主题：贵州茅台：看好全年稳健增长，集团方案落地提振市场信心


天风证券指出，公司营业收入稳健增长，下游需求旺盛。持续推进营销体系改革，茅台酒占比提升。盈利能力继续提升，营销方案落地，持续关注茅台酒市场价。考虑到公司营销体系改革持续提升中，下游需求旺盛，维持盈利预测，预计公司19-21年营业总收入为911、1066、1226亿元，归母净利润自为429、515、603亿元，EPS分别为34.16，40.98，47.99元/股，对应PE分别为31.3、26.1、22.29倍。

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