主题：汽车业重组大潮将起

　此前一直不温不火的汽车业重组，进入2009年后突然提速：广汽入主长丰、比亚迪收购美的三湘，一汽集团、长安集团忙于内部整合，江淮奇瑞重组步入倒计时，华晨、福汽陷于争夺战……

　　在国家汽车产业调整与振兴规划的激励下，地方政府和车企或为避免“羊入虎口”，或为“做大做强”，竞相进行区域性兼并重组。在规模扩张大旗下，我国汽车业目前正按“市场拉动”和“政府推动”两条主线在倾情演绎并购战。

　　政策助力并购重组

　　车企重组的动力离不开政策的支持。工信部部长李毅中日前表示，“十二个部委正参与起草另外一项关于推动兼并重组和淘汰落后、鼓励整个工业领域兼并重组的计划文件。”李毅中指出,加快推进企业兼并重组,提高产业集中度和资源配置效率。正在研究制定加快推进企业兼并重组的指导意见以及十个重点行业企业兼并重组方案,启动了汽车、钢铁行业重组工作。

　　这与我国的汽车产业调整振兴规划一脉相承。今年年初发布的规划就明确提出，要通过兼并重组，形成2－3家产销规模超过200万辆的大型汽车企业集团，4－5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内。

　　政府如此明确鼓励车企兼并重组并不多见，足以彰显治理汽车业“散、乱、差”局面的决心。据中国汽车工业协会统计，2008年，中国130多家汽车整车企业中，前十大车企销量占汽车总销售量的83%；其余120多家企业全年总共才卖出159.5万辆车，平均不足1.4万辆。商务部产业损害调查局和中国汽车技术研究中心联合发布的一份研究报告指出，从国际汽车产业发展现状来看，年产销100万辆以下的汽车公司已经不能单独存在，200万辆规模的也面临重组局面。因此，车企间的并购已是大势所趋。

　　对此，汽车产业振兴规划中明确提出，鼓励一汽、东风、上汽、长安等大型汽车企业在全国范围内实施兼并重组；支持北汽、广汽、奇瑞、重汽等汽车企业实施区域性兼并重组；并制定了“新建汽车生产企业和异地设立分厂，必须在兼并现有汽车生产企业的基础上进行”的政策红线。专业人士指出，“四大四小”的提出，加大了车企间做大产量的冲动，以求增强日后兼并中的话语权；而新设车厂和异地设分厂要纳入兼并重组考虑的政策红线，阻塞了内生性规模扩张，从而助推了汽车厂商间的整合。

　　市场化重组挑大梁

　　民族证券汽车行业分析师曹鹤指出，2009年下半年汽车行业合并重组步伐将加快。从目前汽车行业的重组态势分析，市场原则必须占据主要位置，换句话说，就是必须由“市场推动+政府推动”所决定，其中的比例原则应该“八二”开。

　　按照汽车产业振兴规划，北汽、广汽、奇瑞、重汽等四家汽车企业被列为“四小”，与“四大”销量差距并不太大，通过并购有望进军第一阵营，因此，重组的动力最大。而十大产业并购重组第一枪就是由广汽集团打响。

　　5月21日下午,长丰集团与广汽集团签订《股份转让协议》,长丰集团将其持有的长丰汽车29%的股份转让给广汽集团,广汽集团从而成为长丰汽车的第一大股东。对于广汽而言，本次收购将有四大收获：一是长丰在越野车市场的优势，弥补了广汽在这一细分市场的弱势地位；二是使广汽在A股市场获得了一个资本运作的平台；三是为广汽与菲亚特的合作找到了生产基地；四是有望通过三菱的关系，实现与福汽集团的合作。

　　本次重组体现了市场主导的原则，但仍不可或缺政府的支持。当天股份转让协议签字仪式上，中共中央政治局委员、广东省委书记汪洋，湖南省委书记、省人大常委会主任张春贤，国家发改委副主任刘铁男等均出席签约仪式，级别之高、规模之大，可见一斑。国家发改委副主任刘铁男表示，金融危机下的“倒逼”机制，为国内产业由大向强转变提供了历史机遇，广汽集团与长丰集团的合作，为区域经贸合作、推动汽车产业战略性结构调整探索了新的道路。

　　据知情人士透露，广汽集团除收购长丰外，还在与福汽和华晨汽车进行重组谈判。而与之同属“四小”之列的北汽，在失手长丰后，也参与了福汽的争夺战。而华晨争夺战中，又闪现了“四大”中一汽的身影。因华晨有80万辆的汽车产能，一汽一旦重组华晨成功，将超越上汽，重新夺回国内汽车业的头把交椅。

　　在国企车企重组“绯闻”不断的同时，民营企业也加入了并购大战。7月25日，车企新秀比亚迪也祭出收购大旗，以6000万人民币价格收购美的三湘客车100%股权，并在长沙建设新能源客车生产基地。这项协议的签订，标志着《汽车产业调整和振兴规划》颁布实施之后，中国汽车行业又一重大重组收官。此次顺利完成收购，不仅使比亚迪一举获得客车生产准生证，同时随着比亚迪长沙基地的建设投产，比亚迪汽车的产能有望进一步提升。

　　因跨区域重组面临企业文化整合、产品协同、人员安置、税收就业等多重因素，目前败多成少。对此，国家信息中心信息资源开发部主任徐长明指出，目前我国汽车企业以国有企业为主，这些企业基本上都是当地的支柱企业和利税大户，因此，对于跨地区的兼并重组来说，需要地方政府之间以博大宽广的胸怀来看待，不能因一时的利益追求而因小失大。对于兼并重组的企业来说，需要各自之间作出让步，寻求一个平衡点。

　　系统内重组暗流涌动

　　除跨区域并购外，目前多家车企将规模扩张目光放在了系统内重组上，包括集团整体上市、省内车企整合和实际控制人所属相关车企的重组。

　　民族证券报告指出，《规划》最大的艺术在于把长安集团从第二集团中“选拔”进第一集团。把长安作为“四大”之一，预示今后长安会作为重组的主角之一。长安汽车未来作为航天军工系统汽车业的龙头，会得到国家政策的多方支持，未来很有可能出面重组新中航的哈飞、昌河。

　　从扩大产能角度来看，哈飞汽车现有产能约40万辆整车和45万台发动机，昌河汽车现有产能为30万辆整车和15万台发动机。这些产能包括微车和轿车两部分，经过适度改造后，都可以为长安汽车所用，由此产能可以迈上一个大台阶。值得关注的是，7月7日长安发布公告称，其控股股东——中国南方工业汽车股份有限公司更名为“中国长安汽车集团股份有限公司”。业内人士认为，这是向市场传递了一个长安整体上市的信号。

　　此外，拥有整体上市梦想的还有一汽。虽然公司昨日澄清称，到目前为止，一汽集团没有确定整体上市的具体方案，也没有确定具体的时间表，但并没有否认公司有整体上市的计划。目前三大汽车集团中只有一汽还未实现整体上市，上海汽车集团已经通过上海汽车实现整体上市，东风汽车也通过在香港上市达到整体上市的目的。业内分析称，一汽整体上市意愿强烈，但可能遇到天津方面的阻力，因为夏利在出售给一汽集团后，天津方面一直希望回购股份。

　　与整体上市相伴的，则是区域内重组。如安徽省人民政府于5月12日公布的《关于印发安徽省汽车产业调整和振兴规划的通知》提出，支持奇瑞、江汽、华菱、昌河、扬子、全柴等按市场原则在省内进行联合重组，力争形成一个产能百万辆以上的汽车企业集团。据消息人士透露，江淮汽车与奇瑞汽车之间的资产重组是“大安汽”的重头戏，“已不是搞不搞的问题，而是如何搞的问题”，总体进度要在四季度初步完成。当然，这要考虑奇瑞汽车的IPO进度，如果奇瑞汽车在四季度成功IPO，重组方式可能会基于产品基础上的交叉持股；如果奇瑞汽车不能顺利IPO，重组方式有可能倾向于通过江淮汽车定向增发的方式，来理顺安徽省内汽车产品关系。



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　尽管今年以来国内车市异常火爆，但是我国车企的出口业务却不容乐观。中国汽车工业协会统计显示，今年上半年，我国累计出口汽车16.06万辆，比上年同期下降58.22%，出口创汇金额23.57亿美元，同比下降52.84%。与整车出口不同，我国汽车零部件产品的出口则呈现快速复苏迹象，其中行驶系统零部件今年上半年的出口额同比增长5.03%。

　　专家认为，我国汽车业出口未来将呈现整车慢热，零部件加速复苏的结构性回暖状态。在各国贸易保护主义抬头的情况下，我国整车企业亟待转变出口贸易方式，改简单的一般贸易出口为生产出口、技术出口、产业链出口，方能更好的抵御金融危机冲击，化解贸易纠纷。

　　整车零部件两极分化

　　上半年，国内汽车业出口可谓损失惨重。中国汽车工业协会对上半年汽车商品出口形势的总结称，“整车出口表现低迷，主导车型全面下降；出口贸易大幅下滑，顺差明显减少，各主要出口国金额均呈明显下降。”

　　今年上半年，全国整车出口累计创汇金额23.57亿美元，比去年同期下降了52.84%；加上零部件后，汽车产品累计出口总额156.05亿美元，仍同比下降37.02%。

　　从环比数据看，我国整车出口已经在今年5月份止跌企稳，结束了从去年8月以来长达九个月的环比下降，5月和6月的环比增长率分别为14.28%和9.21%，但是从绝对数量来看，上半年整车出口量较去年同期的下跌幅度高达58.22%。

　　与整车出口低迷不同，国内汽车零部件厂商由于竞争力较强，正跟随欧美汽车消费市场的回暖加速复苏。今年上半年，以轮胎、轮毂等为主的行驶系统零部件产品累计出口金额52.61亿美元，比去年同期增长了5.03%。而发动机零部件产品由于与整车紧密配套，成为上半年下降幅度最大的零部件品种，出口金额下降24.73%，但仍大大好于整车的情况。

　　机电商会汽车分会副秘书长傅培昭分析认为，整车与零部件两极分化的格局主要集中于三个方面的原因：其一是两者针对的出口市场不同，整车汽车出口的主要是发展中国家，受金融危机影响程度高，且货币贬值幅度也大，复苏缓慢，而零部件企业主要出口欧美国家，汽车市场相对成熟；其二，两者贸易模式不一样，整车出口均采取一般贸易出口，而零部件则是加工贸易和一般贸易各占一定比例，在金融危机发生后，一般贸易比例、大幅上升；其三，两者企业性质不同，整车出口企业大部分为国企，而零部件出口企业中三资企业占到50%以上，出口难度要小于国企。

　　在展望今年下半年汽车业出口形势时，傅培昭表示，整车出口仍会逐月复苏，但幅度不会太大，而零部件企业复苏态势要好于整车，这主要得益于欧美国家汽车消费“以旧换新”政策的推出。据德国汽车工业协会8月14日发布，继6月份欧洲汽车销量止跌回升后，7月份复苏势头得以延续，西欧市场同比回升5%，达120万辆，其中德国、法国、意大利和英国市场分别增长30%、3%、6%和2%。英国市场汽车销量自去年4月份以来首次出现增长。7月份，美国汽车市场实现了99万辆的销量，是今年以来的最高点。

　　金融危机后遗症

　　虽然我国汽车业的出口正呈现结构性回暖，但是金融危机的后遗症——出口国的贸易保护主义却极有可能延缓这种复苏的势头。

　　近日有消息称，俄罗斯可能延长对进口新车征收30%进口关税的期限，6月底，乌克兰议会也决定维持对进口汽车征收13％的临时进口关税。这直接导致了我国对东欧市场整车出口数量的急剧下滑。俄罗斯2006-2008年连续三年是我国出口整车金额最高的国家，但今年上半年只排在第15位。

　　今年1-7月份，在俄罗斯乘用车市场，除了吉利汽车的销量上升之外，其他国内自主品牌企业全线下挫。统计数据显示，吉利汽车今年前7月，在俄罗斯市场销售了5197辆汽车，比去年同期的1011辆，增长了414%，成为在俄罗斯市场占有率最高的国产品牌。而去年出口俄罗斯的头名奇瑞汽车在俄销量却大幅下滑，前7月仅销售1949辆，较去年同期的11336辆，下降了83%。此外，前7月，力帆销量下降31%，长城下降72%，比亚迪下降75%。

　　零部件出口的贸易摩擦更加引人瞩目。继海外多国提高整车进口关税之后，近日美国和欧盟又相继对我国的轮胎和轮毂等汽车零部件产品展开特保和反倾销调查。

　　2009年4月20日，应美国钢铁工人联合会申请，美国国际贸易委员会对我国乘用车和轻型卡车轮胎发起特保调查，并于6月29日提出救济措施的初步建议，拟对中国输美轮胎产品连续3年分别加征55%、45%和35%的关税。此案是美奥巴马政府对中国发起的首例特保调查，也是案值最大的一起。根据中方统计，2008年中国对美轮胎出口金额约22亿美元。

　　与此同时，欧盟针对中国汽车零部件产品铝合金轮毂的反倾销调查案13日正式在欧盟贸易委员会立案调查。一旦中方败诉，欧盟将连续5年对我国出口到欧盟的铝车轮加征最高33%的关税，可能造成我国50多家相关企业的四五万名职工面临失业。

　　机电商会法律部陈惠清告诉中国证券报记者：“欧盟贸易委员会将在9个月内有一个初裁的结果，如果认定中国铝轮毂生产企业有倾销行为，届时将征收临时反倾销税率，15个月内将会有终裁结果，确定被抽查中国企业的税率，其他铝轮毂企业按加权平均税率征收。”

　　陈惠清认为，欧盟的这种反倾销对中国企业很不公平，根本不知道6家起诉的企业是何方神圣，此外，土耳其作为中国铝轮毂的“成本参照国”，也是对方选择的。陈惠清呼吁国内铝轮毂生产厂商召集下游欧洲的整车厂商和代理商共同抗辩，以增加胜算。

　　汽车出口呼唤金融支持

　　知情人士透露，商务部正在调研国内多家汽车出口企业，有望在近期出台促进汽车出口的一系列政策措施。而据中国证券报记者了解，对出口企业提供金融支持，已成为出口企业共同的诉求。

　　金融危机以来，令整车出口厂商非常头疼的一个问题就是当地经销商的资金短缺。中国自主品牌企业出口大都依靠当地的经销商进行渠道铺建，但全球金融危机的爆发导致各国信贷紧缩，经销商贷款困难，与此同时汽车市场销售低迷，造成经销商库存积压，回款困难，因此很多经销商都有意退出。

　　长城汽车今年年初针对海外零售市场日益萎缩的困境，就曾制订了一系列应对方案，并把海外市场工作的重心放在稳定网络、稳定经销商信心上来，具体措施包括“尽可能对经销商进行融资支持，采取更加灵活和方便的结算方式；对海外经销商新产品的进货政策提供额外支持，促使新产品尽快推广到当地终端；对经销商参加的海外展会采取直接的资金补贴等措施。”

　　但是企业对经销商的资金支持毕竟有限，长城汽车上半年出口整车1.58万辆，较去年同期的3.07万辆仍是大幅下滑。

　　据傅培昭介绍，国外整车企业，尤其是商用车企业在出口海外市场时，普遍采取融资租赁的方式，即购车者可以向租赁公司和小额信贷机构提出申请，由租赁公司出面购买汽车，在贷款还清之前，汽车的所有权属于租赁公司，购车者可以一边经营一边还贷。而我国整车出口企业大都还采取现金支付方式。

　　此外，欧美日等跨国汽车巨头的消费金融公司相当成熟，可以向购车者发放贷款，甚至可以先让购车人免费试用一年。而我国整车汽车消费金融公司才刚刚起步，难以走出国门。因此，傅培昭希望促进汽车出口的政策能够帮助国内商业银行能加快海外发展步伐，从而为整车汽车提供更好的金融支持。

利好不断的推出，股市没有反映，难道机构都是傻子吗？？？？？？？？