主题：金发科技：收购宁波海越，弥补成本短板，并打通全产业链


东北证券发布金发科技的研报指出，收购宁波海越，弥补成本短板，并打通全产业链。公司2019年5月完成对宁波海越全资收购（更名宁波金发），60万吨PDH产能将成为公司成本端核心补充，目前宁波金发盈利能力显著，有助改善负债现状。公司未来一方面打通丙烯-聚丙烯-改性塑料全产业链并扩大产能，一方面开展副产氢气综合利用，打开公司长远稳健发展。首次覆盖给予“买入”评级，未来6个月目标市值256亿元。预计公司2019-2021年实现归母净利润12.8/15.5/17.9亿元，对应PE分别为15/13/11X。目前估值较同行企业明显低估，认为公司可给到至少20倍估值，首次覆盖给予“买入”评级。

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