主题：张裕A半年营收净利双降

长居国产葡萄酒第一的张裕也没能躲开葡萄酒行业的低迷。

今日傍晚，张裕A发布2019半年报，其上半年实现营收25.58亿元，同比下挫9.55%；归属净利6.03亿元，同比下滑5.1%。其中，营收增速是近三年的半年报来首次下降，而归属净利则延续了此前两年半年报中的下挫态势。

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图片来源：张裕A2019半年报

而若以单季度看，张裕2019Q2单季营收和归属净利分别下滑13.02%和5.99%，较第一季度7.57%和4.81%的下降幅度明显扩大。

一位葡萄酒行业资深观察人士告诉财经网，葡萄酒销售的季节性波动较强。通常集中在中秋节前和国庆节前。除此之外，近期葡萄酒行业大环境较为低迷，一些经销商可能短期不再倾向于囤货，正加紧去库存，导致供给端的销售出现下滑。

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图片来源：张裕A2019半年报

据张裕2019半年报披露，其上半年葡萄酒实现19.29亿销售额，同比下滑13.01%；而白兰地业务则出现3.33%的微涨至5.63亿元。相较于去年上半年葡萄酒3.9%的增幅和白兰地4%的降幅，可谓反转。

今年7月，张裕在烟台举行了号称“中国第一个白兰地专业酒庄”——张裕可雅酒庄的开庄仪式，发力高端白兰地领域。

上述行业资深观察人士认为，近来法国进口白兰地在国内较受追捧，可能会带动国产白兰地品牌的热度。同时，与白兰地同属烈酒的威士忌也较为活跃。尤其是在高端消费人群中，这两大品类上升趋势非常显著。

根据中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会发布的数据，今年1-6月，进口葡萄酒数量和金额分别下降14.09%和19.46%。与之相对的是，进口烈酒数量和金额分别大涨31.49%和12.28%。

尽管行业环境如此，张裕在此次财报中依然表示，“尽管目前中国葡萄酒市场短期存在一定波动，国内葡萄酒市场存在下行压力，但从长远来看，中国葡萄酒行业总体上处于成长期，仍保持上升趋势。”

外部因素之外，围绕上市主体和张裕集团关于“张裕”使用费用的争议也于上半年获得了新进展。

今年4月，在遭遇中国证监会山东监管局下发的警示函和责令改正措施决定书一个月后，张裕发布多份公告，称张裕集团为支持张裕股份发展，决定在修改《商标许可使用合同》时，将商标使用费收取比例从占营业收入的2%下调至0.98%，且此后所收取的商标使用费不再用于宣传张裕等商标和本合同产品。此举意在解决因商标权属之争带来的集团“侵害”上市公司利益的质疑。

根据披露，2018-2019年，张裕集团已收取2017-2018年合计1.55亿元左右的商标使用费。其中51%应用于宣传张裕等商标和本合同产品金额为7936.8万元，已用于宣传张裕等商标和本合同产品金额为1222.5万元，差额6714.3万元。

而自2013年至今，相关差额累计2.31亿元左右。张裕集团随即承诺：将上述差额以应收取的2019至2022年4个年度的商标使用费予以抵顶，如有不足则不足部分在2023年一次性补齐，如有多余则从出现多余的年度开始收取多余部分的商标使用费。

财经网今日多次致电张裕董秘办电话，询问商标许可费用后续进展一事，但始终未能拨通。

显然，持续8年的商标权属问题虽告一段落，但张裕却因葡萄酒主业的沉寂进入新的业务周期。白兰地能否挑起增长大梁，作为国内第一的国产葡萄酒品牌又能否突破瓶颈，张裕未来的表现，对整个葡萄酒行业都有着不凡的意义。

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