主题：中国神华：储量和产能均有所增长 推荐评级

针对中国神华（601088.sh）反向路演及管理层交流一事，兴业证券14日发布投资报告表示，继续给予“推荐”评级，具体如下：

公司未来产能增长主要是世界最大的井工矿-布尔煤矿原煤产量将从2009 年的1250 万吨逐步达产至2000 万吨，锦界能源完全达产至1500 万吨，哈尔乌素露天矿也将于2010 年达产，黄玉川煤矿也将投产。神华2009 年下水煤合同价是540 元/吨，预计8 月份煤价或许会有所提升，由于10-11 月份是冬储煤季节，预计煤价将会乐观。

此外，神华海外拓展项目获得初步成效，储量和产能均有所增长。煤制油装置已经完成168 小时的连续稳定运行，目前正在进行1000 小时的第二次试车，但其尚缺乏商业运行数据，兴业证券预计短期内收购的可能性不大。

兴业证券认为，此次路演活动增强了投资者信心，继续给予“推荐”评级。



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