主题：汽车业景气趋势良好具有足够估值安全边际

　联合证券8月14日发布的研究报告称，除客车外，汽车各子行业在7月淡季的销售数据均好于预期，行业全年延续高景气的势头已日见明朗。估计至年底的未来4个月乘车消费将迎来新一轮高峰，而商用车的景气度也处在回升通道中。

　　观察行业与沪深300历史估值水平比较，汽车股估值由于其过度竞争和强周期特性而长期低于沪深300，但在行业进入新一轮大级别景气周期背景下，二者09年动态PE比值显著低于历史均值，这使得我们可以确定地得出行业估值显著偏低的结论。

　　联合证券认为未来2个季度行业仍具备跑赢大盘的基础，维持“增持”建议。继续维持对上海汽车、长安汽车、一汽轿车、江淮汽车、东安动力、福耀玻璃、潍柴动力、中国重汽和宇通客车等重点品种的推荐。



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