主题：小天鹅A：专心洗衣机提升毛利率

　　自从小天鹅A（000418）被美的电器（000527）收购后，便开始了一系列的整合计划，除了洗衣机业务外的其它业务与亏损企业都逐渐被清出了上市公司。在8月19日晚间小天鹅A公布的2009年半年报中，可以清晰的体现出公司整合的进展情况，而公司的业绩也开始出现新的变化。

　　在小天鹅A的中报里出现了一个奇怪的现象，半年报显示，公司营业利润为5948.13万元，比上年同期的10255.19万元减少了42.00％。净利润为6739.23万元，比上年同期的6673.75万元增加了0.98％。上述数据可见，小天鹅A在营业利润下降的同时，净利润却增加了，据专业会计人士分析，这种矛盾的现象源自于公司投资收益的减少。

　　减价卖非洗衣机企业

　　投资收益锐减

　　小天鹅A称，公司利润构成与上年度相比发生了变化，因处理子公司的损失和投资子公司利润的减少，投资收益较去年同期减少0.64 亿元，影响营业利润较去年同期下降42％。

　　上述专业会计人士分析，小天鹅A为了整合洗衣机主业，逐渐的分离出其它非洗衣机主业的公司，但正是由于部分亏损企业的减价出卖，使得公司投资收益有所减少。

　　小天鹅A半年报显示，由于非主业清理、冰箱业务剥离以及参股子公司收入下降等原因，造成公司营业总收入比去年同期下降21.53％、投资收益总额较去年同期减少6362 万元，再加上冰箱业务亏损945 万元，一定程度影响了公司整体业绩。

　　据半年报显示，小天鹅A由于转让子公司无锡小天鹅精密铸造有限公司、小天鹅（荆州）电器有限公司全部股权及关闭注销小天鹅帕莱玛工业有限公司、无锡小天鹅江波模具精机制造有限公司，引起固定资产原值与累计折旧转出,其中：固定资产原值转出 25,439.37 万元，累计折旧转出 10,445.80 万元。

　　专营洗衣机提升毛利率

　　小天鹅A称，公司高端产品滚筒洗衣机业务快速增长，滚筒洗衣机内销收入占总收入的比重从去年同期的5％增加到15％；上市仅一年多，市场占有率已进入行业前列。

　　上述专业会计人士分析，小天鹅A剥离那些非洗衣机主业的企业后，虽然投资收益出现亏损，但公司的洗衣机业务的毛利率反而比上年增加了0.78％。公告显示，公司主营业务及其结构发生了变化，剥离了冰箱产品的业务，冰箱业务收入占比由去年同期的19.8％下降到9.8％,洗衣机业务收入占比由去年同期的67％上升到87％。

　　小天鹅A表示，公司围绕洗衣机主业，大力拓展滚筒洗衣机业务，巩固和提升波轮全自动洗衣机业务，利用“家电下乡”等国家政策，积极拓展国内三、四级市场，取得了较好成绩。报告期内，小天鹅A洗衣机主业实现销售收入15.86 亿元，比去年同期增长6.78％；洗衣机主业实现利润1.04 亿元，比去年同期增长50％以上。



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