主题：国金证券：震荡后回归盈利增长 短期偏防御类

8月13日讯 国金证券[22.51 -0.53%]周四发布报告表示，市场短期内仍会处于震荡调整格局之中，但中期看经济回升趋势相对确定，震荡调整后将回归盈利增长。

上证指数 (000001)最新价：3046.97 93.59 2.98%股市直播 资金流向 市场雷达国金证券 (SH:600109)最新价：22.51 0.12 0.53%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本国金分析师徐炜在报告中指出了阶段性震荡调整的原因，一是短期内基金的高仓位与新增资金流入的阻塞；二是流动性从总量扩张转换为结构性推动；三是从流动性驱动转换为更加明确的复苏驱动。

他认为，市场短期内仍会处于震荡调整格局中，对前期的泡沫进行修正，目前倾向于判断市场回调幅度在10%至20%之间。但中期看来，经济回升趋势基本确定。在企业盈利上升的阶段，以及整体流动性依然保持较为宽松的环境中，对市场估值水平有支撑作用。实体经济的回升趋势越明确，过度宽松的货币政策收回越轻松，对股票市场的负面作用越小。

在配置上，报告称，短期偏向防御和主题类投资。推荐偏防御且估值存在修正的医药、商业、农业、服装等行业，以及受益于出口复苏的化工行业、机电产品、通信设备、纺织家具等。同时关注低碳经济下的节能减排、新能源机会，以及上海区域和整合的机会。

报告还指出，从业绩增长弹性，以及未来经济驱动因素的角度，银行、地产和中游行业在经济复苏过程中受益仍会比较明显，在经过充分调整后相对估值也会积累一定的优势，建议中期重点关注。


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