主题：净息差或将上升

本周央行公布了最新的信贷数据，其中7月份新增人民币贷款为3359亿元，环比下降77%，为2009年以来最低。对此，高盛发布研究报告称，7月份新增贷款合理，预计净息差可能上升，重申对中国银行业的积极看法。
从央行公布的数据看出，票据贴现贷款余额环比下降5.5%，是因为银行以正常贷款取代了票据贴现贷款。而正常贷款同比增长28.1%，这反映了实体经济对贷款需求上升。另外，7月份中长期贷款增加，占总贷款余额的40%。其中，消费者和农民贷款同比增长26%，这主要归因于按揭贷款快速增长。同时，7月份存款增长28.1%，略低于6月份28.5%的增幅，贷存比从6月份的66.6%微升至66.8%，部分原因是近期重启IPO推动居民存款流入券商和资产管理公司。

高盛认为，贷款增速从6月份的历史最高水平逐渐下降至2010年底15%-17%的更可持续水平是一个积极迹象。而贷款结构继续改善、银行间利率和证券收益率上升、定期存款的逐渐重新定价将令2009年下半年资金成本下降，从而带动2009年下半年的净息差上升。



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