主题：首创股份：京城水务正式投产可期待

　　1H09每股收益0.043元，基本符合预期(0.045元)。

　　公司09年上半年实现收入8.09亿元，同比增长11%；营业利润0.29亿元同比增长86.78%；归属母公司净利0.95亿合EPS0.043元，同比增长40%，与我们的预期(净利0.99亿元，EPS0.045元)基本一致，偏差约为-4%。

　　盈利预测及投资建议。

　　维持09-11年EPS0.14、0.16和0.19元预测，对应动态PE分别为54.4X、46.9X和39.1X，当前股价包含了水价上调预期，维持“中性”评级。但京城水务试运行产能若因水价上调而确定正式投产，仍将形成交易性机会。


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