两市大幅反弹 关注量能变化
北京首证


周四两市大盘开盘涨跌互现，其中沪指小幅高开。早盘大盘冲高回落，煤炭石油、保险、黄金等板块表现强于大势，午后，金融、有色等板块热点跟进，盘面上个股百花齐放、现普涨格局。截至收盘，两市大盘双双收中阳线，沪市大盘上涨百点以上，几乎收复昨日阴线。板块方面，无一板块下跌，煤炭石油、保险、煤化工等板块涨幅均在5%以上。沪指报收于2911.58点，上涨126.00点，涨幅4.52%，成交1266.80亿，深成指报收11648.3点，上涨438.43点，涨幅3.91%，成交646.48亿，两市合计成交1913.28亿，较上一交易日量能几乎持平。


　　卫生部等9部门18日发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，正式启动国家基本药物制度建设工作。《国家基本药物目录管理办法(暂行)》和《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2009版)同时发布。本次公布的基本药物目录中，化学药品和生物制品依据临床药理学分类，共205个品种;中成药依据功能分类，共102个品种。据了解，世界卫生组织2007年第十五版《基本药物标准清单》中，仅列药物340种。据称，已“能够对付多数全球重点疾病，包括疟疾、艾滋病毒/艾滋病、结核、生殖卫生疾病以及越来越多的慢性病，如癌症和糖尿病等”。中国自上世纪80年代开始制订国家基本药物目录，在1982年、1996年、1998年、2000年、2002年和2004年先后编制了6版国家基本药物目录。以2004年版的目录为例，收录西药品种773个，中成药品种1260个，共2033种。品种过多长期阻碍了基本药物目录的推广和应用，本次予以收缩。国家对基本药物实行微利定价原则，但对大多数企业而言，即使产品利润不大，有稳定的需求对企业来说也能保证稳定的利润。《意见》表明，“国家发展改革委制定基本药物全国零售指导价格，在保持生产企业合理盈利的基础上，压缩不合理营销费用”。由于“基本药物全部纳入基本医疗保障药品报销目录，报销比例明显高于非基本药物”。所以价格的下跌最终能由量的上升来弥补，而销售费用的节省将成为医药企业新的利润增长点。以中药行业为例，去年销售费用占销售收入的比率平均为20%左右。如果以1%的销售费用节省，每年将为中成药行业创造15亿元的收益。虽然“基本药物零售指导价格原则上按药品通用名称制定公布，不区分具体生产经营企业”，但是“药品招标采购坚持质量优先、价格合理的原则”，能保证医药企业打破地方保护主义，真正参与到全国市场的公平竞争。因此，目录缩减会导致一些二线企业被淘汰，但是从长远看，良性竞争的结果必然是行业集中度提高，而相关细分行业的龙头企业将会受益

　　消息面上：半年报披露过半，根据中国证券报数据中心的统计，截至8月20日，沪深两市共有879家公司公布了半年报，超过两市1600余家上市公司的半数。六成公司业绩环比增长。上市公司半年报基本符合市场预期，表明大部分上市公司正在逐步走出经营低谷。最近股指下挫是走出价值回归的路线，而一旦上市公司业绩跟上股价的时候大盘又回重新回归上升通道，所以中长期来看短期暴跌也不足为惧。另外随着市场大幅调整，新基金的获批发行节奏似乎也有所加快，昨日又有两只偏股型基金获准发行。这就表明领导层开始表露维稳市场的决心，如此高密度“放行”指数型基金,在基金发行历史上实属罕见。新基金的上市也为承接资金提供重大保障，一旦股指再次下跌，承接资金会源源不断的入场，那么跌也没有太大空间了。

　　技术面上：目前大盘经过连续杀跌之后出现一日修正技术超卖的反弹，而沪指在半年线上方获得一定程度的支撑位，但是前期2630点缺口还没补完，调整还未必完全到位，所以反弹之后还有继续下挫可能。今日股指成功收复5日均线，以及再次站上2900点整数关口，预计短期技术性反弹有望延续。

　　整体来看，今日权重股的整体走强，使得股指再次站上2900点整数关口。离上方3000点跳空缺口有一定空间，下方有半年线及2700点整数关口的支撑，而且经过暴跌后各项技术指标已经到低位水平，技术上存在强烈的反弹空间，基于前期量能萎缩较为严重，投资者的情绪难以迅速膨胀，主力是否已经开始积极做多信号还不明朗，大盘很难瞬间走出反弹，关注大盘半年线的支撑，及市场量能的情况，反弹量能若不能有效放大，仍需谨慎对待后市。

大盘底部要反复震荡构筑
七月投资



市场终于出现了反弹，反弹的热情也比较高涨。连续下跌之后各项指标也显示到了反弹的位置。我们想说的是短期应当先将上涨当作反弹来操作。大盘直接走出V型反转的可能性并不是很大。底部至少还要反复震荡才能实现。如果反弹过于快速的话反而是短命行情。从短期走势来看，短期应当还能继续向上走一下，但随后还有可能再次下跌一下。反复震荡才能构筑底部。用一个简单原理说明，大盘高位直接掉下来的动能是很充足的，一次反弹只是缓冲的开始，除非有特别大的量能阻挡，否则的话必然会经过震荡才能企稳。


　　操作品种上，实际上从今天收盘的角度来看已经没有太多可以操作的品种了，因为显然如果周五进场是追高的。所以我们也不建议继续追高。没有在周三周四进场的还是多等待一下。等待下一次回档之后再进场低吸。从操作角度来看，个股的反弹高度肯定不会很高。个股总体技术上已经全面走坏，大幅上涨的强势股不多。所以短线只是一个反弹性的操作。再次下跌后投资者可以考虑低吸一些蓝筹品种。因为中报正在展开，三无品种可能在没有业绩的支持下还会出现下跌。但蓝筹股因为有业绩支撑所以再次下跌也不会跌到哪里去，向下的空间比较小。尤其是很多品种上半年涨幅不大，此轮下跌后有基本上回到了底部区域的位置，当然这个底部区域已经成了支撑。这类品种是可以逐步找机会低吸的。举例来讲比如中国人寿、中国平安、中信证券、中海油服、海油工程、中国远洋等等。很多品种作为长期角度来看已经具备了投资的机会。所以不妨等待反弹过后的回档当中找机会低吸。

　　市场短期还会反复震荡，盘中的动荡会比较多。如果短差参与的话控制好仓位，灵活出击。大盘没有完全确定底部之前谨慎为主。

短期反弹有望延续 关注三大投资机会
世基投资



周四A股市场迎来报复性反弹，持续暴跌后终于见到一缕阳光，早盘两市高开上冲后继续维持整固，上午10点50分左右见低点后展开持续性反弹，随后整个下半场总体维持震荡走高态势，个股行情趋于活跃，市场处于普涨态势之中，尤其是以石化双雄和保险三巨头为主的整个蓝筹板块的集体反弹，将行情不断深化，收盘时，两市均以最高价报收，其中沪市大涨126点，收报2911点，再次重返2900上方，深市涨438点，收于11648点。个股普遍上涨，两市合计只有22家收绿，其中金德发展由于资产重组流产补跌而跌停，涨停则达到41家，大多数个股均收获较大涨幅。量能方面依然是缺憾，两市全天成交不足2000亿。


　　盘面上看，所有行业均有强势反弹行情，我们可以注意到，近几个交易日中，中石油和中石化表现不错，是带动指数回升的主要动力，今日双雄继续走高，中石油大涨近7%，中石化涨3%，昨日是中石化披露巨资收购瑞士一家石油勘探企业的新闻，随后今日中石油公布与埃克森美孚签订400亿美元的天然气购销大单，此外，油价昨日大涨，有传言称国内成品油价格将继续上调等多方消息均对二者产生利好刺激。行业涨幅榜来看，煤炭股涨幅第一，这其中有受油价上涨的影响，船舶、化纤、飞机制造、机械、旅游、商业、汽车、化工等绝大多数板块均有4%的上涨，而昨日抗跌的医药股则表现弱势，位居涨幅末端。

　　今天的报复性反弹行情早已在市场预期之中，只不过比期望的来得更晚，结合市场今天的表现，自3478以来的急跌行情进入止跌筑底阶段的观点进一步得到印证，从技术上来看，目前股指呈现出两阳夹一阴的攻击形态，预示短期仍有继续向上反弹空间，但我们认为，首先要把握好今日反弹的性质，那就是超跌反弹，是对短期非理性的一个强力纠正，当市场能够走出这种普涨格局，出现明显的领涨主线之时，我们才可以对反弹报以更高期待，再从量能上看，反弹无量是近期行情的常态，这还是说明投资者受伤心理还未修复，市场人气仍需要一个聚集过程。总体来说，我们建议暂时以超跌反弹来对待，明日估计有一个惯性上冲，但3000点和附近跳空缺口以及周末因素可能会对反弹形成一定压力，市场震荡筑底、以时间换空间的趋势短期不会改变，因此不应有太高期待，操作上建议投资者反弹中不要急于追涨，逢高适当控制仓位。在这种震荡市道中，应着重关注三大投资机会：一是小市值品种的超跌反弹，二是高含权的小盘股，三是被错杀的价值成长型品种。

沪指暴涨百点重回2900 创五个月单日最大涨幅
森洋投资



沪指早盘小幅高开后，便在石化双雄及保险股轮番带动下震荡上行，午盘地产、有色等权重板块复苏，市场热点频现，个股呈普涨格局，沪指收复2900点关口。今日沪综指开于2798.37点，最高2914.64点，最低2798.37点，全日收于2911.58点，涨126.00点，涨幅4.52%，成交额1266.80亿元;深成指开盘11933.03点，最高11667.98点，最低11933.03点，全日收于11648.35点，涨438.43点，涨幅3.91%，成交额646.48亿元。


　　消息面上，审计署拟审计银行信贷投向;国务院六项措施扶持中小企业;国土部要求用地项目需上报特批;创业板技术测试10月9日前完成;管理层再批两偏股基金;美股收高，纽约油价大幅高收逼近74美元。

　　行业方面，两市所有板块均上涨，煤炭石油、保险2家板块涨幅均超6.0%，处于领涨位置。稀缺资源、煤化工、海西、有色、电力、航天军工等大市值板块涨幅居前，均涨逾4.50%，跑赢沪市大盘。券商、汽车、黄金、银行等板块表现稍逊，涨幅略微超过或不足4.0%。两市仅数字电视、酿酒食品、医药、ST等4家板块涨幅不到3.0%。房地产、钢铁、电力设备、通信等板块表现依然滞后，涨幅不到3.50%。

　　综合来看，在沪指累计暴跌20%之后，周四大盘终于出现久违的百点暴涨，今日大盘的上涨更多得益于权重股的拉升，两市有超过1000只个股未能跑赢大盘，而后市权重股能否持续走强尚是未知数。今日市场交投未能有效放大，显示市场逢低买盘的信心仍显不足，而暴涨更可能是对前期暴跌的技术修正。市场需要足够的时间恢复人气，短期的反弹,也很难走出大行情。目前股指中短期均线逐步拐头向下，下降通道仍未打破，大盘可能会先企稳，修复技术指标，积蓄上升动能，然后再出现反弹或者继续先前的升势。操作上建议投资者可把握市场节奏，波段操作，适当介入超跌的优质个股，注意控制仓位。

反弹中关注量能的配合情况
九鼎德盛



周四两市大盘高开高走呈强势反弹行情，近期领跌市场的银行石化股成为市场的反弹主力，直接带动股指反弹，个股普遍反弹，日K线报以光头光脚的大阳线，沪指收复2900失地，并站在5日均线上方运行。短线来看，市场强势反抽，而市场量能仍未有效放大，显示出市场人气仍很谨慎，而未来权重股要想启动则需要市场量能明显放大的配合，投资者在反弹中可密切关注量能的配合情况，如果量能迟迟难以有效放大，大盘超跌反弹的空间将较为有限，市场整体上仍以震荡修复为主。


　　基本面上分析，市场连续急挫，管理层再批两偏股型基金。经中国证监会批准，信达澳银中小盘股票型证券投资基金于8月19日获准发行，这是该公司旗下第四只基金产品。另外，中邮创业基金管理有限公司旗下的第三只基金产品——中邮核心优势灵活配置基金已经获得中国证监会批准，将于近期发行。 大盘急挫，新基金发行提速，显示出管理层维稳的决心，也是盘中反弹的一个诱因。此外，国务院新推六措施扶持 中小企业补贴将陆续出台。　　8月19日，国务院常务会议审议并通过了六项扶持中小企业发展的措施。会议表示，国家必须采取更加积极有效的政策措施，帮助中小企业又好又快发展。 要继续完善政策法律体系，为中小企业发展营造公开、公平竞争的市场环境和法律环境。扩大市场准入范围，降低准入门槛。制定政府采购扶持中小企业发展的具体办法。对困难中小企业的阶段性缓缴社会保险费或降低费率政策执行期延长至2010年底。 在打开国内市场的同时，会议指出，也将继续支持中小企业开拓国际市场。主要措施包括，支持符合条件的中小企业参与家电、农机、汽车 摩托车下乡和家电、汽车以旧换新等业务。落实出口退税等政策。市场经过近期的连续急挫后，已运行至半年线区域，有的股票则已回落至年线区域，短线跌幅较大，而管理层维稳的意图非常明显，消息面的动向成为股指反弹的催化剂，而成交量是否有效放大将直接决定着股指反弹的高度。

　　市场强势反抽，金融股拔得头筹，中国银行、工商银行和建设银行反弹都在3%左右，其它银行股也普遍反弹，小盘银行股反弹力度较大。中国石油大涨近7%，权重股止跌回稳有力地推动了股指反弹，而近期跌幅较深的煤炭、有色金属板块也涨幅居前，由于技术上严重超跌，成为短线资金抢反弹的首先品种之一。引人注意的是，新股板块在经过近期的持续杀跌后，盘中展开强势反弹行情，并形成明显的板块联动效应。新股板块的反弹一方面是技术上严重超跌，如中国建筑上市后迭创新低，机构也被套牢其中，一旦大盘回稳，主力可能展开自救。另一方面，周五市场中有新世纪、光讯科技、博深工具、天润曲轴四只新股上市，新股板块队伍不断壮大，容易形成联动效应，新股板块的活跃有迎接新股上市的味道。目前权重股率先回稳将有利于市场止跌，而个股板块的超跌之后有震荡修复指标的可能，投资者可密切关注反弹中量能的配合情况，重仓者可逢反弹适当减仓。

　　就目前市况而言，市场在快速杀跌至半年线后，权重股率先反弹引领股指反抽，权重股的护盘工具作用显现，尤其是在股指处于技术上的关键时刻，同时也显示了股指在半年线区域暂获支撑。从盘中可以看出，反弹过程也一波三折，早盘一度有冲高回落的趋势，中国石油奋力护盘，有力地维系了市场的做多气势，使得反弹得到延续。经历了本轮的快速急挫，市场人气已元气大伤，3000点上方堆积的巨大成交量对市场造成较大的心理压力，而在反弹过程中，市场量能并未同步有效放大，显示出市场人气仍很谨慎，短线大盘在半年线暂获支撑后能否延续反弹走势，还要看未来市场量能的配合情况，市场整体上仍以震荡修复指标为主，投资者可密切关注量能和权重股的动向。

煤炭石油暴涨 拉开反弹大幕
广州万隆



资金流向与热点板块前瞻


　　核心提示：两市今日的总成交金额为1902.99亿元，和前一交易日相比增加5亿，资金净流入约201亿元。午盘已指出受外盘石油期货大涨影响，部分资金流入煤炭石油板块，并带动保险、券商、工程建筑等反弹，而午后引起更多板块的响应，如有色金属、房地产、汽车、钢铁，使得上证指数大涨4.5%，收在2911.58点。今日走势与我们昨日预计的非常接近"经过几天的暴跌，上证指数已超跌，6日RSI值不仅极度超卖，而且出现背离，个股跌40-50%的情况普遍，明天是暴跌的第13天，上证指数在2750点左右不排出有报复性反弹产生。"我们预计今天开始的反弹将持续到8月27日，目标在3100点左右。

　　今日资金成交前五名依次是：有色金属、煤炭石油、地产、金融、券商。

　　资金净流入较大的板块：煤炭石油(+27亿)、有色金属(+18亿)、金融(+16亿)、地产(+13亿)、汽车(+13亿)。

　　资金净流出较大的板块：无。

　　有色金属：净流入较大的个股有，西部矿业、中孚实业、云南铜业、、江西铜业、紫金矿业、宏达股份、锡业股份、南山铝业、云铝股份、中金黄金、辰州矿业、吉恩镍业、驰宏锌锗、中国铝业、包钢稀土、山东黄金、焦作万方。

　　钢铁：净流出较大的个股有，武钢股份、金岭矿业、鞍钢股份、太钢不锈、济南钢铁、新兴铸管、包钢股份、宝钢股份、韶钢松山、重庆钢铁。

　　煤炭石油：净流入较大的个股有，平煤股份、中国神华、恒源煤电、中煤能源、中国石油、西山煤电、盘江股份、潞安环能、金牛能源、兰花科创、中国石化、神火股份、大同煤业、靖远煤电、准油股份、兖州煤业、上海能源、山西焦化、中海油服、国阳新能。

　　地产：净流入较大的个股有，万 科A、保利地产、广汇股份、宁波联合、招商地产、旭飞投资、万好万家、天业股份、中粮地产、华发股份、上实发展、东方银星。

　　金融：净流入较大的个股有，中国平安、浦发银行、兴业银行、民生银行、中国太保、交通银行、招商银行、工商银行、中国人寿、深发展A、华夏银行。

值得重点关注的防御性板块
广州万隆



核心提示：对于前期市场的急剧调整，市场普遍认为是流动性收紧惹的祸;我们认为信贷的收紧，在一定程度上的确打击了股市等资产的炒作之风;但是，股市的急剧调整也可能是预示未来经济复苏进程可能存在着一定的曲折性。


　　一、调整后市场或更偏好增长明确的板块

　　对于前期市场的急剧调整，市场普遍认为是流动性收紧惹的祸，从7月份的数据来看，信贷减幅的确超出预期，而管理层对于信贷资金的监控力度也明显加大。我们认为，信贷的收紧，在一定程度上的确打击了股市等资产的炒作之风;但是，股市的急剧调整，也可能是预示未来产业结构调整与升级过程中的困难，如产能过剩问题，出口萎缩问题等等;换言之，未来经济复苏的大方面没有改变，但进程可能存在着一定的曲折性。

　　在这种情况下，我们万隆证券网认为未来增长较为明确的板块，更容易得到市场的认同，如电力、医药、商业零售、铁路等基建投资等等。

　　二、经济复苏助于电力行业走出底谷

　　在宏观经济复苏的大趋势作用下，电力行业已渐渐走出行业的底谷，这点可以发电量的增长情况得到印证。从6月份发电量同比实现3.6%的正增长后，7月份电力需求继续稳步回升，同比增长4.2%;同时，成本的下降也有助于电力企业盈利迅速好转。假设电力公司的市场煤比例大约为40%左右，那么在市场煤下跌20%的情况下，09年的成本总体同比下跌5.6%左右，也就是说成本压力比08年明显下降。

　　三、电力行业并不缺乏走强的催化剂

　　尽管电力行业属于传统的公用事业领域，但电力行业并不缺少走强的催化剂。例如国家发展和改革委员会副主任彭森近日表示，当前要继续按照市场导向、污染者付费和统筹兼顾、积极稳妥的原则，推进电力、天然气、水等资源性产品价格和排污、污水处理、垃圾处理等环保收费改革。其中，电价问题，应该是其中相对迫切的环节，而电力企业完全有理由推动煤电联动向有利于自己的方向发展，成为新一轮资源价格改革的受益者。

　　另外，电力的供给情况也有所改善。中电联统计数据显示，今年1～6份，我国火电装机容量同比增速为7.1%，比去年同期回落了5个百分点，去年1～6月份的火电装机容量增速为12.7%。同时，小机组的关停也有利于淘汰落后装机容量，改善供求关系。截至2009年6月全国已经累计关停小火电机组7467台，总容量达到5407万千瓦，提前一年半完成了关于"十一五"期间关停5000万千瓦小火电机组的目标。

　　值得注意的是，产业链延伸在一定程度改善了电力行业的盈利能力。在经历08年的高成本洗礼及产业结构的冲击后，电力行业开始意识到产业链的重要性。高煤价对电力利润的侵食，令火电企业开始意识到产业链不完善，以及产品单一的极端被动。为了改变这一状况，进军上游的煤炭资源，大力发展水电、风电、太阳能、核电等清洁能源，无疑实现涅磐重生的最好路径。

　　最后，资产整合是电力板块的又一催化剂。作为央企必须保持控制的七大行业之一，电力行业具有较大的整合空间。以五大集团为例，华能集团、大唐集团、国电集团、华电集力、中电投集团未上市的电力资产均为上市的1倍，甚至2倍以上。而另一方面，2010年是央企整合的最后年限，按照优胜劣汰的原则，电力企业极可能也要遵守行业前三的规定，那么，电力行业未来重组的动力将不会小。近期以来，大唐旗下的桂冠电力、以及长江电力已经启动了资产注入的进程，这极可能是电力行业资产整合提速的信号。

顺势上攻后有强势震荡整理的要求
上海新兰德



我们在昨天的分析中曾指出：“随着指数进入重要支撑区域，周四将进入本月的又一个时间敏感点，短线大盘有望借此时机发动报复性的反攻。”虽然整个市场在经过连续700点的快速暴跌之后人气全面溃散，但多方正是以此为契机，在今天展开3478点暴跌以来最有力度的一波反攻。上证指数当天不仅快速收复2800、2900点大关，并且在尾市站上连日来一直反复重压的5日均线。最终凭借4.52%涨幅的阳线将昨日的失地尽数收回。


　　综观全天的市场，当天多方果断启用中石油、中石化带领指数迅速重返2800点之上，之后煤炭、保险等权重股的集体报复性上涨有效激发了市场人气，股指在盘中相继攻克短线多道阻力。由此进一步增强短线市场的做多信心。需要指出的是，当天盘中50ETF的走势与上证指数呈现明显的方向性指示作用。说明市场主力目前采取的是以权重股稳定股指的策略。而从50ETF(510050)近几日持续放出巨量的特征看，中线资金显然在快速跳水之际有加紧回补的动作。因此，未来市场能否由弱转强在很大程度可以跟踪50ETF的动向。

　　技术上，今日市场以光头中阳报收，K线组合上形成的大阴大阳，反映出在2800点下方市场分歧激烈，多空之间的力量正开始发生变化。不过，经过短期快速反弹之后，由于目前市场心态依然极不稳定，多空分歧仍然十尖锐。虽然当天股指收盘站上5日均线，但短期市场的弱势格局还没有完全扭转，多空之间还将有角力的过程。对此，我们新旗舰中心认为：短线股指在顺势上攻后，在5日均线上方将有震荡整理消化短线获利盘的需要。短线可以重点关注深证综指969点附近的阻力。详细分析可登陆新旗舰中心网站。短线如何在回避风险的基础上做好波段，将第三季度的胜利战果进一步扩大将是近阶段行情中的操作重点。