主题：机构收评（8月17日）

A股市场创年内最大跌幅 上证指数失守2900
今日投资


周一A股市场继续大幅下挫，上证指数收于2870.63点，跌5.79%;深圳成指收于11668.8点，跌6.65%。两市A股仅有49只股票上涨，1471只股票下跌，其中300余只股票跌停。成交有所减少，上海市场从上一交易日的1508亿降至1437亿元;深圳市场从768亿元减少到711亿元。如同打了个响指般清脆，美股连续上扬四周的趋势被掐断，上周五美股回调。周五Reuter/University of Michigan的消费者信心指数在8月中出人意料下滑至63.2，与7月底的66相比，下滑4.2%。另外，6月份CPI环比基本持平而同比则下降2.1%。上周五公布的经济数据中的唯一亮点是工业产出在6月份上扬0.5%，近九个月以来的首次上扬。


　　市场的缩量下挫也在一定程度上引起了管理层的注意。昨日，尚福林在创业板发审委成立大会上罕见地对股市的运行进行“定性”，表示市场运行与基本面基本吻合。机构认为，对于持续下跌的市场，管理层已经采取了一些措施，如新基金的再度集中获批，包括华宝兴业中证100指数基金、南方中证500指数基金、景顺长城能源基建股票型基金等均在近日获批。可以预见这些基金的建仓运作，将为市场带来更充裕的流动性。

　　大盘蓝筹领跌，中石化跌5.80%，中石油跌6.10%，中国联通跌6.69%。今年第16期《求是》杂志中发表了《高度重视林业的改革和发展》的重要文章，林业股相对较强，景谷林业涨1.53%。发改委正在抓紧制定《节能环保产业发展规划》和半导体照明节能产业发展意见，节能环保类股票跌幅较少，菲达环保跌2.17%。铁矿石谈判结果公布，粉矿价降幅35%，钢铁板块表现一般，宝钢股份跌7.58%。另外，金融行业、农林牧渔、飞机制造、陶瓷行业等板块跌幅相对较少，有色金属、煤炭、房地产行业等板块跌幅较多。

　　短短两周时间，上证指数下跌超过10%，这突如其来的下跌让很多投资者措手不及，成交量集聚萎缩。这可能就是中级调整的主要特征，下跌以一种快速极端的方式完成。下跌的时点发生在3季度并不是偶然，今年上半年A股在流动性的推升下估值水平迅速提升，而在经济大幅波动的情况下，用年化的方法估算企业盈利显著的高估了企业的业绩，在三季度业绩公布后将刺穿这个估值的泡沫，中级调整的逻辑正是如此。

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短线逢低加仓机会临近
倍新咨询



今日大盘再度出现暴跌，两市股指跌幅均超过5%，多方基本上呈溃退之势，盘中根本没有像样的抵抗，大盘呈现低开低走单边下滑的态势，市场情绪也处在极度恐慌的状态。上证指数60日均线以及3000点整数关口轻松遭击穿，看来市场压力并没有完全释放完毕，但随着市场的恐慌以及大盘快速下跌超过600点的跌幅，短线反弹时机也开始成熟，未来一到两个交易日可能成为短线加仓的机会。


　　面对A股市场的连续暴跌，我们看到趋势的力量是可怕的，投资者不成熟所导致的后果是可怕的。其实，市场上也没有什么不利的消息，但糟糕的恶性循环已经产生，我们见到的只是前期的暴涨和现在的暴跌。短期想尽快改变这种局面，恐怕只有利好政策，否则趋势是很难逆转的，我们现在预期的仅仅是调整过程的b浪反弹，或许给大家带来减亏出局的机会。

　　技术上看这样的判断是合理的，首先，上证指数短线跌幅已超过600点，基本上是本轮行情涨幅的三分之一左右。其次，20周均线的位置在2850点，也是今年六月大盘加速前的最后一个小平台上方不远处，有较强的技术支撑意义。再者，日线以及周线指标均进入超卖区，一旦买盘增强往往会引起技术面的共振。可以说从技术上理解的反弹时机已经越来越成熟。

　　本周上半周要发四只新股，光大证券也要上市，因此上半周压力还是比较大的，因此机会可能会出现在周三以后，随后两个交易日将是短线的加仓时机。60日均线和十周均线宣告失守后，中期调整的趋势已经确定，因此逢低加仓后的操作要以短线为主，切不可盲目恋战。选择方向上要尽量回避基金重仓、前期涨幅较大的个股，这些个股在赎回压力和获利回吐压力下风险仍存。

做空能量在聚集 大盘仍有不振的走势
金百灵投资



早盘A股市场受到外围市场的影响以及上周一周持续暴跌的影响而大幅低开，其中上证指数以2994。87点开盘，向下低开52。11点。随后由于金融股的企稳等因素，大盘一度有所弹升，上证指数最高摸至3020。26点。但奈何资源股进一步走低，以及午市后集体冲击跌停板，地产股等品种也有不振的走势，故上证指数反复震荡跳水，最低探至2867。39点，尾盘以2870。63点的次低点收盘，大幅下跌176。34点或5。79%，成交量为1438。1亿元。


由此可见，今日A股市场的杀跌动能主要在于资源股、地产股、金融股的走低，而这些品种均是前期的主线，所以，此类个股的跳水意味着中长线资金持续流出A股市场。不过，盘口也出现了一定的兴奋点，主要是双钱股份、黔轮胎等为代表的轮胎股，主要在于半年报业绩超预期。与此同时，国元证券等券商股也因为周二的光大证券上市而带来了一定的题材刺激而有所走高。但正因为如此，埋下了周二的调整隐患，因为券商股在目前大盘不振的背景下出现异动，恰恰意味着后续的做空能量在聚集，因此，周二A股市场早盘仍有不振的走势。但毕竟跌幅过大，如果周二再度走低，建议投资者可适量抢反弹，尤其是新股等品种。

沪指收市重挫5.79％ 创九个月最大单日跌幅
全景



周一A股市场大幅跳水，上证综指跌穿2900点大关，并创近九个月以来的最大单日跌幅。市场盛传今日起监管层将再度收紧房贷政策，加上官方数据显示机构投资者大举撤离A股，更加剧市场恐慌情绪。


　　上证综指收市报2870.63点，跌5.79%；深证成指收市报11668.80点，跌6.65%。今天深沪两市共成交2148亿元，较上周五萎缩逾半成；A股市场上涨个股仅有49只，跌停的非ST类股接近300只，ST类股更是大部分跌停，采掘、建筑两大行业均跌超过9%，金属、地产也跌近8%.

　　连续的大跌激发市场恐慌情绪急剧升温，关于监管层收紧二套房贷政策、机构投资者撤离股市等利空消息更令恐慌进一步放大，今天A股各类个股全面狂泻显示市场已开始陷入绝望。在过去九个交易日之内，上证综指累计跌幅已高达17%.

　　据深交所最新公布的统计数据显示，7月基金和社保基金分别从深市净流出148.72亿元和6.64亿元，创2009年来最大月度净流出。机构的大举抛售无疑重挫市场持股信心。

　　不过，中金公司周一发布报告认为，市场继续下跌幅度有限，有望结束单边下跌态势而企稳。报告指出，随着市场的回调，估值逐步回到相对合理区域，A/H溢价已经明显低于历史均值；中国“政策市”的痕迹严重，市场回调之后政府前期对于市场的“严厉”态度已经趋于“缓和”。

　　地产股午后的跳水加剧了大盘跌势的蔓延，中粮地产、北辰实业、栖霞建设、万科A等优质地产股纷纷跌停。据《证券时报》周一报道，业内盛传今日起监管层将再度收紧房贷政策，而一些银行正抓紧最后几天加班加点审批、发放按揭贷款。

　　采掘、金属等资源类股跌势更为凌厉，中金黄金、中国铝业、江西铜业等有色股，潞安环能、上海能源、兖州煤业等煤炭股，鞍钢股份、太钢不锈、唐钢股份等纷纷封住跌停。

　　纽商所原油期货价格上周五重挫4.3%，跌至每桶67.51美元的水平，带动今天上海金属期货近乎全线跌停。

大盘已经跌破60日均线
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　　相信这样的跌法大家都看不懂，包括本来就谨慎者，已经破了60日均线，双头量度跌幅满足完毕，几乎所有的上升趋势线也已打破，还是一个劲儿砸盘，毫无反弹欲望，完全是大熊市的走访。各位也一定很恐慌，如果明天不出现巨幅反弹，这种跌法继续下去只有一个解释：从去年开始的本轮行情根本不是什么新的牛市，而只是熊市的大B浪反弹。如果这个结论成立，则指数开始运行大C浪，要再考验1664低点。


　　几个方面权衡，政策面、经济面、估值水平、流动性、趋势的惯性。

　　政策对证券市场的态度有一个主基调，保障证券市场平稳发展，而不是像06年之前的不重视，甚至07年的挤泡沫。创业板、IPO都还方兴未艾，相信不会有人希望看到此时出现暴跌的股市。宏观政策方面确有微调，但是反复告知适度宽松不会改变，这方面的背景不存在走C浪的支持。

　　经济复苏不够稳定，方向是好的，要继续扶持鼓励，很明显没有给股价向下的压力。A、H股比价这几天已出现很大变化，尤其是权重股，二者价差不大，折价情况不少，可以说不是根本原因。当然，按国际通行标准，确实有很大部分个股存在高估，但正如5月前的状况，这些个股的涨跌对指数不构成巨大压力，如果单纯讨论指数，则重回2000点下方的依据也不充分。

　　流动性是最让人担心的事，我们之前也只是认为有一波缩量创新高的过程，而并不认为将再拉多久多高，原因是9个月上涨后存在不小的惯性，基本面又不存在特别的利空因素，没理由不这么看。不幸的是事实总之不停教育我们，预测归预测，尊重事实，尊重变化才是生存之道，因此，反弹到底能如何演变才是最关键的。还是那句话，如果出现报复性的大反弹，起码在最初两天让人感觉到气势，那么一切都有希望，否则，只好止损出局。

市场情绪极度恐慌 短线机会临近
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今日大盘再度出现暴跌，两市股指跌幅均超过5%，多方基本上呈溃退之势，盘中根本没有像样的抵抗，大盘呈现低开低走单边下滑的态势，市场情绪也处在极度恐慌的状态。上证指数60日均线以及3000点整数关口轻松遭击穿，看来市场压力并没有完全释放完毕，但随着市场的恐慌以及大盘快速下跌超过600点的跌幅，短线反弹时机也开始成熟，未来一到两个交易日可能成为短线加仓的机会。


　　面对A股市场的连续暴跌，我们看到趋势的力量是可怕的，投资者不成熟所导致的后果是可怕的。其实，市场上也没有什么不利的消息，但糟糕的恶性循环已经产生，我们见到的只是前期的暴涨和现在的暴跌。短期想尽快改变这种局面，恐怕只有利好政策，否则趋势是很难逆转的，我们现在预期的仅仅是调整过程的b浪反弹，或许给大家带来减亏出局的机会。

　　技术上看这样的判断是合理的，首先，上证指数短线跌幅已超过600点，基本上是本轮行情涨幅的三分之一左右。其次，20周均线的位置在2850点，也是今年六月大盘加速前的最后一个小平台上方不远处，有较强的技术支撑意义。再者，日线以及周线指标均进入超卖区，一旦买盘增强往往会引起技术面的共振。可以说从技术上理解的反弹时机已经越来越成熟。

　　本周上半周要发四只新股，光大证券也要上市，因此上半周压力还是比较大的，因此机会可能会出现在周三以后，随后两个交易日将是短线的加仓时机。60日均线和十周均线宣告失守后，中期调整的趋势已经确定，因此逢低加仓后的操作要以短线为主，切不可盲目恋战。选择方向上要尽量回避基金重仓、前期涨幅较大的个股，这些个股在赎回压力和获利回吐压力下风险仍存。

中信证券料A股趋势仍向上 市场渐入建仓期
全景



中信证券今天发布研究报告认为，全球经济复苏是大趋势，国内流动性将由推动经济预期改变的信贷资金换档为存款的活期化、贸易顺差、热钱流入带来的流动性，未来A股趋势依然向上。


　　中信证券分析师于军等认为，中期来看，伴随经济复苏向纵深推进，多数周期性行业及地产行业盈利将逐步释放，2010年动态PE会将至20倍以下，仍然维持"上游-中游-上游"的进攻型配置策略，未来3-6个月处于第二阶段，最大的投资机会依然在中游。短期而言，市场将出现企稳反弹，前期调整较为充分的中游和地产行业有望率先反弹。

　　本周中信证券推荐行业为：地产、银行、玻璃、水泥、钢铁（板材）、工程机械、电子、造纸、汽车，同时可关注上游资源品。股票组合为万科A、民生银行、一汽轿车、三一重工、福耀玻璃、海螺水泥、武钢股份、生益科技、博汇纸业、中海集运。

银行和地产最有可能成为反弹先锋
联讯证券



周一两市再现暴跌，跌幅均超过5%，指数上涨一倍后已经回调了17%左右，对于市场的这种持续下跌，我们仍认为属于正常的调整范围，中线继续看好市场的观点不变。在银行、地产为代表的大盘权重板块没有企稳前，短线指数还会有惯性下探的可能，鉴于股指持续大跌，随时有望迎来技术性反弹，因此，对一些严重超跌的个股不宜再杀跌，待其反弹后再做操作决定。综合来看，尽管我们中线看好市场，但我们认为未来的行情是一个结构性的上涨行情，也就是说只有部分股票跟随指数上涨，相反，不排除部分个股在技术性反弹后继续下跌，而一些垃圾股最有可能出现这种情况，因此，建议回避。总体上我们认为银行、地产最有可能成为反弹先锋，建议继续低吸。