主题：期权究竟该怎么用？

股票及ETF期权究竟该怎么用？

　　“大行情做大对冲，小行情做小对冲。有了期权做保险后，投资更加淡定从容。”一位期权投资者如是说。

　　短线交易者叹本周难做

　　自周二大盘反弹以来，股票现货连续上涨，不少周一买认沽期权和卖认购期权的投资者还未来得及转换心理，之前的收益也出现了回撤甚至产生亏损。更有资深的期权投资者表示，最近几天做得不好，总是担心市场再度回调，未果断买认购期权或是卖出认沽期权，一直未取得正收益。

　　本周中，认沽期权回调明显，但不同行权价格的认购期权涨跌出现分歧，实值、平值、浅虚值认购期权上涨明显，深虚值认购期权横盘震荡，甚至出现下跌。

　　波动率方面，由于周一出现抛售情绪，期权隐含波动率大幅上涨，50ETF期权隐含波动率涨到38.96%，涨幅高达24.46%，并创近期新高。随着风险集中释放，期权隐含波动率开始大幅下降，截至2月7日收盘，50ETF期权隐含波动率是21.5%，较周一下跌17.44%，市场正逐步回归理性。

　　“本周交易展开前，多数交易者并不认为会有强势反弹，但是连续拉升多根阳线之后，导致卖认购期权的投资者和继续持有买认沽期权的损失严重。”国泰君安期货期权高级研究员宋哲君表示。

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