.01亿，深成指报收12591.7点，下跌545.45点，跌幅4.15%，成交822.47亿，两市合计成交2449.48亿，较上一交易日量能小幅增加。


　　近期市场调整趋势明显，防御性行业开始受到关注。家用电板块则表现出了较好的抗跌性。相关最新数据显示，家电行业内销强势复苏，出口也面临转机。6月份空调、冰箱、洗衣机和LCD电视的内销量分别增长47.3%、118%、8%和90%。高温天气助推空调销售的火爆行情，多地出现终端缺货，预计3季度将延续生产出货高峰;冰箱在家电下乡的推动下延续强劲增势，恰逢去年同期低基数，同比增速创历史纪录;洗衣机淡季内销略有放缓，但下半年旺季仍存机会;彩电四季度旺季的表现值得期待。分析师指出，房地产市场成交量火爆的滞后影响将在下半年显现，对家电热销将形成持续推动力。 6月份空调、洗衣机出口降幅均出现收窄，冰箱首次转负为正，LCD电视出口增长42.5%，较上月再次扩大。全球经济复苏预期加强将带来国外需求的好转。预计7月行业数据将继续强化全面复苏趋势，重点家电上市公司频频上调中报业绩预期将形成短期良好催化剂，推动相关个股二级市场继续有所表现。

　　消息面上：央行11日发布的货币信贷数据显示,与今年上半年动辄单月上万亿的存款增加额相比,7月份人民币存款增加额骤然放缓,当月新增仅为3993亿元。随着今年来股市行情持续走好,7月份我国居民存款在时隔近两年来再现负增长。这个是个很不好的消息，散户大量参与股市，那么意味着主力在高位有大量抛售股票的可能。因为有散户肯接盘主力没有理由不去抛售，如果资金都流入银行了说明参与股市的散户减少，主力才有可能继续拉抬，而A股持仓账户数量再创历史新高也印证了银行存款流入股市。

　　技术面看：严重的空头排列呈现在我们面前，以往的30日均线支撑非常有效，今日空方轻而易举的击穿30日均线，让人感觉大盘的不妙，许多投资者幻想30日线是最佳的抄底位置，但终究是抄到了半山腰。虽然早盘股指在40日线3168点一带获得支撑，多头组织了一波反弹，但是权重股的不作为以及人气信心的挫伤，将使后市仍然会有反复，7月29日最低点3174点已经击破，未来股指的走势不容乐观。

　　整体来看，大盘经过近期的连续调整之后，短期均线系统已呈现空头排列。因此，均线系统的压制和量能的制约，将在很大程度上制约短期技术反弹空间和反弹力度，而短期市场能否有效摆脱沉闷的市场格局，关键在于人气板块是否能够有效激活和成交量的密切配合。目前来看，在大盘蓝筹股的半年报尚未集中披露前，市场的人气很难有再度爆发的潜力，缩量调整或许将成为近阶段的常态。操作上：继续控制仓位，切忌轻易抢反弹!