主题：煤炭行业：焦煤焦炭价格全面走高

　本周动力煤以稳为主；受到前期钢铁价格大幅上涨带动，本周焦煤、焦炭价格全面上涨。我们认为，由于焦煤价格涨幅远小于钢价，因此即使在钢价回调情况下，焦煤价格仍可得到支撑。维持行业推荐的投资评级。


　　动力煤坑口价本周稳定。8月17日，大同、兴县、开滦、宿州、太原、淮南、兖州、徐州等地动力煤价格保持稳定。

　　中转地煤价基本稳定。8月17日，秦皇岛各煤种价格保持稳定，5500大卡动力煤575元/吨。唐山港5800大卡动力煤600元，天津港动力煤580元/吨，均与上周持平。

　　澳煤BJ价格小幅下降。8月13日，澳大利亚BJ现货价格（发热量5500大卡）为74.9美元/吨，较上周略降0.45美元。

　　炼焦煤价格全面走高。在华东地区焦煤率先提价后，本周山西地区焦煤价格上涨明显。临汾、柳林、乡宁等地均有上涨，涨幅10－50元。

　　喷吹煤价格部分地区小幅上调。8月17日，寿阳喷吹煤车板含税价810元/吨，较上周上涨10元/吨；长治、阳泉、永城等地喷吹煤价格均与上周持平。

　　无烟原煤、块煤价格持续下降。由于尿素需求低迷，部分地区无烟煤价格继续下降，阳泉洗小块、洗中块坑口价下跌10元/吨和20元/吨。

　　焦炭价格全面上涨。17日，临汾一级、二级焦分别上涨110元/吨和80元/吨；介休一级焦、二级焦价格分别上涨70元/吨和20元/吨；天津一级、二级焦价格分别上涨50、20元/吨；唐山二级焦上涨50元/吨。

　　前瞻指标：8月17日，BDI较上周下降20点（－0.7％）；BPI较上周下降208点（－8％）。秦皇岛库存502.9万吨，本周减少16.1万吨。由于钢厂下调出厂价及贸易商降价出货，本周钢价大幅下调。

　　股价及估值：上周三地煤炭股走势分化，沪深煤炭股平均下跌11.7％，低于沪深300涨幅5.7个百分点。美国煤炭股平均上涨3.4％，高于标普500指数4个百分点。香港煤炭股平均下跌6.7％，低于恒生指数2.9个百分点。


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