主题：江淮汽车：轿车业务将进入收获期


　　轿车战略取得初步成功。自推出同悦轿车以来，轿车销量增长迅速。预计盈亏平衡点在6万辆水平，今年将实现盈亏平衡。下半年将陆续推出和悦和悦悦品牌并配套自产发动机，随着销售规模的继续扩大，未来轿车业务将成为利润的重要贡献者。我们认为公司的轿车战略已经取得了初步的成功，未来公司将继续优化产品结构。

　　维持“增持”评级。预计公司2009－2010年EPS分别为0.25元和0.43元，动态市盈率分别为27.42倍和16.23倍。我们认为公司的轿车项目将进入收获期，其他业务也处于较好水平，并考虑到可能的重组，维持“增持”的投资评级。



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