主题：工程机械：平缓地季节性下调 同比开始增长 荐5股

　投资要点：


　　第3季度季节性调整平缓开始经过2季度高峰以后，7月份工程机械开始如期进入季节性调整，但09年销售曲线较为平缓，而08年3季度后陡峭下降，因此7月份后大部分工程机械环比虽如期下降，但同比上年却有了增长。预计大部分类型工程机械下半年可同比增长，但总销量仍将低于上半年。

　　混凝土机械旺销正如我们在1季度预期那样，2季度在基础设施建设的拉动和存量房地产加快影响下，混凝土机械摆脱了同比下滑的趋势，从销售形势最差的工程机械变成了销售形势最好的工程机械。3季度以后，房地产新开工面积的回升将进一步拉升混凝土泵送机械景气度，混凝土机械09年可望实现全年同比正增长，超出市场预期。

　　挖掘机销售小幅季节性调整受基础设施建设拉动，挖机销售09年2季度达到高峰，同比略有下滑。传统的季节性因素规律仍然存在，3季度仍然开始季节性下调，但远较08年平缓，预计09下半年有20%以上同比增长，但09年下半年总体销量将低于上半年，全年有望实现挖机同比增长。

　　推土机出口下滑上半年推土机国内市场销量微微同比增长4.8%。推土机出口占45%，受国际市场影响较大，出口上半年下降达60%以上。虽然有人认为国际市场即将复苏，但是实际上仍需要再等一段时间，目前而言尚未看到苏、东、中东非洲等国家推土机市场复苏的迹象。7月份出口仅60台，仍然同比下降65%。

　　船舶新接订单8月将重归下滑船舶工业08年9月以来进入严冬，09年上半年新接订单同比下降90%。7月份有所反弹达到643万DWT，主要因素为中国因素，中国又主要因为海航大新华物流公司以10亿及30艘船订单收购舟山金海湾船厂，属于个案。不能据此认为船舶工业开始复苏。预计8月全球订单将有较大下滑。

　　机床工业稍许回暖，总体形势仍较严峻2季度环比订单有所增长，下游行业复苏并不全面，下半年订单仍需努力。

　　投资建议：推荐三一重工、中联重科、威海光泰，机床工业优先配置昆明机床。



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