主题：贵州茅台：量平价稳下增长不易，供需紧张是最强蓄水池

公司前三季营收609.3亿元，同比+16.6%，归母净利304.5亿元，同比+23.1%；其中Q3收入214.5亿元，同比+13.8%，归母净利105亿元，同比+17.1%。方正证券指出，三季报表现合理，业绩增长仍然稳健。批价趋于稳定，需求是最强支撑。基本面确定性强，长期成长空间大。预计19-21年EPS为34.81/42.18/51.20元，对应PE35/29/24倍，公司长期成长确定性强，而且作为行业龙头，理应享有估值溢价，维持“强烈推荐”评级。

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