主题：上海汽车 09年高增长

　　上海汽车(600104)是我国三大汽车制造集团之一，也是国内产销规模最大、技术最先进的轿车零部件供应商。汽车销售占国内市场份额的15%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.63、0.81和0.90元，对应动态市盈率为25、19和17倍;当前共有36位分析师跟踪，8位分析师建议"强力买入"，26位分析师建议"买入"，2位分析师给予"观望"评级，综合评级系数1.83。
　　多重因素促成09年上半年乘用车产品市场的高度景气。消费者信心趋稳、国家减税的政策刺激08年延迟下来的购车需求和09年上半年的当期需求叠加释放、乘用车产品价格体系稳定等方面的因素促成了09年上半年乘用车产品市场的高景气程度。
　　东方证券表示，乘用车产品市场景气程度具备持续性。09年下半年，刚性需求持续释放
　　和赶减税政策最后一班车的效应仍将拉动乘用车产品市场维持较高的景气程度，由于可比基数的原因，下半年乘用车产品销量增速将超过上半年。另外，中高级乘用车产品市场的景气程度将延续二季度的复苏的态势，从而使得下半年乘用车产品市场的增长具备较好的质量。长期来看，只要消费者信心稳定，国内乘用车产品符号商品的属性、非常低的社会保有量以及欠发达地区强劲的增长速度都将让乘用车产品市场保持较高的景气程度;汽车消费对消费的巨大的拉动作用也让乘用车行业有足够的理由继续得到国家政策的大力支持。
　　中银国际表示，看好上海汽车09年的高增长、2010-2011年的稳定增长和自主品牌的成长。预计09年全额计提双龙减值准备，每股收益0.71元。基于22倍2010年市盈率，我们将目标价格由15.00元提升至25.08元，将评级上调至买入。
　　风险因素：宏观经济变化导致汽车销量低于预期，进而导致促销力度加大和盈利能力降低;股票市场回落导致行业整体估值的下滑。

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