主题：市场的“二八切换”就要来了？

刚刚过去的7月，科创板和主板的走势可谓是“冰火两重天”。作为“风向标”，ETF的动向真实透露了资金流向。







以上证50为首的多只重量级ETF资金流出速度明显加快，而中证500ETF的规模逆市增长，市场风格由蓝筹向成长切换的迹象愈加明显。





上证50指数及中证500指数年初以来走势




有基金经理表示，一方面，年初以来上证50指数已经涨了很多，估值不再便宜，机构资金落袋为安的意愿比较强。另一方面，从技术面来看，上证50出现调整也是大概率事件，再加上外部不确定性因素的扰动，市场波动在所难免。



中证500指数目前的市盈率在23倍附近，低于历史均值及中位数，且该指数近十年的年化收益率明显强于同期的沪深300指数。所以机构一路抄底，越跌越买，看重的是中长期收益。







当然，首批科技创新企业上市之后的良好表现明显带旺了主板的成长股。



统计显示，信息技术ETF和战略新兴ETF在7月的资金净流入榜单中均排名前列；华夏创蓝筹ETF所跟踪的标的创蓝筹指数近期还走出了“九连阳”，是唯一一只逆市连涨的核心指数。



“最近市场好像被分割成两部分，一部分是科创板股票，另一部分是其他股票。”一位指数基金经理笑言，“特别是科创板企业上市之后表现超出预期，虽然估值还是偏贵，但信心提振了不少。大家都在讨论怎样抄底科技股。”.







海外资金也被科技股所吸引。



招商证券研报显示，7月北上资金延续净流入，且在TMT领域的持股占比达9.4%，较前期提升0.6%。从细分行业来看，TMT一级行业中4个行业的持股占比全线提升。其中计算机行业的持股占比提升0.16%至1.7%，通信行业的持股占比提升0.19%至1.2%，电子行业的持股占比提升0.24%至5.2%，传媒行业的持股占比微升0.01%至1.3%。



此外，沪股通和深股通净买入规模较高的个股中，也出现了多只科技股。最近一周净增持强度较大的也集中在TMT大类行业，如光环新网、中际旭创、光迅科技等。其中，净增持强度最高的为光环新网，达2.27%。







行业ETF中，今年市场大起大落，但证券ETF获得了资金持续的“宠爱”。



统计数据显示，国泰、华宝和南方基金旗下多只证券ETF今年来规模增长超过50%，其中国泰证券ETF7月资金流入达15.4亿元，总体规模突破百亿元，也是首只规模突破百亿元的行业ETF。



在资深基金经理看来，资金“出逃”银行股占比较高的上证50指数，再结合证券ETF的异军突起，背后或有着更深层次的意义。



“证券ETF具备充足的交易属性，是机构把握短期行情的良好工具。”一位投资总监告诉记者。“更重要的是，今后非银机构有望逐步取代银行成为经济发展的新引擎，以股权的方式吸收社会资金并注入实体经济，而不是仅仅通过贷款来融资，宽信用也有望通过非银机构来传导，对券商保险股来说构成长期利好，券商有望在更大程度上发挥风险定价的作用。”



该人士告诉记者，当前已经步入利率下行周期，银行日后可能逐渐回归存贷等基本业务。短期来看，上证50ETF资金流出对券商股也有负面影响，但拉长时间来看，一旦经济复苏，券商股肯定先有反应，再加上券商板块在金融体系中的地位提升，当前的配置价值较高。

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